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01 新人必看： Mask的小酒馆 关于我的介绍，新人耐心看完： 投资提示： 寂寞啊。 ------尼古拉斯·韭 02 酒馆看市： Mask的小酒馆 做资产配置之前，首先要弄明白，我们为什么要做资产配置？ 1.为什么要做资产配置？ 做资产配置的最大原因是提高你的抗风险能力。 全球的资产配置之父，加里·布林森曾说过这样的一句话：“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置”。 为什么90%的收益都来自于成功的资产配置呢？这是因为资产配置能降低你投资的波动，让你在坏的时候没那么坏，好的时候可以更好。 对于我们的投资来说，波动是不可避免的。一类资产价格的上升就对应着另外一类资产价格的下降。比如当我们股票一直在亏损的时候，此时可转债发生了大涨，如果我们的资产配置里面只配置了股票而没配置可转债，这就使得我们在这个阶段只能亏钱，没法赚钱。 所以一个好的资产配置，能够帮助我们在不同的行业里面轮番赚钱。从宏观上看起来，不同的资产种类收益率会在不同的时间段内此起彼伏。 所以总有波动，既然有波动，那么只要把资产配置的范围扩大，资产池里总有可以收割的。 2.怎么做资产配置？ 资产配置方法很多，这里给大家介绍三个较为常见的资产配置方法。 金字塔配置法： 第一个是金字塔配置方法，如下图所示：  我们可以明显的看到金字塔分成了四层：基本生活消费层，基石层，保值层和增值层。 基本生活消费层：要留一部分的钱保证正常的饮食起居。如果说你的收入还无法保证你的饮食起居，那么我不建议你做资产配置，因为做了也是白做，你应该做的是赶快提高你的收入让自己有余钱。 基石层：主要是用来防范突发的风险。这一点不同年龄阶段的人可以留不同的钱。对于年轻人来说，除了猝死之外基本没有其他的突发风险，因此年轻人在基石层可以留较少的钱，比如5%或者10%。但是对于老年人来说，由于老年人普遍抗风险能力低，这里可以留达到30%或以上的钱。基石层的投资对应着低风险，低收益，流动性比较好的产品。比如活期储蓄，比如保险，比如国债，比如定存等。 保值层：主要是预防家庭财富贬值和对抗财富缩水。这一层就是为了追求高一点的收益，主要是为了让自己的资产跑赢通货膨胀。在这里每个人配置的钱都不一样，一般是10%-90%的这个区间，跨度很大。可以买一些债券，可转债，低风险基金，银行定存等。 增值层：这一点是让你财富增值的主要动力来源。一般来说年轻人可以配置得多一点，老年人可以配置得少一点。主要配置方向有股票，期货，房地产等。特征就是高风险高收益，赚的时候可以赚很多，亏的时候也可以亏很多。 标准普尔家庭资产配置 标准普尔家庭资产配置是第二个方法，内容概括如下：  这里的账户其实和金字塔模型有着异曲同工之妙，只是这里会更加的明确。 日常开销账户，就是对应着基本消费层，一般来说，这一部分的资产占总资产的10%。。如果说你的收入还无法保证你的饮食起居，那么我不建议你做资产配置，因为做了也是白做，你应该做的是赶快提高你的收入让自己有余钱。 保命钱的钱，一般占家庭资产的20%。这一部分的钱主要就是用来应急，在标准普尔里面，这一部分的钱花在保险上的比较多这里的投资对应着低风险，低收益，流动性比较好的产品。比如活期储蓄，比如保险，比如国债，比如定存等。 生钱的钱，一般占家庭资产的30%。这主要是为了让我们的钱可以生钱，可以投资股票、基金、房地产等。这个账户关键在于合理的占比，无论盈亏对家庭不能有致命性的打击，这样您才能从容的抉择。 保本升值的钱，一般占家庭资产的40%。这主要就是为了让我们的资产跑过通货膨胀的长期收益账户。这些钱一般都是投一些高收益的债券等。 生命周期法（推荐） 我比较喜欢这种配置方法，因为在人生不同阶段的资产配置都会各不相同。 生命周期法的依据是，通常一个人的风险承受能力会随着年龄增加而不断降低。针对不同年龄段，自然就会有不同的资产配置策略。 对于初入职场的年轻人，或者有点钱的大学生：此时他们虽然有压力，但是压力比较小，未来的收入也会不断地提升，抗风险的能力很强。所以对于这类人来说，他们的资产配置可以更激进一点，比如80%的钱都去买股票或者基金。由于这个阶段的人普遍钱都不多，几万或者十几万，就算亏了，多打几个月的工也能赚回来。 中年人：中年人的收入稳定，但是压力很大，上有老下有小，他们资金的抗风险能力就没有年轻人高。而且他们的工资收入在未来也很难进一步的增长，甚至还有被裁员的可能。因此对于这些人来说，可以一半的钱都去买股票基金，另外一半的钱去买固收资产。 老年人：老年人的抗风险能力就很低了。到了老年，就不是奔着资产不断增长的目标去了，而是让自己的资产不贬值就够了。因此对于老年人来说，可以把80%的钱都投入货币基金或者债券基金，就不要再投资股票了。 我们市场上的养老基金，就是按照生命周期设计的一种基金。比如养老基金A的运作期限是50年，那么在头十年，可能这基金里面80%以上都是股票，但是越临近到期日，投资组合里面的债券比例就越大，最后几乎就是一只纯债基金。这是因为此时购买的用户都要退休了，需要更加稳定的理财收益。 3.我们如何做自己资产配置？ 这里，我十分推荐一种简单又有效的方法------股债再平衡策略。 股债再平衡策略 股债平衡策略最开始是由巴菲特的老师格雷厄姆写在他的一本非常出名的著作《聪明的投资者》里。大概的意思就是把自己三年甚至更长时间不用的闲钱分成平均的两部分，50%买人股票，50%买人债券，然后每年年底进行动态平衡一次。 股债平衡策略，本质上是一种根据市值进行仓位调整的策略，也即股债各投一半，定期进行平衡，股市涨得多就卖掉一些，买人债券，使得两类资产的市值比例回归到1:1。 两类资产的市值比例可以依据风险偏好主动调整，如果风险偏好低，债券的比例就可以多一点。这种策略虽然简单，却大道至简、充满智慧。 放到我们自己的投资上来。 如果你主要投资基金，那么你拿50%的钱出来投资资金，拿50%的钱出来投资债券。当某一天基金的比例超过债券的时候，你就把这一部分投入到债券里面来，反之亦然。 股票也同理，不过就是股票更加的刺激一点。 目前市场上有很多的优秀的股债平衡型基金，可以做到涨的时候像是股票基金，跌的时候像是债券基金。 在做股债平衡的时候，其实就可以细分到怎么构建我们自己的投资组合了。 投资组合的构建 对于构建投资组合，这个就比较细了，每个人都有不同的方法，这里介绍一种方法。就是核心+卫星策略。 核心基金，是投资一些从业时间长的，最好有4年以上从业经验的基金经理，而且长期的投资业绩能够在公募里面排前四分之一。这类基金短期来看业绩可能不够突出，但长期来看一定是优秀并且可持续的。或者风险偏好更低的投资者，核心部分可以选择债基，增强稳定性。 卫星基金就是赛道类的基金。比如今年新能源火，那你就投资新能源，明年半导体火，你就投资半导体。卫星基金就是用来去博取高收益的基金。但是需要注意的一点是这类基金波动性相对偏高，因此在整体基金组合中配置比例建议不要过高，最好控制在30%以内，同样2到3只即可。 最后看到这里，给大家分享一些比较优秀的基金。 （不代表操作建议，据此买卖风险自担） （不代表操作建议，据此买卖风险自担） （不代表操作建议，据此买卖风险自担） 混合型基金 1. 万家宏观择时多策略混合： 万家宏观的今年收益曲线如下：  鸡精经理：黄海。 黄海的工作年限是1.54年，基金回报是10.06%，生涯年化收益率是5.72%。 基金经理是黄海，任职年限只有1.5年，是个新手。去年这个基金的表现不怎么样，直到今年才起来。他2020年9月上任的基金经理，结果上任后净值一路下跌，到今年才有好转：  我个人倾向于他是2020年到2021年之间交了不少学费，最近一年开始雄起，就是这风格，让我怀疑他梭哈了周期股。然后我看了一下他上一个季度的持仓，确实如此，里面大部分都是房地产和煤炭：  我认为这个基金，确实某些情况下的收益很好，今年房地产和煤炭又雄起了一波，但是万一这两个开始萎靡了，我不知道这基金经理能不能及时调仓。不过今年的地产，确实也是困境反转，我也买了一点，持续性上看的话，我感觉今年能继续持续一段时间，反正地产都这样了，再坏也坏不到哪里去了，最多再回调20%呗。 这基金规模只有0.87亿，93%的股票仓位，调仓的话也很容易。 这基金其实我最开始是在3月26日在公号上说的。 距离3月26号到现在，也算是涨了20多个点：  有朋友表示赚了20多个点：  2.万家颐和灵活配置混合。
鸡精经理：章恒。 章恒的工作年限是3.12年，基金回报是78%，生涯年化收益率是40.93%。 工作年限上，章恒的年限是3.12年，刚好是黄海的两倍。我怀疑这两个人在互相套娃，或者至少他们两个的交流会很频繁，因为章恒的持仓和黄海是差不多的：
不知道是谁抄了谁，但是两个人肯定有互相抄作业的行为。
3.金元顺安元启灵活配置混合
鸡精经理：缪玮彬。 缪玮彬的工作年限是5.32年，基金回报是184.66%，生涯年化收益率是15.34%。 我感觉今年他能去竞争一下全年的收益王，因为现在都限购了，野心很大。 持仓的换手特别高：  4. 招商稳健平衡混合A
鸡精经理：李崟 李崟的工作年限是6.18年，基金回报是12.23%，生涯年化收益率是11.76%。 李崟是一名从业6年以上的老基金经理。他的生涯平均年华回报率是11.13%。我觉得已经很不错了。 这个基金是新发的基金，目前的规模也就0.97亿。持仓里面都是些地产，银行，煤炭，钢铁，刚好今年以来就这几个涨得最多： 他的骨票仓位只有66%，但是却能做到5%的收益，我觉得很不错了。我觉得今年这只基金的表现应该也会很好。因为规模小，基金经理从业年限又长，调仓都会很灵活。 债券型基金 我选这些鸡精的标准是：波动率一定要低，最大回撤控制在2%以内，尽量保证用户体验；收益越高越好，最近五年的年化收益最好在6%以上；基金最大规模不限，低于5亿的不考虑；管理费越低越好，大于1.5%的直接pass。 基于以上这些标准，我筛选出来了以下这些鸡精： 1. 西部利得汇享债券A 这个鸡精近五年的收益是百分之36.32，20个季度以来，只有2个季度的收益是负的，其他季度的收益均为正数，年化收益是百分之6.36，管理费只有百分之0.65。近五年的最大回撤只有百分之1.47，还是很稳。 总的来说，这个债券鸡精的数据是很优秀的了。债券基金的行业均值在3-4，能超过行业2个点以上，相当于收益率提高了50%，还是挺厉害的。 当然我选的这五个鸡精都满足收益率提高50%这个标准。 以下是这个鸡精近五年的收益图：
鸡精经理：严志勇和李安然。 严志勇的工作年限是4.67年，基金回报是34.72%，生涯年化收益率是5.28%。 李安然的工作年限是0.97年，基金回报是5.5%，生涯年化收益率是5.08%。 就工作年限上来说，这个西部利得还是有一名老将坐镇的，但是我现在比较担心的是严的卸任。这几年有经验的经理卸任的情况越来越多，尤其是两个经理共同管理，然后老将过一段时间就走的情况屡见不鲜。 所以西部利得还是会面临一下经理更换的风险，毕竟严志勇是从2017年就开始任职了。 2. 鹏华产业债债券 这个鸡精近五年的收益是百分之36.79，20个季度以来，只有2个季度的收益是负的，其他季度的收益均为正数，年化收益是百分之6.47，管理费达到了百分之1.13。近五年的最大回撤只有百分之1.45，还是很稳。 总的来说，这个债券鸡精的数据是很优秀的了。债券基金的行业均值在3-4，能超过行业2个点以上，相当于收益率提高了50%，还是挺厉害的。 当然我选的这五个鸡精都满足收益率提高50%这个标准。 以下是这个鸡精近五年的收益图：
鸡精经理：祝松。 祝松的工作年限是8.08年，基金回报是78.09%，生涯年化收益率是6.66%。 祝松这位经理是一位经验十分丰富的老将。虽然管理费有1.13，但是在年化收益上是打败了我所挑选的其他四个鸡精，这管理费还是收得值的。要我说，市场上这种经验丰富的老将要珍惜，因为很有可能你以后就看不到了，以后会有越来越多的有经验的经理离职。 3. 鹏华丰禄债券 这个鸡精近五年的收益是百分之35.5，20个季度以来，所有季度收益均为正数，年化收益是百分之6.26，管理费百分之0.48。近五年的最大回撤只有百分之0.69，特别稳。 总的来说，这个债券鸡精的数据是很优秀的了。债券基金的行业均值在3-4，能超过行业2个点以上，相当于收益率提高了50%，还是挺厉害的。 当然我选的这五个鸡精都满足收益率提高50%这个标准。 以下是这个鸡精近五年的收益图：
鸡精经理：刘涛。 刘涛的工作年限是5.39年，基金回报是36.63%，生涯年化收益率是3.96%。 刘涛也是一位老将，虽然生涯年化收益率不高，但是这几年的业绩提上来了，也就是说之前的业绩拖累了他的生涯平均回报。我看了他的历任鸡精，基本上都是会高于行业平均值，而且所有的鸡精收益均为正数，也是殊为不易。 4. 南方金利定开债(LOF)A 这个鸡精近五年的收益是百分之34.87，20个季度以来，有3个季度的收益为负，年化收益是百分之6.17，管理费百分之0.88。近五年的最大回撤只有百分之1.59，比较稳。 总的来说，这个债券鸡精的数据是很优秀的了。债券基金的行业均值在3-4，能超过行业2个点以上，相当于收益率提高了50%，还是挺厉害的。 当然我选的这五个鸡精都满足收益率提高50%这个标准。 以下是这个鸡精近五年的收益图：
鸡精经理：李璇。 李璇的工作年限是9.9年，基金回报是84.12%，生涯年化收益率是5.19%。 李璇也是一位老将，工作年限是这几位经理里面最高的，她应该是度过了两轮牛熊的洗礼。从风格上来看，应该是愿意去寻找一些超额收益，因为她管理的产品波动率都会大一点，例如稳定性上来说就比不上鹏华产业债券。 5.富国汇利回报两年定期开放债券 这个鸡精近五年的收益是百分之34.27，20个季度以来，所有季度的收益为正，年化收益是百分之6.07，管理费百分之0.75。近五年的最大回撤只有百分之1.35，比较稳。 总的来说，这个债券鸡精的数据是很优秀的了。债券基金的行业均值在3-4，能超过行业2个点以上，相当于收益率提高了50%，还是挺厉害的。 当然我选的这五个鸡精都满足收益率提高50%这个标准。 以下是这个鸡精近五年的收益图：
鸡精经理：黄纪亮和张洋。 黄纪亮的工作年限是8.04年，基金回报是69.39%，生涯年化收益率是5.47%。 张洋的工作年限是1.87年，基金回报是9.32%，生涯年化收益率是2.60%。 这个鸡精也是一个老将带一个新人的混搭模式。我估计后面黄是有可能卸任然后让张来管的，或者张会在这里刷完业绩后去管理新的产品。总之我觉得有一个老将坐镇的话，目前来说这个债券鸡精也不用太担心。 以上有些鸡精，有些朋友已经试水了：
05 今日策略： Mask的小酒馆 风险提示：投资有风险，入市须谨慎，个人操作不构成投资建议，市场风险自担。 今日： 今天没动作，祝大家周末愉快~ 碎碎念： 我自己操作我的，大家不要无脑跟。 早盘号： 晚盘号： 分享一个小账户（账户初始金额129000）。目的主要是为了给大家信心，账户的金额也和大家手里的金额差不多。那么这个账户如果能赚钱，我相信你也可以： 1，本公众号仅仅是Mask自己的投资日记，娱乐玩耍性质，不具有指导功能。 2，可以借脑，但请千万别跟随操作。 可转债策略： 最近打中了可转债都是给你送钱，我一签少的赚几十，多的赚几百，坚持打新吧。有个朋友表示打中的一个转债赚了2000，可转债上市就能卖，预测价也不一定准的。给你发钱也别不要啊。不会打新债的可以看下这篇文章：中一签能赚200？赚钱利器，可转债打新！ 美图：
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