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一、如何判断一家公司到底好不好 1、投资者找好公司最直接的工具，就是一年一度的财务报告。 2、判断一家企业好不好，主要看三方面：产品，效率，财力。 3、这三项能力到底该怎么看呢，这就要涉及财务的知识了，财务三大报表，资产负债表，利润表，现金流量表，产品主要跟利润表有关，而企业的效率对应的是资产负债表，财力对应的是现金流量表。 4、我们先来看利润表，主要就看2点，好不好卖，赚不赚钱。好卖是客户喜好，市场竞争力，而赚钱是企业生存的关键。 5、效率这块主要看企业做事的快慢，比如生产周期，销售周期，收款周期，库存多不多，应收账款和应付账款多不多，应收账款多，说明上下游在压榨你，而应付账款多，说明你有能力压榨别人，所以企业在整个产业链中的地位，以及企业对上下游的把控力，通过资产负债表都能看的出来。 6、至于财力方面，钱从哪里来，到哪里去，现金流量表交代的十分清楚，财大气粗的企业就一定成功吗，不见得，高效的利用资金，也是成功的关键之一。 7、分析企业的好坏有五力模型。也就是一家好公司，必须要具备的五个方面的能力，其中包括与产品有关的发展能力和控制能力，与效率有关的营运能力，与财力有关的偿付能力，以及综合覆盖的盈利能力。 二、资产负债表 1、资产=负债+所有者权益。资产又分为流动资产和长期资产，而负债也分为流动负债和长期负债；所有者权益主要由三大部分构成，股本、留存收益和资本公积，股本就是实收资本，留存收益就是未分配利润，资本公积是企业股本溢价、接受捐赠、以及财产重估增值，也就是公司价值上涨的部分。 2、我们要做好一个企业，就是要让左边资产的回报率，超过右边负债的资金成本。这样企业就能赚钱了。 3、资产负债表并不复杂，大概有10个核心数据，分别是应收账款和存货，货币资金和借款，固定资产和无形资产，应付账款和应付薪酬，资本公积和未分配利润。其中如果非要找一个最重要的就是应收账款和存货。这是判断一家公司是否能够正常运营的基础。应收账款如果越来越大，很可能公司经营出现问题，有大量的资金收不回来。存货越来越多，说明东西卖不掉了。这些都是我们应该警惕的地方，当然也要结合具体的业务模式，比如茅台存货多了就不是什么坏事，存货越来越值钱的，可能只此一家。 4、长期借款也要小心，如果长期借款，一直增加，说明公司可能缺乏盈利能力，债务负担会越来越重，比如一些地产公司，资产负债率过高，最后都会出现债务危机，甚至突然资金链断裂。固定资产代表硬实力，无形资产代表软实力，主板市场上，价值型公司，硬实力多一点比较好，如果是创新型企业，硬实力肯定是没有的，那么就得重视无形资产，或者说是研发支出转化成无形资产的能力非常重要。 5、资本公积是一个蓄水池，有些公司为了粉饰利润，把一些交易通过输送利润的方式放进利润表里，在资产负债表里，他会让资本公积增加明显，如果一段时间内，资本公积过大，那么这家公司可能会有操控利润的嫌疑。未分配利润如果长期积累，没有分红，那么说明公司是铁公鸡。这种公司就不太好了。甚至你可以怀疑他的利润，不一定是真的。 三、利润表 1、利润表是我们普通投资者最喜欢看的表，但其实里面到处都是陷阱。我们经常听到世界500强，那么世界500强，到底是按照什么排序的？其实不是利润，也不是规模，而是销售收入，谁能够卖出更多的东西，谁就是世界500强。但是如果你要比利润的话，前5家企业加起来，也干不过苹果。所以收入和利润他有时候并不对等。 2、利润表中的基础公式就是收入-支出=利润，当收入大于支出的时候，企业才能赚钱，否则就会亏损。成本是与收入直接对应的，是你看得见摸得着的东西，在财务上一般会把成本分为料，工，费三个部分，就是原材料，人工，还有各种费用。 3、我们在查看利润表的时候，有三大关键项目一定要看，1是营收和营业成本，2是毛利率，3是三费，包括销售费用，管理费用和财务费用。 4、企业要想经营的好，就得扩大营收，减小成本，总收入持续大幅增长的公司，说明业务强劲，如果利润增长比收入增长还快，那么就是最好的表现，说明成本正在被有效控制。 5、毛利率这个指标是判断生意好坏的基础，毛利高才说明是好行业，比如一些酿酒企业毛利能达到70-80%，相当于100块钱东西，500块钱卖，这生意肯定能一直干下去，想亏本都难。有的生意毛利一共才10%，成本只要稍微变动一下，你就会亏损了。比如航空行业。 6、最后是三项费用，管理费是一个筐，各种不知名的费用都往里装，销售费用和营收应该是匹配的，当你看到营收大增，而销售费用没有增加的时候，就要警惕了，当时蓝田股份财务造假，就是这么被发现的。财务费用就是财务杠杆，借的钱多，财务费用也就高。 7、除了这些之外，大家还可以再看看非经常性损益，很多公司为了维持业绩，会出售一些资产，比如变卖股权，出售房产，政府补贴啥的，来增加利润粉饰报表，乍一看利润挺高，但其实都是非经常性损益。 四、现金流量表 1、利润表如果是开车的速度表，那么现金就是他邮箱中的油，你的车可能是辆优秀的跑车，但是没油了，照样得趴窝。 2、现金流量表有3个部分组成，分别是经营活动现金流，投资活动现金流，还有筹资活动现金流，经营活动是造血功能，这部分是最重要的，第二部分投资活动是放血功能，适当放血有利于强壮体魄，为未来业绩做更好的准备，第三部分是筹资活动现金流，他是输血功能。只要综合现金流是正，他就能活，如果综合现金流都是负数，那就离死不远了。我们要特别警惕那些，利润是正数，现金流是负数的公司。 3、投资活动现金流，也就是把钱投出去，投其他企业，或者买股票，债券等等，投资活动跟经营活动不一样，他的现金流出和流入是不同步的，如果投资活动现金流为正，说明企业扩大再生产能力很强，如果是负值，则可能还有待提高，或者是当期投资过多，收益还没有显现。 4、融资现金流就是借钱，借钱无非是两种方式，一种是发债，一种是出让股权，发债计入负债，股权计入股本。通过这些方式得来的资金，都算是融资现金流。不过融资现金流，不是越多越好，特别是借来的钱，终究是要还的，如果负债过高，可能会让财务费用快速提升。一开始融资现金流很多，都是流进来的钱，但是过一阵就会由于偿还债务，而变成流出。 5、作者用四个象限来给企业分了四个维度，横轴是净利润，纵轴是经营性现金流，二者同时为正数，也就是出现在右上第一象限，那么代表企业发展健康。如果二者同时为负数，出现在第三象限，那么企业将面临倒闭，而第二象限和第四象限，利润和经营性现金流一正一副的时候，都代表企业经营困难，有可能是加大了市场投入，但也有可能是运营质量不佳。所以你看不懂的时候，千万别买。我们做投资，还是尽量去买利润和经营现金流都是正数的那些公司。 |
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