可转债——何为条件网格交易策略

文：陈心2017

公众号：七里记

网格交易法，是一种在在震荡行情中获利的策略，这就意味着两个严重的缺点，在价格大幅上涨的时候，网格策略常常会卖飞了，而在价格下跌的时候会持续的补仓导致资金占用高，本文意在讨论网格交易的优化方案叠加部分券商的智能化条件单的使用，让网格更好的运用在可转债的交易中。

可转债 网格策略简直就是天生的组合，可转债本身“上有无限空间，下有保底条款”的性质，直接解决了网格策略中不断下跌造成资金成本大的问题，而在上涨的过程中经常卖飞了，网格策略 条件单刚好可以弥补卖飞的的痛苦，可转债本身是一个非常好的投资品种，而网格策略 可转债 条件单是一个独一无二的结合，我们看看一些日常成功的案例，如下图。

我们看看万顺转2 的网格交易案例，很好的说明巧用网格策略是可以实现收益的增强的，尤其是在上行趋势震荡行情里面，条件单网格策略的优势会更加的显著。不过，传统的对称性网格放到一个从头到尾的转债价格波动里面，实际上只能够获得均值的收益，这是传统网格的局限性，对称的网格只赚取了波动的收益，甚至降低价值的收益，那有什么办法去解决上涨过程中的卖出价格不理想，我们下面来慢慢讨论一下。 

条件单的神奇——卖在短期的高点

再讲条件单之前，我想讲一个日内套利的原理，也就我们通常说的做T。想到在厦门这个小岛上就有快400家的私募基金机构，而厦门是一个手工T0的发源地，很多的写字楼里面都有交易团队，市场的交流氛围也可以（3点就下班了，不聊天也没事做），交流总是会有一些思维的碰撞，唯一的缺点是离机房太远了。

言归正传，日内交易是有非常多的技巧的，T0适用于大多数的交易，如股票、期货、外汇、数字货币等等，但交易并不是想象的那么困难，实际只有一条原则，那就是能够盈利。

而T0套利的原理很简单，小成本试错，对了就有大回报。

我自己设计一套简单逻辑是：当价格超过日内均线的时候买入，并设定止损为0.5元，当上涨的趋势回落了就卖出，随便找一个图来验证一下买卖点。

上图中一共出现过3个买点，产生了3次套利的机会。理论上，我们最大的损失成本是1.5元，我们获得是10元的回报，其中第二次的套利的收益是最高的为6元。

这就是一个小成本试错，对了就有大回报的交易。有点类似于后面讲的回落卖出单的味道，当价格上升之后出现拐点，卖出往往相对高的位置，这就是套利低买高卖，逻辑像世界万事万物，似乎相连了，有了默契。

T0的交易博大精深，还有非常多的交易的学问，再说一个盘口数据的T0交易吧！讲的是交易的逻辑，运用在衍生品上比较的多。

我们看下图的价格分布图，发现这个在卖一价有大量的委托单，这也是一个套利的方式了。当497笔的委托单快要被消化的时候，我们应该及时挂单293.721元买入，这个时候以近似的价格抢到了筹码。

这里存在的收益是如何？

往往大单被消化之后，大多时候有一个比较大的涨幅，市场向上的阻力变小了，价格上涨变得容易了。（在可转债交易不太好用，因为可转债没有做空的方式，只能平，不能反向；另一个是转债的相对流动性比较差，交易的滑点远大于预期的滑点。）

这种用交易量变化的方式做T0交易，有点后面我们要说的连续确认单的逻辑，连续确认大概率会卖的比累计确认的价格高。

说一个题外话，交易员可是市场上一个超高收入的职业，一个成熟的交易员年薪100万 ，还有一些大厂的交易员，一个波动就是很多人一辈子的财富。在可转债的T0交易中一直流传着一个大佬，在2019~2020年的可转债大爆发中，从5万元T到了2000万，后来再也没有听到他的故事了，可能急流勇退了吧。

总是先喜欢举一些实际的例子，来说明下面要讲的东西的价值：

在每天的交易结束之前，我们是不知道价格最高是多少的，大多数人把一两次运气卖在最高当做是能力，然后去研究如何卖在最高点的方法，我觉得卖在最高是一个不可能事件，追求卖在最高的价格是一个傻行为。而追求卖在一个相对高的位置是可取的，通过一些智能化的方法有可能达到卖在相对高位。

几种可以卖在短期高点的条件单：

卖出回落单

解释一下这个条件单的原理：当涨幅超过6%，又跌回了0.2%，条件单会被触发，这个时候会以指定价格卖出。一般来说，以买一价挂单卖出，为增加促进卖出的量和速度，实际情况是买二、买三的价格卖出会有更好的成交效果。

这里需要强调的是：你获得收益绝不是5.8%，这只是一个理论值，往往实际值会大于这个5.8%，应该是远大于5.8%。比如涨幅10%再回落0.2%的话，理论上你获得收益是9.8%；涨幅15%再回落0.2%的话，理论上你获得收益是14.8%。这个就是条件卖出回落单的魅力。

再次提醒，在价格上卖出对应最好是即时买二或者买三价，促进价格成交才是盈利的第一要素。

延迟确认单