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文章内容来自申银万国期货 6月22日中金所发布了关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知。其中中证1000股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10%。到期月份合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。中证1000股指看涨期权合约交易代码为MO合约月份-C-行权价格，看跌期权合约交易代码为MO合约月份-P-行权价格。 1）按照征求意见稿，中证1000股指期货每点人民币200元。按照6月22日收盘中证1000指数6691.81点测算，中证1000股指期货合约价值约134万，大于现有的三个股指期货品种合约价值。若按照现有中证500股指期货保证金水平（14%)计算，预计交易一张中证1000股指期货需要保证金约19万。 2）按照征求意见稿，中证1000股指期权每点人民币100元。按照6月22日收盘中证1000指数6691.81点以及平值期权价格约相当于标的资产2%测算，平值期权期权金约134点，折合人民币13400元。 3）未来中证1000股指期货和股指期权的推出，是对现有金融衍生品体系的进一步补充，极大地满足了众多投资者对中小盘股的风险对冲需求。 4）未来随着中证1000股指期货和股指期权的推出，有利于机构资金未来关注中小股票。过去在缺乏相应的对冲工具下，外资、基金和保险资金等机构基本上关注的是中证800成分股，今后更多机构资金会开发中证1000指数相关的策略，不仅利于丰富现有策略体系，也有利于提升中小股票的流动性。 5）预计未来将有利于缩小现有三大股指期货品种的贴水程度。在过去对冲工具较为有限的情况下，一些投资了中小股票的资金也只能利用IH、IF或者IC合约进行下跌保护，这加剧了市场上对现有股指期货买卖的供需失衡，一定程度上导致了股指期货长期的贴水现象。未来随着中证1000股指期货的推出，这部分资金可以使用更匹配的股指期货合约进行对冲，有利于缓解对现有期货合约卖出套保的需求，从而让升贴水逐步回归到更符合理论定价的状态。 |
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