2021年上市旅企的悲与喜，都在这张报表里

天堂的咖啡屋 2022-06-30 发布于海南

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2020年，猝不及防的疫情让大家措手不及，由于各种不确定性因素，大部分旅企只有被动等待；2021年，为了从疫情这座大山逃脱出来，上市旅企“各显神通”，纷纷主动出击，有的旅企成功突围，而有的旅企在山底下却越陷越深。

根据不同业务类型，我们将四十余家上市旅企分为四大类，即旅游单一业务、旅游综合业务、旅游资源开发与运营、OTA与旅行社，纵观所有旅企2021年财报的营业收入，相较2020年整体有所回暖，但是在净利润方面却不尽人意，下面我们针对不同细分板块业务具体分析。

旅游单一业务

中国中免一家独大，无论是从营业收入还是从净利润来看，中国中免远远超过其他几家上市旅企营收和净利润总和，也是企业有史以来的最佳业绩。一方面是源于疫情之下，许多有出境游需求的游客转向了海南，2021 年，海南省全省接待游客总人数为 8100.43 万人次，同比增长 25.5%；另一方面得益于海南离岛免税新政的实施。此外，首都机场租金减让、海南部分子公司享受企业所得税优惠事项也对其利润产生了积极影响。

在演艺旅企三巨头中，2021年宋城演艺营业收入和净利润分别为11.85亿元、3.15亿元，同比均有所增长，主要源于报告期内，宋城演艺以杭州宋城和上海千古情景区为突破口，持续调整空间布局，创新丰富内容，优化线路动向，推动演艺公园模式突破升级，为公司短期恢复经营奠定基础，例如杭州宋城总接待人次、总演出场次、营业收入、散客占比、游客逗留时长等指标全面接近或超越2019年同期。

而三湘印象、锋尚文化营收与净利润均有所下滑，其中三湘印象营业收入虽然接近宋城演艺的3倍，但是净利润却低于宋城演艺，主要源于其文化演艺、房地产销售等产品的毛利润远远不及宋城演艺。

在主题公园板块，海昌海洋公园营收和净利润同比双增加，主要得益于出售了旗下4个主题公园股权所得投资收益24.74亿元，其乐园的营收仍受疫情原因处于亏损之中，但从好的一方面来看，海昌海洋公园的资产负债率显著降低，减负以后的轻资产转型之路更利于长远发展。

华强方特则走上了一条相反的路，不仅没有“减负”，反而在全国大举扩张，加之疫情导致客流骤减、资产减值等诸多原因，2021年净亏损2.45亿元，同比止盈转亏，不过不能忽略的一点就是，2021年计入当期损益的政府补助约3.22亿，否则亏损额将进一步扩大。

旅游综合业务

华侨城业绩遥遥领先，2021年公司实现营业收入1025.84亿元，同比增长25.25%，这也是华侨城营收首次突破千亿元，但是在净利润仅有37.99亿元，同比下降了70.05%，这主要源于以下几个方面的原因：一是受房地产调控政策影响，行业整体毛利率水平呈现下降趋势；二是内部结转结构变化，深圳本部高毛利项目基本结转完毕，导致本年结转项目的毛利率下降；三是为保证资金安全趋于采取较为保守的投资策略，公司通过股权转让实现的投资收益较上年有较大幅度减少；四是为确保后续更加平稳的发展，公司按谨慎原则，经过认真评估，对部分受市场不确定性影响，存在减值迹象的存货等资产计提减值。

在旅游这一业务板块，华侨城稳中向好，2021年，其旗下的景区、酒店、旅行社等共接待游客 7797.9 万人次，恢复至2019年的150%，剔除2021年新增加项目，恢复至2019 年的96%，远超行业平均水平。

三峡旅游营业收入和净利润分别为21.78亿元、1.05亿元，同比均有所增长，得益于去年国内疫情防控形势向好，公司业务受影响程度小于上年。

虽然旅游综合企业是“多条腿”走路，但是疫情影响下，众多企业仍然免不了亏损，在亏损企业当中，岭南控股、*ST邦腾（邦腾国际）、新华联分别亏损1.28亿元、14.73亿元、38.93亿元。

旅游资源开发与运营

根据统计的17家旅游资源开发与运营类企业，虽然营收整体均有所增长，但盈利和亏损的企业数量基本对半分，其中9家亏损，8家盈利。

盈利排名前三的企业是九华旅游、天目湖和黄山旅游，净利润分别为0.61亿元、0.52亿元和0.43亿元。根据九华旅游财报分产品情况来看，其盈利主要得益于索道缆车业务，2021年九华旅游索道缆车业务营收同比增长26.2％至1.71亿元，占公司营业收入的40％，毛利率高达78.36％。

去年多次冲上热搜的张家界2021年营收为1.99亿元，同比增长17.44%，营收增长得益于2021年上半年旅游市场逐步复苏，张家界加大工作力度。但是净亏损仍然达到1.35亿元，同比亏损缺口进一步扩大，究其原因，受新冠疫情的持续影响，张家界旗下大部分成员公司的净利润都亏损，其中大庸古城亏损8366.29万元，因2021年6月工程转固的折旧摊销，造成其中新增加3892.91万元。

亏损额最高的则是云南旅游，其营收达到14.18亿元，亏损3.26亿元，同比由盈转亏，针对公司营业收入持续下降、业绩由盈转亏，云南旅游表示：“公司2021年度营业收入大幅下滑的主要原因是受新冠疫情这一不可抗力因素影响以及根据公司战略规划剥离非核心业务所致。”据悉，2021年8月至9月云南省暂停跨省旅游42天，11月至12月两度暂停跨省旅游共50天。亏损的另一方面是旅游综合服务板块营收减少，以及旅游文化科技板块同比减少-35.74%，导致综合毛利率下降。

OTA与旅行社

据Fastdata（极数）统计，2021年中国在线旅游(OTA)市场中，携程旅行、美团旅行、同程旅行所占的市场份额位于前三家，其中携程市场占比高达36.3%。2021年携程营收一骑绝尘，高达200亿元，同比分别增长9%，超过了其他几家企业营业收入之和，约恢复至2019年的56%，不过仍然亏损了5.5亿元，但从好的一方面来看，较上年净亏损32亿收窄近83%，较之前的疫情寒冬，携程整体业务发展也迎来了一些转机。

据携程披露的数据显示，在旅游度假方面，2021年携程旅游的头部供应商售卖的周边和本地游产品交易额较2019年实现正增长；私家团供应商数量同比增长32%，私家团交易额较2019年增长近40%；携程国内主题游产品交易额较2019年同期增长超过160%。并且携程海外业务也出现了新的发展契机，2021年，携程海外市场中的本国及本地区酒店预订量，较2019年同期增长超30%。

不过，最值得一提的企业是同程旅行，2021年净利润为7.23亿元，同比增长120.82%，是统计的OTA企业中净利润增长幅度最高的企业，并且自疫情发生以来，同程旅行是唯一连续实现盈利的OTA上市公司。在其两大主要业务中，住宿业务收入为24.1亿元，同比增长23.8%；交通业务收入为44.6亿元，同比增长28.4%。

不过，最亮眼的成绩还是同程用户的增长，据其财报数据显示，2021年同程旅行的MAU（月平均活跃用户）2.6亿，同比增长34.2%，创历史同期新高，按年计的付费用户约为2亿，同比增长28.2%。

途牛2021年净亏损为1.22亿元，同比2020年亏损收窄超90％，亏损主要还是因为疫情影响，其旅游度假业务营收为4280万元，同比下降48.6%，其他业务营收为3060万元，同比下降13.8%。同时，财报数据还显示，在数字化助力之下，运营效率稳步提升，2021年，途牛随往直营地接产品交易额同比2020年增长超50%。

中青旅2021年公司实现营业收入为86.35亿元，同比增长20.76%，净利润为0.21亿元，同比扭亏为盈，具体到景区经营业务，2021年乌镇实现净利润 5820.24 万元，同比下降 57.03%，古北水镇实现净利润 5465.60万元，较2020 年实现扭亏为盈。