《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》摘要

2022年6月29日，第七届中国地方AMC论坛暨《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》发布会在青岛成功举办。会议发布了地方资产管理行业的权威研究报告《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》。

一、摘要写作背景

《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》由四川发展资产管理有限公司联合西南财经大学信托与理财研究所、普益标准、中国地方AMC论坛专家委员会、全国各地方AMC共同编写，并从宏观环境、不良资产市场发展情况、地方AMC行业发展情况、地方AMC机构发展情况、地方AMC行业发展瓶颈与对策建议、地方AMC创新案例展示共6个部分，清晰地回顾并完整地呈现了中国地方AMC行业在复杂多变的经济环境下的年度发展动态，为推动地方AMC行业持续健康发展提供了重要参考和发展动力。

《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》从2021年的宏观经济政策切入，以经济金融及不良资产市场数据为抓手，对常态化疫情防控下的不良资产行业发展趋势进行研判。同时，通过梳理地方AMC成立以来的重大政策、2021年的行业重大事件、不良资产市场竞争格局，充分彰显了地方AMC聚焦“不良资产处置核心功能”，在防范化解区域金融风险、纾困问题企业、服务实体经济等方面的社会责任和使命担当。

此外，《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》以40余家地方AMC机构的调研数据为依据，从地方AMC经营业绩、业务开展、公司治理、战略规划、行业发展观点等模块入手，较为详实地剖析了地方AMC的行业现状，以为不良资产相关行业从业者提供具有参考价值的行业信息。对地方AMC机构的调研分析结论是白皮书的核心价值内容，其涵盖了业务结构、展业痛点、破局思路、未来发展策略等方面的详尽分析，不良资产市场的趋势展望，以及多家地方AMC的创新业务案例展示。在此基础上，白皮书亦阐释了地方AMC行业的发展瓶颈与对应建议，旨在为行业的健康可持续发展提供有效参考。

考虑到白皮书中涉及较为全面的行业数据分析，其存在独特的价值性，可为业务项目的合规运作、创新业务模式的探索实践、公司改革发展的行稳致远提供更多支持。因此，此部分摘要对白皮书重点内容进行提炼，主要包括地方AMC行业政策沿革、参与主体、社会责任及行业经营现状等内容。摘要清晰地体现出白皮书分析逻辑和部分重要观点，有助于引导读者了解白皮书的核心价值体系。

二、摘要主要内容

2021年，我国经济保持恢复发展，全年主要目标任务较好完成，“十四五”实现良好开局。这一年里，我国经济形势总体保持平稳向好，居民消费有序增长、供给侧结构性改革成效显著、绿色发展理念深入人心。

在国家进一步加大实体经济支持力度的政策引导下，贷款规模持续增长，不良贷款率较2020年末有所降低。然而，在“三期”叠加、三重压力、疫情反复的影响下，过去积聚的信用风险、现金流压力仍需进一步化解，银行业金融机构、非银行金融机构、非金企业均新增一定规模不良资产。

就不良资产行业分布而言，2021年，我国不良资产产生较多的行业主要集中于产能过剩的传统行业及受疫情直接影响最为严重的行业，从具体分布来看，制造业、批发零售业、租赁与商业服务业不良贷款余额及不良率均处于较高水平，采矿业及房地产行业虽不良资产余额较少，但不良率水平较高。

2020年以来不良资产市场参与主体不断增加，同业竞争日益激烈。金融AMC方面，银河资产于2020年12月获批开业，成为第五家金融资产管理公司。地方AMC方面，2020年以来新获批的资产管理公司有3家。而除金融AMC和地方性AMC机构外，不良资产市场的参与主体还包括五大银行系AⅠC、外资系资产管理机构以及众多非持牌机构，因此，目前我国不良资产市场呈现出“5+59+金融AIC+其他AMC”的多元化格局。

（一）地方AMC政策沿革

2012年财政部和原银监会联合印发的6号文件是我国第一次提出各省市区人民政府可以依法授权或设立一家地方AMC开展本省市区范围内金融企业不良资产批量收购处置业务的规范性文件，明确提出地方AMC作业范围仅限于省内且只能以债务重组方式开展业务；2013年的45号文进一步明确了地方AMC的设立条件，如注册资本最低为10亿元；2016年的1738号文允许各省可以增设一家地方AMC，并且在债务重组之外允许以对外转让等方式处置不良资产，同时放开对外受让主体的地域限制；2019年的153号文要求地方AMC回归本源、合规稳健经营，专注主业、持续健康发展，提出以市场化的方式、法治化的原则和专业化的手段开展不良资产收购处置业务，也是监管文件第一次提出地方AMC要走不良资产专营化发展之路。

在国家化解存量风险、防范增量风险的政策指引下，地方AMC机构在进入2021年之初便迎来了第一份监管文件《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，明确了参与试点的机构、不良贷款类型，并对不良贷款转让的原则、风险控制、清收要求、信息披露等方面做出了要求。

2021年5月，为化解信托业不良资产风险，推动信托业转型发展，银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，支持信托公司与中国信托业保障基金有限责任公司、金融资产管理公司和地方资产管理公司等专业机构合作处置信托公司固有不良资产和信托风险资产。

2021年7月，《地方资产管理公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）向业内征求意见。《办法》共五章45条，一是明晰了各地区设立地方资产管理公司的数量上限；二是界定了地方AMC的业务范围，将问题企业阶段性股权投资、破产管理等业务纳入了主营范围；三是对参与金融机构不良资产收购和处置业务的资质条件进行了规范，并对地方AMC的展业范围和年度新增主营业务、年度新增金融不良业务投资额占比设置下限；四是对地方AMC的融资渠道、融资比例进行了限制；五是明确了取消地方AMC参与金融机构不良资产收购和处置业务资质的情形。

2021年12月31日，中国人民银行会同有关方面研究起草了《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》（以下简称《条例》），并向社会公开征求意见。《条例》明确地方金融监管规则和上位法依据，统一监管标准，构建权责清晰、执法有力的地方金融监管框架，确保中央对加强地方金融监管的各项部署得到落实。《条例》共五章四十条，按照“中央统一规则、地方实施监管，谁审批、谁监管、谁担责”的原则，将地方各类金融业态纳入统一监管框架，强化地方金融风险防范化解和处置。

当前，地方AMC仍然缺乏统一的监管制度和经营规则，随着《地方资产管理公司监督管理暂行办法》《地方金融监督管理条例》等监管政策的落地，以及各省市地方监管细则的逐步推出，地方AMC将迎来统一监管、规范发展时代。

（二）地方AMC参与主体

截至2021年12月底，经银保监会公布名单的地方AMC共59家，覆盖全国三十二个省、直辖市、自治区和五个计划单列市。根据各地机构数量可分为三类，一是青岛、宁波、厦门、深圳和大连这5个计划单列市所在省份，即山东省、浙江省、福建省、广东省和辽宁省，各有三家，共计15家，占全部59家机构的25%；二是湖南省、江苏省、江西省、湖北省、海南省、四川省、山西省、河南省、安徽省、甘肃省、黑龙江省、北京、天津、上海、重庆、宁夏、内蒙古和广西18个省、直辖市、自治区各2家，共计36家，占全部59家机构的61%；三是河北省、贵州省、青海省、吉林省、陕西省、云南省、新疆和西藏8个省、自治区各1家，共计8家，占全部59家机构的14%。从企业性质来看，国有控股地方AMC机构数量为45家，民营地方AMC机构数量为13家，外资控股地方AMC机构数量1家。从股东数量来看，股东数量不超过3个的有19家，股东数量为4至5个的有21家。整体来看，地方AMC的股东较集中，股权结构清晰，尤其是有国资背景的地方AMC数量相对较多。

（三）地方AMC社会责任履行

1.化解金融风险

“区域风险化解，服务实体经济”是地方AMC的使命。自“十四五”规划明确提出“防范化解系统性金融风险”的要求以来，地方AMC切实承担起地方金融“稳定器”的职能，“为金融机构解难”“为地方政府解围”和“为地方企业解困”，助力经济社会稳定发展。

地方AMC通过非金融资产的接收、金融资产的收购、引入战略投资者等方式，以及重组、转股、置换、证券化等一体化处置方案，帮助企业盘活资源，提高资产利用效率，解决上市公司流动性风险，充分发挥了地方AMC化解金融风险的重要作用。

“十四五”时期是地方AMC高质量发展的关键时期，未来，地方将AMC始终坚持以化解地方金融风险为己任，切实维护国家的金融稳定，持续做好“精准拆弹”的推进工作，助力维护金融系统稳定，促进房地产、高能耗等产业的良性循环和发展，防控地方政府债务危险，保持经济持续健康发展和社会大局稳定，营造良好的金融生态环境。

2.服务实体经济

为深入贯彻落实国家战略构建新格局的发展要求，地方AMC充分发挥了服务实体经济的主体功能，聚集问题企业与问题资产，综合运用资产重组、债务重组、破产重整、债转股、引入战略投资者等手段帮助企业盘活不良资产、转型升级，扩大对地方实体经济的服务及支持力度。

2021年，金融不良方面，地方AMC持续化解商业银行金融风险，助力国有商业银行改革；积极开展非银金融机构不良资产处置业务，持续拓宽展业范围。非金不良方面，地方AMC帮助各类实体企业纾危解困，落实产融结合服务实体经济；疏通行业上下游产业链，优化国内金融生态；协助应对地方政府债务存量风险，维护市场商业信用。

3.纾困问题企业

帮助问题企业纾危解困是地方AMC的主营业务之一，也是地方AMC维护区域生态、助力转型升级、践行使命担当的重要路径。疫情叠加全球经济下行背景，制造业、批发零售业、房地产等领域相关企业，尤其是中小微企业资金流动性压力上行，不良资产加速累积，企业纾困需求攀升。

2021年9月，国务院常务会议就加大对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度作出部署。11月，国务院办公厅发文要求进一步加大对中小企业的纾困帮扶力度，鼓励地方安排中小企业纾困资金。因此，在政策的加持及金融AMC的带领下，问题企业纾困或将成为地方AMC的重点业务发展方向。

4.践行绿色低碳经济

面对绿色转型催生出的不良资产化解需求，地方AMC关注高能耗行业困境公司的救助项目机会，切实履行“化解区域金融风险，服务实体经济”的历史使命。

未来，地方AMC将以金融供给侧结构性改革为主线，积极探索绿色融资手段和发展路径，运用多元金融工具，助力困难企业的绿色升级和转型，实现经济高质量可持续发展，为我国实现“双碳”目标提供重要力量。

（四）地方AMC行业经营现状

2021年是“十四五”规划的开局之年，同时也是地方AMC乘风破浪的一年。新冠疫情下的经济变化复杂，地方AMC充分发挥金融稳定器的作用，在防范金融风险，处置不良资产，为实体企业纾困方面做出了重要贡献。

分来源行业看，2021年地方AMC的不良资产来源仍然主要为制造业、批发零售业及房地产业，同时租赁与商贸服务业也成为地方AMC不良的重要来源之一。由于疫情影响，农林牧渔业在短期受到巨大冲击，猪肉价格大幅下降，养殖成本处于历史高位，因此产生不良资产。

不良资产来源性质方面，2021年来自金融的不良资产仍然是地方AMC的主要业务来源，而金融不良资产中，又以银行不良资产为主。也有部分地方AMC机构聚焦于非金不良资产，与传统地方AMC机构形成差异化发展策略。

在不良资产的处置方面，2021年地方AMC机构受宏观环境影响，风险偏好较低，倾向于选择处置周期主要集中于2-3年，或更短时间的项目。同时，处置方式偏好集中，处置不良资产的主要渠道集中于债权转让和司法途径，辅助经营管理并转让退出的模式有所提升。受让主体方面，民营企业成为2021年不良资产转让方面的主要受让主体。2021年不良资产处置项目中网络拍卖运用程度较高，其中选择淘宝资产处置平台的机构占比最高。

2021年地方AMC企业加速变革。市场化改革方面，2021年，逾九成机构开展了市场化改革。在已开展的机构中，多数在用人机制、薪酬机制和内部治理结构方面作出调整。随着行业的不断扩张与发展，地方AMC行业竞争日益激烈，将市场机制引入企业内部并根据战略目标协调相关组织资源，能够有效吸引高素质专业人才、激发团队展业活力、降低并最小化相关成本费用，是提高企业内部资源配置效率和外部竞争能力的重要途径之一。

附录：中国地方资产管理公司行业发展白皮书（2021）目录

一、 宏观环境分析

(一) 经济环境分析

1. 我国经济运行整体情况和经济结构变化情况

2. 供给侧结构性改革持续深化，双碳目标引导产业结构调整

(二) 金融环境分析

1. 金融监管保持高压态势，保障实体经济健康发展

2. 资本市场体系持续完善，拓宽企业社会融资渠道

(三) 常态化疫情防控下经济展望

1. 宏观经济长期发展向好，短期仍有波动

2. 流动性将保持平稳宽裕，部分行业融资环境或将改善

二、 不良资产市场发展情况分析

(一) 不良资产市场环境分析

1. 银行贷款规模及变动情况分析

2. 不良贷款规模、结构（五级分类下）及变动情况分析

3. 非银机构（信托等）风险资产及变动情况分析

4. 非金融企业经营情况分析

(二) 不良资产形成分析

1. 不良资产来源

2. 不良贷款分布情况

3. 头部AMC不良资产业务及变化情况

(三) 不良资产市场格局分析

1. 不良资产市场架构

2. 不良资产市场整体格局

3. 不良债权市场招标情况

(四) 不良资产市场总结与未来发展趋势分析

1. 金融机构存量不良资产或进一步释放

2. 部分重点领域不良或加速生成

三、 地方AMC行业发展情况分析

(一) 地方AMC政策沿革

(二) 地方AMC大事件（2021）

(三) 地方AMC参与主体

(四) 高质量发展内涵

1. 金融高质量发展内涵

2. 地方AMC高质量发展内涵

(五) 地方AMC社会责任

1. 化解金融风险

2. 服务实体经济

3. 纾困问题企业

4. 践行绿色低碳经济

(六) 地方AMC经营现状

1. 不良资产来源情况

2. 不良资产处置情况

3. 企业改革情况

(七) 不良资产市场发展观点

1. 2022年不良资产主要来源：建筑和房地产业

2. 未来3-5年金融不良资产规模将小幅上升

3. 2022年，不良市场机遇与挑战并存，但挑战大于机遇

4. 预计不良资产供给将有所增加，地方AMC加大业务开展力度

5. 2022年收购金融不良资产规模将呈上升趋势

6. 金融AMC市场占有率较高，地方AMC生存空间受到挤压

7. 2022年，机构对金融不良资产平均折扣的看法较为悲观

四、 地方AMC行业机构发展情况分析

(一) 资产规模

1. 注册资本及实缴注册资本情况

2. 总资产规模及权益规模情况

3. 管理资产总量

(二) 经营业绩

1. 营业收入情况

2. 净利润情况

3. 净资产收益率

(三) 业务开展

1. 总体情况

2. 业务结构

3. 业务类型

4. 业务区域

5. 牌照协同

6. 业务难点与政策影响

(四) 公司治理

1. 战略定位

2. 组织架构

3. 人力资源

4. 投研能力

5. 系统建设

6. 风险管理

(五) 融资情况

1. 2021年融资规模

2. 2021年融资成本

3. 2021年融资渠道

(六) 发展策略

1. 2022年整体发展战略及业务规划

2. 2022年不良资产业务发展策略

3. 2022年增资计划

4. 2022年引进战投及发展计划

5. 2022年上市安排及境外展业计划

五、 地方AMC行业发展瓶颈与对策建议

(一) 行业发展瓶颈

1. 加速回归主业趋势下，业务聚焦能力有所不足

2. 非金融持牌机构身份限制地方AMC高质量发展

3. 业务模式相对单一，处置能力仍显不足

4. 公司治理框架尚未健全，风险管控体系有待完善

5. 专业人才团队亟待建设，绩效薪酬体系有待完善

6. 融资渠道狭窄，融资成本较高

(二) 对策及建议

1. 围绕不良主业，坚决贯彻落实国家重大战略部署

2. 完善行业监管框架，实现行业统一监管

3. 创新处置模式，提升业务运作效能

4. 坚持市场化原则，围绕公司治理提升管理水平

5. 完善内控合规管理，筑牢风险管控之“梁”

6. 建立市场化用人机制，打造复合型人才队伍

7. 通过“金融+科技”激发不良资产处置能力

8. 加强党建引领，凝聚发展合力

六、 地方AMC案例展示

(一) “纾困基金化解股权质押风险”-陕西金融资产管理股份有限公司

(二) “商业地产纾困”-浙江省浙商资产管理有限公司

(三) “文旅项目纾困”-江西省金融资产管理股份有限公司

(四) “上市公司纾困基金”-安徽省中安金融资产管理股份有限公司

(五) “产融结合基金”-中原资产管理有限公司

(六) “不良专项基金”-江苏资产管理有限公司

(七) “不良资产预重整”-光大金瓯资产管理有限公司

(八) “破产重整纾困”-华润渝康资产管理有限公司

(九) “烂尾楼破产重整”-厦门资产管理有限公司

(十) “药企破产重整”-国厚资产管理股份有限公司

(十一) “农业科技企业破产重整”-广州资产管理有限公司

(十二) “农业科技企业破产重整”-河南资产管理有限公司

(十三) “盘活不良资产”-黑龙江国瑞金融资产管理有限公司

(十四) “关联债权整合处置”-广东粤财资产管理有限公司

(十五) “经营性贷款风险化解”-江西瑞京金融资产管理有限公司

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