【原】年终策划 | 回望2019：中概股“寒冬”，新股融资额锐减六成

来咖智库 2022-07-06 发布于重庆

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编者按

近期，来咖智库正在陆续推出“2019年，回望中概股”年终策划，既包括对整体上市公司数量、上市公司规模、IPO融资额、IPO后股价走势等内容的盘点，让读者能够对2019年整个中概股有所了解；又将选取中概股中具有代表意义的个股来进行深度分析，解析维度不限于涨幅情况、交易活跃度、投资热度等诸多方面。

从整体发行情况来看，中概股大概率是经历过了非常“寒冷”的一年。受到多种因素影响，2019年中国企业赴美上市数量与融资金额均告下滑。

公开数据显示，2018年中国公司有38只新股在美国市场上市，融资额94亿美元；2019年，这两个数字分别是32支新股和36亿美元。

惨烈的现状是，在发行新股数相差不大的情况下，融资额锐减为去年的三成。从个股上看，2019年上市首日表现最差的三只新股是如涵控股、万达体育和网易有道，首日跌幅分别为-37%、-36%、-26%。

多个宏观经济与地缘政治因素自去年下半年起已开始处于多变、不明朗状况，并持续未有决定性发展，进一步拖累2019年全年环球经济与资本市场的整体稳定性。2020资本市场又将有怎样的风起云涌？

2019新股市场回顾

环球。阿里巴巴与百威亚太使香港轻松蝉联“全球新股集资王”宝座，有史以来最大新股沙特阿美的上市令沙特证券交易所跃居第二，纳斯达克凭借更多大型新股位列三甲，邮储银行及科创板新板效应支持上交所排名第四。

史上最大新股沙特阿美与今年香港最大新股阿里巴巴推高 2019年全球前五大新股融资规模近四成，香港仍然有两只新股荣登今年全球前五大新股之列。

（数据来源：德勤，截至2019年12月12日，下同）

中国香港。2019年香港新股市场再次创下夺目佳绩，多只超大型新股最终成功上市，使今年融资总额达到自2010年以来的另一高峰。新经济新股数量增加44%，但由于超大型新股数量不及去年，融资额总体下滑两成。

2019年香港上市申请与活跃处理的上市申请个案低于去年同期，亦见期内更多上市申请人撤回申请，等待市场与经济状况和条件变得较为理想。今年前五大新股集新经济与传统经济概念于一堂，阿里巴巴令到前五大的融资总额骤增18%至1785亿港元，去年同期为 1,519亿港元。

来港上市的海外企业数量占比有所增长，百威亚太的庞大融资额亦令来自海外公司的新股融资额比重急攀，此外，今年市况波动令到主板以及GEM新股首日平均回报率均告下调，全线较去年失色。

从新股融资规模来看，主板与GEM的新股平均融资额两者均较去年低，主板跌幅为9%，GEM则为4%，从去年的6,747万港元降至6,464万港元。从新股发售价格来看，超过一半新股以低于发售价范围中间值及下限上市。

中国大陆。2019年中国内陆市场前5大宗IPO共计融资规模为741亿元人民币，较2018年上升 50%，增加金额为246亿元人民币。

从新股市场融资规模来看，有6笔极大规模的新股发行(其中科创板1笔)，总融资额为

823亿元人民币，较2018年上升明显，主板及中小企业板的平均融资规模均较去年有所增加，分别为19.5亿元人民币和13.6亿元人民币，上年同期分别为15.3亿元人民币和11.9亿元人民币。

创业板的平均融资规模较去年有所下降，平均融资规模为5.8亿元人民币，上年同期为9.9亿元。科创板本年平均融资规模为12亿元人民币，位于各板块中上游水平。总的来看，2019年中国內地新股认购继续保持高超额认购倍数。

2019中概股新股发行概况及预测

公开数据显示，2018年中国公司有38只新股在美国市场上市，融资额94亿美元；2019年，这两个数字分别是32支新股和36亿美元。

主要原因可能来自于全球经济增速的放缓、上海科创板带来的分流效应以及缺乏大型科网新股的支撑。

2019年，因缺乏超大型新股的支撑而使2019年前五大新股较去年大降69%，仅录得20.81亿美元融资额，但这些新股均具有相当的市场关注度，融资规模排在市场前五的公司分别是斗鱼、瑞幸咖啡、平安壹帐通、跟谁学和新氧，其中斗鱼和瑞幸咖啡总体融资额超过了13亿美元（分别是7.75亿美元、6.45亿美元），这两家公司的融资额在前五中占比超过了62.4%。

而在2018年，爱奇艺一家上市就圈到了接近25亿美元。

2019年两地（中国香港及大陆）资本市场变化一日千里，加深融合与国际化，预料于 2020年将继续发放异彩，并为以新经济行业为首的不同企业，拓展更多融资机遇。

中国大陆。截至2019年12月9日，在已经过会但尚未发行的41家(其中科创板2家，状态为注册生效)企业当中，科技、传媒和电信行业与传统与高端制造行业比重最大。