|
《学会估值，轻松投资》【金融】：读千卷书之第423本—每天1分钟读1本书 今天分享第十七本金融相关经典书籍：《学会估值，轻松投资》。
价值投资的四大要素：好赛道、好模式、好价格和好时机。 一、贴现。为什么未来现金流的价值会低于当前相类似的现金流的价值？原因有三： 1. 人们更愿意在当前消费，而不是把钱留在未来消费。 2. 通货膨胀会降低现金在未来的购买力。未来1美元的购买力不及当前1美元的购买力。 3. 承诺性现金流在将来未必会兑现。这种等待是有风险的。
对未来现金流进行调整以使其反映这些因素的过程被称为贴现，而这些因素的价值则会反映在贴现率中。贴现率可以视做预期实际收益（反映消费偏好）、预期通货膨胀（挤占现金流的购买力）和与现金流相关的不确定性溢价的合成体。 通过贴现，未来现金流可以转换为当前的现金流。就类型而言，现金流可以分为5种：简单现金流、年金、增长年金、永续年金和增长永续年金。 二、成功路上的十大规则： 1. 你可以放弃模型，但不要背弃基本原理。 2. 关注市场，但不要让市场决定你的所作所为。 3. 风险影响价值。
4. 增长并不是免费的，而且也并不总是有利于价值。 5. 包括增长率在内的所有有利因素最终都会趋于终结。没有什么会永远地持续下去。 6. 注意截断风险，很多公司都不会成功。 7. 追溯过去，展望未来。 8. 牢记大数定律。平均数好于单一数字。 9. 接受不确定性，面对它，处理它。 10. 将事实转变为数字。
三、价值投资的四大要素。好赛道、好模式、好价格和好时机，好赛道指行业处于增量期待，而且规模够大；好模式指企业的商业模式和企业战略让企业可以抓住机会，跑赢其他企业；好价格就是估值，估值是建立在好赛道和好模式之上，对估值区分为成长企业、成熟企业、衰退企业、反转企业、周期企业，不同的企业有不同的关注指标，成长股看营收增长率，成熟企业看经营性现金流，衰退企业注意企业债务和营收关系，反转企业要关注经营性现金流和管理层替换，周期股关注平均利润额，对不同的企业估值需要采用不同的估值体系。 事实证明，分析企业的商业模式和企业战略，比公司估值更重要，所以四好理论——好赛道、好模式、好价格和好时机，最重要的是赛道和模式研判，只有赛道和模式有潜力，再去对有潜力的企业估值，否则估值都是空中楼阁。 更多精彩，请继续关注来自于兆鹏老师的读千卷书系列：每天1分钟读1本书。 1、只分享自己看过的书。 2、体系化分享。 3、分享是为了抛砖引玉，而不是喧宾夺主。 |
|
|
