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我们在上篇报告《技术趋于成熟，海外市场率先爆发——连续血糖监测（CGM）行业深度报告（上）》中介绍了CGM产品优点、发展历史、技术难点及海内外发展趋势，本篇报告我们将先介绍人工胰腺，再以德康、雅培、美敦力等公司为例，深入分析海外市场，并对比现有产品性能。最后聚焦中国市场，估计行业潜在空间，并介绍微泰医疗、三诺生物、鱼跃医疗等国内领先企业。 人工胰腺被认为是胰岛素治疗的终极解决方案。人工胰腺优势在于（1）更利于血糖控制，减少血糖波动，降低HbA1c，抑制长期并发症；（2）提高生活质量，减少频繁指尖采血和皮下注射带来的痛苦与不便，增加运动、进食的自由度。 德康医疗、雅培和美敦力三家垄断全球CGM行业。德康是行业标杆，引领了行业过去10年的发展；雅培采用二代技术，性价比高，快速占据了欧洲和2型市场，雅培三代产品实现实时监测；美敦力优势在于提供包括CGMS、胰岛素泵、胰岛素注射笔和数据管理系统的完整解决方案。 中国CGM潜在市场规模巨大，国内公司正逐渐崛起。我们预计国内CGM受众1800万人以上，2030年终端市场规模可达183亿，潜在市场规模超千亿。2021年起，包括微泰医疗、移宇科技、三诺生物、鱼跃医疗（凯立特）等公司在内的新一代CGM产品将集中上市，其产品性能（寿命、精准度、校准等方面）正快速追赶全球标杆，未来几年我们或将看到国内CGM市场爆发与国产崛起。 风险提示：政策风险、医保政策、行业竞争加剧、研发风险 |
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