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价值微观2022年第18期  股票指数评价体系 近期，随着股市的回调，有些指数的估值达到了历史低位。其中，上证红利和中证红利的市盈率和市净率均创了历史新低，中证银行的市净率也创了历史新低，市盈率接近于历史低位。但这两个指数创新低是否意味着到了大举买入的最佳时期了吗？下面，就理性分析一下这三个指数的投资价值。 一、上证红利上证红利是选取在上交所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票。所以，上证红利的成分股较少，且全部来自上交所。  上证红利的行业分布 从行业分布来看，上证红利主要以能源、金融、原材料、工业和房地产为主，而能源股是上证红利的第一大成分股。  上证红利的权重股 从成分股来看，上证红利的前十大权重股的权重超过30%，在前十大权重股中能源股占据了6席，并且这6个能源股均是煤炭行业的股票，所以煤炭行业的走势对上证红利影响很大。 由于，煤炭行业是一个周期性行业，而周期性行业的特点就是市盈率越低的时候，投资的风险也就越大。所以，虽然当前上证红利的估值创了历史新低，但并不是投资的最佳时期。  焦煤的价格走势 并且，通过焦煤的价格走势来看，焦煤价格已经连续4个月下跌，煤炭企业的“好日子”已经过去。所以，当前投资或加仓上证红利并不是一个好时机。 二、中证红利中证红利是从沪深两市中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票。所以，中证红利相比上证红利，成分股更多，可选择的对象也更广。  中证红利的行业分布 从行业分布来看，中证红利的行业分布要更加均衡一些，以工业、能源、原材料、可选消费、房地产和金融为主。其中，工业和能源的占比相对较高一些。  中证红利的权重股 从成分股来看，中证红利的前十大权重股的权重接近于20%，能源股也占据了4席，但相比上证红利，其行业分布要均衡很多，受煤炭股的影响相对较小。 所以，中证红利和上证红利相比，中证红利的稳健性也相对较好，但也不建议当前投资和加仓中证红利，毕竟煤炭行业依然是其持有的第一大行业。 三、中证银行中证银行是由沪深两市银行股组成的一个行业指数。  中证银行的权重股 中证银行的前十大权重股基本上就决定了中证银行的走势，因为其前十大权重股占该指数67.08%。其中，前三大权重股分别是招商银行、兴业银行和工商银行，而招商银行的权重就达到了14.19%。  中证银行的价格走势 而银行股受到国家政策的影响，中证银行指数一直处于震荡行情，而银行股近期又受到“停贷事件”的影响，出现了较大幅度的下跌，虽然各大银行纷纷发声，表示受到“停贷事件”的影响很小，但是当市场情绪悲观的时候，任何消息都是利空，所以并没有止住银行股的下跌的态势。 但是中证银行相比红利指数，其投资价值要更高。因为，当前中证银行的市净率仅有0.47，也就是说中证银行在“半价”销售。  中证银行的股息率 银行是一个业绩和分红相对比较稳健的行业。当前，中证银行的股息率达到了6.04%，远超银行存款利息，即使股价不涨，每年取得6%左右的分红，也是一个不错的选择。 所以，当前投资中证银行的机会要好于红利指数。 |
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