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“这是新能源大爆炸的第240篇原创文章” 前面咱们分别讲了逆变器的龙头阳光电源，以及还有一个名字特别浪的锦浪科技，既然追踪了光伏逆变器了，今天这个公司也得讲一讲，恰巧，它的名字也很有意思。 它就是固德威！ 初看这个名字，很多朋友应该不会有什么意思，甚至会觉得不知所云的感觉，如果再看它的英文名就很清楚了：goodwe 。 至于公司是先有中文名，再中翻英弄了这么一个英文名，还是先有英文名，再弄了这么一个中文名，咱就不细究了，但仔细看这个英文名却是挺有意思的。 GOODWE， Good是好的意思，WE是我们，简单粗暴可以翻译为你好我也好，或者哥俩好，但leo看到这个英文名称的时候，脑子里第一时间浮现的是一则广告的画面：汇源肾宝，他好我也好。
当然了，名字终究就只是一个名字而已，只不过虽然固德威英文名上有一个good，但说实话，看固德威的时候，leo左看右看好多遍，似乎也没有觉得特别good的点。 先看走势。
2020年上市后，价格最低100元出头，去年最高635元，现在也还有400多元，最高6倍，现在也有4倍，妥妥的大牛走势！ 目前看来看去，主要还是去年光伏行业，尤其是光伏逆变器行业走势太生猛了，阳光就不用说了，10倍，锦浪科技的走势跟固德威也差不多，事实上，整个光伏设备板块，这两年都是逆天的走势！
男怕入错行，女怕嫁错郎，这几年的A股也确实是怕买错行。 那么除了行业原因之外，固德威身上有什么特别的看点吗？ 公司跟锦浪科技一样，光伏逆变器主打户用、分布式的工商业市场，所以产品以组串型逆变器，不是它们不想做光伏电站的集中式产品，核心还是因为竞争对手，比如华为、阳光电源、SMA等竞争对手太强了，几乎把市场瓜分完了。 如果说锦浪科技是国内户用逆变器龙头，那么固德威就可以成为境外逆变器龙头了，原因是它的境外收入更高，它的境外收入近70%，比阳光和锦浪都高得多。
另外，在2019年，公司的户用储能逆变器的出货量也达到了了全球第一，所以很多研报也将它当做全球户用储能龙头。 不过如果较真来看的话，它这个全球龙头有点水分，主要是绝对值比较小，按机器的出货量来测算的话，2020年，公司的储能逆变器大概出货100MW左右，而阳光同一年出货量却高达800MW。 由于固德威的产品主要以民用为主，加上海外占比更高，所以毛利率相比阳光和锦浪都更高。
不过由于研发费用和财务费用等也更高一些，净利率跟锦浪也差不多，甚至21年Q3还被锦浪反超了。
固德威的基本面大概就这样，接下来重点说一下它的逻辑。 最大的逻辑跟此前覆盖过的阳光电源和锦浪科技，以及其他光伏行业的公司都差不多，核心还是光伏和储能行业的长期大发展。 中短期的话，也同样受制于行业可能的产能过剩隐忧，这也是它过去一段时间走势也比较挣扎的原因，不过此前咱们也说过，光伏逆变器，相比光伏其他行业这方面的压力还是小一点。 另外，固德威的逻辑跟阳光和锦浪又稍稍有所不同，因为它海外营收占比更高，对于海外光伏需求的反应也会更敏感，也就是如果海外光伏行业的装机需求更高，那么固德威有望表现更好。同样的道理，如果海外装机量需求下降，它表现也会更差一些。 2022年，市场的普遍预期都是海外的光伏装机需求会更高，因为过去一年，欧洲其实面临了一定的能源危机，对于光伏的装机需求会更强一些，也就是，理论上，固德威今年的表现有望比其他逆变器公司好一些。 公司有好有坏，好的要讲，坏的也要讲，这是leo的习惯。 固德威的隐忧跟锦浪科技类似，那就是行业的竞争压力，从体量上来说，它甚至比锦浪科技还小一些，也就是这方面的压力更大一些。 最大的隐忧还是来自行业龙头的竞争压力，固德威和锦浪科技都是以户用、工商业分布式网络为主，此前这块市场比较小，所以华为和阳光都没怎么上心，但去年政策太猛，现在阳光也加大了在这块的投入，起量也很快。 在面临行业巨头的强竞争力情况下，公司后续的发展能否还保持比较好的增长其实是非常值得去担忧，或者更准确说是关注的。 虽然说，企业都不会坐以待毙，都会努力去想办法做竞争，但有时候实力差距就摆在那里，很容易出现赢家通吃的局面，对于行业中小企业的长期竞争力是需要密切跟踪的。
从营收和利润的规模来看，锦浪和固德威相比较阳光差距太大了，关键增速上，两个小弟根本拉不开差距，甚至有时候阳光还跑赢两个小弟，大象跳舞也可以很优美。 对了，还有一个我最想吐槽的一点是，它的年报信息披露中，不写自己报告期内的装机量，而是机器的出货量，让投资者自己去估。 行业通用都是会披露一下装机量的，这一点它和锦浪都要拖来拷打一番，阳光就做的很好。 给人的感觉就是小弟们，总还是有些不自信的，看装机量跟老大哥差距太大，所以报机器出货数量会好看很多，给人感觉骨子里透着一种不自信。 虽然固德威面前还是面临比较大的竞争压力，但不管怎么说，在行业大爆炸的情况下，现在还不至于影响企业的成长。 行业增量市场足够大的情况话，行业的内卷其实还没有那么严峻，对行业里面很多公司来说，他们的未来都是星辰大海。 未来能走到哪里，竞争不是关键，而是要看他们自己，而我们要做的就是一直追踪他们的行业竞争力情况。 ——————
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