完蛋了，最大的逻辑恐将被证伪！

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“这是新能源大爆炸的第316篇原创文章”

不知道大家还记不记得，此前咱们给大家覆盖了国轩高科，深入剖析了它的基本面和主要逻辑，然后这几天看到一个消息，让我非常担心它的主要逻辑是不是要被证伪，赶紧来看看是什么回事？

 

01 国轩高科的主要逻辑

 

此前覆盖国轩高科的时候，讲过它的核心逻辑是：新能源时代的来临，尤其是新能源汽车的大发展。而主要逻辑则是它和大众的新能源汽车业务深度绑定：大众中国持有国轩高科 26.47% 的股份，是公司的第一大股东。

 

大众作为全球燃油车巨头，对于新能源汽车大浪潮的反应是最积极的，转型态度非常坚决，动作也很快，在其他燃油车巨头对于新能源汽车业务还投鼠忌器的时候，它就推出了MEB纯电动平台，然后基于这个平台像下饺子一样疯狂推出ID家族系列，关键大众ID系列销量也不错，也有不错的市场声量。

 

如果大众新能源汽车业务发展的不错，那么高轩高科就有望受益，这个逻辑是合理的。但最近跟踪国轩高科的时候，却发现了一个关于大众的新闻，让我不禁对于国轩高科的这个主要逻辑产生担忧！

 

大众在新能源汽车业务上的发展，可能遇到了比较大的挫折，尤其是在中国市场上！

 

一月份的时候出了个新闻大众汽车(中国)执行副总裁苏伟铭确认已从大众汽车集团离职，后面又有新闻，他离职后创办宾理智能科技，获得长江资本的100亿战略投资，双方将联合成立了一个新能源汽车产业基金，不排除在武汉建设乘用车产业基地，同时构建围绕整车生产的产业上下游供应链生态。

 

为何这个消息反映了大众可能在新能源汽车业务上的发展受挫呢？这就必须说道苏伟铭这个人了。

 

02 苏伟铭是谁？

 

 

苏伟铭是新加坡人，在汽车行业是绝对的风云人物，曾做过雷诺中国的CEO，也是大众中国执行副总裁，同时是大众汽车集团全球执行副总裁。

 

在大众集团里，如此高的职级，此前从未有外籍人员可以做到，苏伟铭是第一个，而之所以能成为第一个，则因为他对大众集团的卓越贡献。

 

据一些媒体的报道，在10年前，苏伟铭就看到了中国市场对于SUV的巨大需求，于是推动发布了强势的SUV战略，后面，又是他，洞察到中国B级车巨大的市场，主导大众集团从德国引进帕萨特和迈腾，帮助大众在B级车领域大获成功。

 

从2005年进入大众，任职大众中国执行副总裁的16年里，他带领大众在国内的销量翻了几番，从2006年的71万辆，跃升至2020年的385万辆，2019年更是达到了423万辆的巅峰。

 

也是在任内，他早早就看到了新能源汽车的发展潜力，先后担任了逸驾智能董事、CEO和开迈斯能源董事长等职务，前者主要做智能出行，后者则主要做新能源车补能相关业务。大众入股江淮汽车也是他主导的。

 

江淮我们都知道，由于帮蔚来代工，已经成为新能源汽车行业里最靓的仔之一。

 

这么牛的一个人离职，肯定是有各种原因的，具体原因咱们不得而知，但恐将对大众，尤其是大众中国的业务产生比较大的影响，特别是新能源汽车业务。

 

其实即使不是苏伟铭离职，传统巨头面对全新的行业未来的时候，要变革总是很难的。

 

这一点此前在给大家分析：为什么强烈看好中国汽车工业在新能源汽车时代上面临史无前例的机会时即讲过了。

 

03 逻辑恐将被证伪

 

除了中国布局新能源汽车比较早之外，现在已经具备比较完善的新能源汽车产业链了，也是因为中国在燃油车时代的底子太薄，反而可以轻装上路，相反，燃油车巨头在燃油车时代太成功了，转型的压力就越大，改革从来都不容易，相反，往往都是九死一生的，毕竟牵涉到太多人的利益了。

 

然后去查了一下大众ID家族过去几个月的销量，竟然没有看到单个月的数据，只说一季度大众在大陆和香港新能汽车的总销量为3.87万辆，平均一个月不到1.3万辆，要知道大众ID在售车型已经有5款了，这个销量肯定不算理想，而且很可能大众高层对于ID系列的业务开展产生了分歧。

 

如果真是这样的话，对于国轩高科长期而言，就是比较麻烦了，毕竟国轩高科一个的主要逻辑就是和大众集团深度绑定，如果大众的新能源战略失败，国轩高科的业绩自然也会受影响。

 

我们都知道，随着行业越往后发展，动力电池业务的差异化也会越来越小，到最后其实都是拼产业链，谁能拥有更完善的产业链布局，谁就有成本和销量优势，就有机会拿到更多的市场份额，这也是过去几年，锂电池产业上中下游的巨头们拼命相互渗透的原因。

 

当然了，也不是说国轩高科就真的要完蛋，毕竟，现在也只是担忧大众的新能源汽车转型可能受到挫折，但并不代表他已经转型失败。

 

其次，即使是说大众的新能源汽车转型没有那么成功，受死的骆驼比马大，依然有望给国轩贡献不错的业务量。

 

退一万步讲，即使大众转型新能源很失败，无法给国轩贡献太多业绩，但国轩高科目前在产业链上的布局是比较完备的，作为独立的锂电池企业也是可以的，在新能源汽车大发展的时代面前，他还是有机会的，毕竟它的根本逻辑是：新能源汽车时代来临后的巨大机会。

 

只能说，现在主逻辑有被初步证伪的迹象，那么后再关注国轩高科的时候，就必须考虑到这个因素，或者跟大众的绑定不能给太高的估值。

 

谨慎一点总是好的！

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