希腊、意大利等国的负债率大幅下降,在一定程度上和物价暴涨有关。从长远来看,德国因为自身问题没有获益,成为这一发展趋势的大输家。 无论是对个人,公司还是国家,偿还债务的过程既困难又耗时。谁都希望获得一根魔棒,点它一下就可以让债务快速消失。还真有这样的魔杖,那就是通货膨胀!
神奇的债务魔法游戏 从2021年第一季度到今年第一季度,希腊债务相当于经济产出的比例下降了20%,从 209% 降至 189%。根据欧盟统计局的数据,塞浦路斯的债务从120.9%下降到 104.9%,葡萄牙从 138.9% 下降到127%,意大利从159.3%下降到 152.6%。 这些国家终于畅快了一点,还包括许多公司。如果将全球国家和公司的债务加起来,它们的总负担实际上下降了 21%,从占经济产出的 278% 下降到 257%。美国银行预计今年全球第二季度的债务比例将会进一步下降 13%。这意味着现在再次达到了新冠危机之前的水平。大流行中用于支持经济和人口的数万亿信贷再次平衡,相应的债务似乎化为乌有。 希腊和意大利在魔盒里游走 以希腊为例:今年一季度国债规模为3576.6亿欧元,上年同期为3442.5亿欧元。因此新债务超过 130 亿欧元。但债务比率相对于经济产出下降的事实是因为经济产出大幅增加。从 2021 年第一季度到 2022 年第一季度,希腊经济增长了惊人的 7%(按实际价值计算,即不包括通货膨胀)。加上同一时期约为 8%的通胀,经济增长了 15%,这导致他们的负债率下降了20%。 不过这些国家目前面临的新问题是:通货膨胀导致利率上升。欧洲央行一周前才首次上调关键利率,但市场利率已连续数月上涨。一年前,希腊必须为十年期债券支付每年 0.6% 的利息;现在大约是 3%,是原来的5 倍。意大利的债券利率从 0.6% 甚至上升到 3.3%。
德国没有受益 在这次债务魔法游戏中,德国因为自己的问题成为最大的输家。负债率在 2021 年第一季度和2022 年第一季度之间仅下降了 1.7%。 一方面,德国债务在此期间的增长速度太快,甚至超过了意大利。而同时实际经济仅增长了3.8%。 2022-07-26 问题是,国际货币基金组织在2023年经济预测中,对德国的预期下调最多。 因为德国对俄罗斯天然气高度依赖,一旦停止天然气供应可能导致经济崩溃。 德国财政不得不走上艰难的减债道路。 |
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