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一、氮肥行业产业链分析 氮肥是化肥的一种，主要用于农业生产，目前氮肥也是使用量最大的化肥品种之一。根据氮肥生产工艺的不同，氮肥的原材料也存在差异，原材料主要是天然气和煤炭。2018年以来，天然气和煤炭产量下滑，价格上升，因此氮肥的生产成本上升明显，但是由于下游需求量巨大，氮肥行业的营业收入也逐年提高。
资料来源：公开资料整理 二、氮肥行业发展现状分析 2011年以来，随着我国氮肥产能的扩张，产量逐年增长，2015年我国氮肥产量达到4944万吨，达到历史最高。2016年以来，氮肥的产量有所下滑，2018年我国氮肥产量为3794万吨，同比减少1.6%。
资料来源：公开资料整理 尿素是氮肥中含氮量最高的，也是目前被广泛使用的氮肥品种。尿素不仅可以作为单一肥料，还可以与钾肥和磷肥等制成复合肥料。尿素的产量走势与氮肥一致，2016年我国尿素产量逐年下滑，2018年我国我国尿素产量为5207万吨，同比降低2.4%。高效尿素产量217万吨，同比增长6.9%；其中含腐植酸尿素68万吨，同比增长15.3%。
资料来源：公开资料整理 2018年，我国氮肥行业主营业务收入为2107.6亿元，同比增长12.9%，利润总额105.5亿元，同比增长471.4%。 2018年我国氮肥行业主要经营指标分析
资料来源：公开资料整理 三、氮肥行业发展驱动因素分析 1、氮肥用量与粮食总产和单产增速呈正相关 近年来，虽然我国粮食产量有所下降，但是我国粮食总产量基数依然很大，2018年全国粮食总产量65789万吨，仍是历史高产年，连续4年保持在65000万吨以上。
资料来源：国家统计局 根据农业农村部实施的"化肥零增长"的行动方案，在预期施肥技术和肥料利用效率有所改进的情景下，肥料的需求总量不再增加。然而，根据农业发展预测，在种植面积基本不变、人口持续增加的情况下，未来十年粮食产量仍将增长8~10%，需要持续提高单位面积产量。假设单位面积施肥强度不增加，必须使氮肥利用率从目前的33%（氮肥当季利用率）提高到40%左右才能实现，难度是可想而知的。因此，我国化肥属于刚性需求，用量不会有大的下降。而且，我国土壤普遍缺氮，预计未来氮肥消费将保持和目前总量相当的水平，仍将是粮食安全的重要保障。 2、安全环保政策的出台将会淘汰部分落后产能 "十三五"以来，在环保限煤、采暖季缺气的影响下，仍将有许多氮肥企业面临极大的压力。因此，我国氮肥行业原料结构调整工作还在进行，目的在于扩大原料的适应范围，降低生产成本，保证生产的稳定运行。很多非无烟煤产能在大型化和低成本方面具有显著优势，即使化肥市场价格低迷也能维持较高的开工率。先进产能充分释放，加速落后产能退出，行业重新洗牌。 3、工业需求持续增大 近年来，氮肥农业需求保持稳定态势，但是工业需求持续扩大，如人造板行业对尿素和三聚氰胺的需求逐渐增加。随着氮肥行业产能过剩情况的缓解，氮肥行业将进入良好发展的态势。 |
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