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微博/雪球：小鱼量化 周五夜间美股上市的中概股指数大跌近7%，周末两天包括雪球、公众号、头条、微博等讨论中概互联的此起彼伏，中概互联成了大热门，今天小鱼来盘点下我这一轮投资中概互联的心路历程，以及下一步的买入计划。 中概互联的优势以前写过太多文章，今天就不一一谈了，主要盘点下这一轮的投资历程。我采用的估值指标是PS，也就是市销率，由于成分股中很多公司还没有盈利所以导致PE指标没有啥规律可循，高科技的互联网行业可见的净资产也不多，大概就是办公大楼、办公设备、专利等等，最值钱的其实是人力资源，人力资源是没有办法在净资产中提现的。 所以采用PS就很好。大家可以看下图中的红色箭头，PS与指数的点位走势都是同步的。 
中概互联上一轮在2018年底-2020年初这段时间明显处于一个低谷期，期间PS估值在4.3~5.5之间波动，一个很明显的特征是绝对底部在4.3左右，一直没有有效突破这个最低点；另外当时PS的中枢大概在6.5附近，所以我制定了一个中枢附近开始建仓，上一轮底部低一点的位置为底，拉开价差和估值差，分段配置的策略，如下表格，大家在我的文章中应该看到很多次啦。此阶段10%的仓位在PS估值4以下建仓完毕。
在阶段一小鱼的策略其实安全边际并不大，当时中概互联指数的历史并不长，只有五六年时间，未来突破新高、突破新低是极有可能发生的，所我在仓位上限做了限制，在PS6~4的过程中最多配置10%的仓位，如果没有新低到这里就算配置满了。结果还算比较理想。
实际情况大家也看到啦，中概互联不断突破前低，上一轮最低点发生在2019年的6月份，PS估值最低4.26，那么现在呢，PS=2.85，PS历史估值百分位0%，历史最低估值。
以前的文章中多次也多次说过，我给互联网行业的仓位10%~20%，那么既然已经突破了上一轮的估值，剩余的仓位赶紧加起来吧，截止目前这一轮买入中概互联14份，加上之前还有1份买有卖，总计持有15份，静态占比15%，现在浮亏约20%，占比肯定是不到15%啦。没事早晚还能涨回来，我就按已投资总仓位的15%算。
按照周五美股中概股指数跌幅7%考虑，正常来说中概互联ETF513050今天开市交易后会有不小的跌幅，我按照6%的跌幅计算，与上次我买入1.44元的差距会达到10%，本打算今天买入一次，结果没给机会啊，只跌了不到4%，溢价依然还有7.5%左右，不适合出手。
未来阶段三的这个5%仓位，会分两到三次买入，最好能将总成本控制在1.5元以下。
风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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