运价指数大解密

自己平时很少关注运价指数，因为不需要，本身就是行业参与者，每天都能看到新鲜热辣的运价。不过，去年以来，随着航运市场大热，各种研究机构和媒体开始广泛研究报道海运市场。由于不是行业参与者， 他们更多地需要依靠第三方机构提供的各种运价指数。问题是，目前市场上形形色色的运价指数很多，同一个航线，指数值可能差几千美金。到底该如何解读和引用各种运价指数呢？今天就一起来看一下。

本期着重介绍一下目前市场上被引用最多的4个运价指数 ：SCFI, Drewry World Container Index, Xeneta Shipping Index(XSI® - C)和Freightos Baltic Index (FBX)。分析将围绕两个最重要的维度：运价来源和计算方法。这两个变量基本决定了指数的最终数值。

虽然各种运价千差万别，他们还是有共同点的：运价都是基于40平柜（D40GP），CY/CY（港到港，两头的拖车费，清关费，关税不算），普货FAK（Freight All Kinds），干柜（不是冻柜）的市场即期价（不是合约价）。计算指数的运价包含的附加费也大都相同：燃油附加费（BSC/ BAF），旺季附加费（PSS），紧急燃油附加费（EBS/EBA) , 币值附加费CAF, 港口拥挤费等等。码头费也包在里面，除了极个别的航线。

SCFI: 上海出口集装箱运价指数

数据来源：运价来自编委会成员公司, 有22家班轮公司委员（排名前10的船东都在里面，还有一些东南亚线的船公司 ）和26家货主货代委员（看了一下， 以欧洲线和亚洲线的货代为主，没有看到排名前10的美线头部货代）。

计算方法：上海到欧洲，地中海，中东波斯湾，澳新，西非，南非，南美，日韩，东南亚的基本港的价钱。SCFI分航线市场运价计算采用简单算术平均法。SCFI 综合指数（就是大家经常看到的那个）采用航线加权平均的方法计算。各航线当期平均运价除以基期平均运价，再乘以航线权重和基期指数后求和。下图是每个分航线的比重。SCFI综合指数以2009年10月16日为基期，基期指数为1000点。一般是每周五发布。

特点：SCFI 是综合运价指数，上海作为中国最大的集装箱出口口岸，SCFI是衡量整体出口市场的晴雨表。因为欧美的权重占了近60%，SCFI受欧美市场的强弱影响很大。同时， SCFI 不是单纯的运价，单看某一周的指数意义不大，WoW(week over week)周的环比更有意义，百分比的变化代表了市场运价的变化趋势。综合指数的局限是不能看到某一个具体航线的变化。

Drewry World Container Index 德鲁里世界集装箱运价指数

由知名的英国伦敦海运咨询机构德鲁里公布，指数覆盖的航线范围颇广。

数据来源：运价来自于8家亚洲，欧洲和北美的货代。德鲁里强调这些即期运价船东给货代的实际成交价，即实盘价，而不是初步的报价。出于保密，德鲁里没有公布8家货代的名字。不过，这8家货代是精挑细选的。Global(全球性)的有3家， 北美地区2家，亚洲地区有3家，其中年货量多于100万TEU的Global NVO 2家，50万TEU-100万TEU的Global NVO 1家，货量从2.5万TEU 到50万TEU的地区性和本地货代有4家。可以看出，德鲁里非常重视运价的代表性：货代的规模（决定拿到运价的高低）和区域（代表的航线）都照顾到了。

计算方法：德鲁里的运价指数覆盖全球的8个主要东西向的航线：Shanghai – Rotterdam，Rotterdam – Shanghai，Shanghai – Genoa，Shanghai - Los Angeles，Los Angeles – Shanghai，Shanghai - New York，New York – Rotterdam，Rotterdam - New York。总结来说就是覆盖了欧洲线，跨太平洋线，跨大西洋线。每个航线挑选4家船公司，先计算出每个航线某家船公司运价的均值，然后计算出4家船公司运费的均值，得出航线的平均运费。8条航线按照下述的比值计算的加权合数就是德鲁里世界集装箱运价指数。

特点：德鲁里世界集装箱运价指数涵盖的航线比较多，因为带“世界”两字。跟SCFI一样，欧地线（西向），美线（东向）占比已经超过70%。亚洲线，南美线并没有在里面。运价来源于很有代表性的大中型货代，比较接近市场。如果想了解欧美航线的运价的变化，这个指数是个不错的选择。

XSI® - C（Xeneta Shipping Index）

Xeneta Shipping Index by Compass Indices（XSI® - C），是由Xeneta 和Compass Financial Technologies 共同发起的。Xeneta 是一家总部在奥斯陆的海空运运价比价平台。运价指数每天英国时间下午4点发布。

数据来源：跟其他运价指数不同， XSI 宣传自己的运价更多是来源于大型直客的FAK即期价（价格有效期少于32天）。别的运价指数来源基本都是货代。

计算方法：XSI 把世界航运分为8个分航线，分别是North Europe Main - Far East Main， US West Coast - Far East Main，US East Coast Main - North Europe Main，Far East Main - North Europe Main，North Europe Main - US East Coast Main，Far East Main – US West Coast，North Europe Main - South America East Coast Main，Far East Main - South America East Coast Main。主要还是围绕欧线和美线，还有南美东，亚洲线同样不在内。XSI指数以各个分航线展现，没有按照权重计算全世界运价指数。

特点：总部在欧线的公司，关注点还是在欧美线。Xeneta标榜全球最大的几个直客都是他们的客户，所以他们的运价指数不但及时，而且非常接近市场。以6月15日远东到美西的运价来看，确实比较接近市场真实运价。

Freightos Baltic Index (FBX)

最后来看一下媒体也经常引用的FBX指数。Freightos 是个网上运费平台（市场），客户可以比价和订舱，号称有1200家货代在网上提供运价。

数据来源：运价来自于Freightos网上的货代报价，同样也是即期价。

计算方法：在他们网站上找了半天，没有找到计算指数的详细方法。

特点：FBX号称是唯一一个合规IOSCO（International Organization of Securities Commissions）的每日更新的集装箱运价指数，可以用于跟指数挂钩的合约和金融衍生品。去年有一次他们美西的运价指数高达$18000, 远高于任何其他指数。他们的解释说这才是真正能拿到舱位的价钱（所谓的premium rate）。总体而言， FBX的运价指数偏高，这与它的数据来源有关。其他指数要不是船东给到大型货代的运价（就是货代的成本），要不就是大型直客拿到的价钱，FBX指数是基于货代在他们平台上的卖价，中间已经包含了货代的利润。下面是6月17日，中国到美西和美东的运价指数，分别是$9195和$11784。做美线的朋友知道，这个指数比市场主流卖价高出很多。

目前各种各样的运价指数越来越多。想要准确引用和理解这些指数背后的含义的前提是了解指数的运价来源和计算方法。了解了这些信息后，可以针对自己关心的航线或市场，选择一个运价指数进行追踪，这样可以不被种类繁多的运价指数搞晕。