 前两天有个小伙伴留言问我，说他买了不少某公司的理财产品。 这类产品的底层资产，是房地产尾款啥的项目，后面会不会出什么问题啊。
说实话会不会出问题，其实是有个概率在里面的，这个谁也没办法保证。 但如果让我选择的话，我自己这个阶段会小心一点。因为这类底层资产爆雷的风险，目前阶段确实是比较大。 这两年也就是因为过去大家觉得稳妥的理财或者信托总是暴雷，才导致《整个社会的风险偏好都变了》 说起来这两年我们看到爆雷的类似项目，基本上底层资产都是属于房地产相关的。 你根本不知道哪个项目在目前的状况下，会因为资金链突然跟不上，出现爆雷的情况。 比如前段时间某家纺企业，在券商买的固定收益类理财产品就出现了逾期兑付的状态。
按照产品的介绍，这个产品的底层资产分为两块。一块是东方红货币B，另外一块是北大资源杭州海港城。 东方红货币B属于货币基金，本身风险比较低。海港城属于房地产开发项目，物业类型属于公寓和商铺。 按照买这个理财产品上市公司的公告，海港城的开发商，已经出现了实质性违约。 到公告日位置，公司没有办法准确预计该笔投资可能带来的本金损失。 不过这家家纺企业买的产品，其实看了是有点想不明白的。一个FOF产品，底层居然只投了个单一地产类的项目。 出于规避风险的角度，通常管理人不太会这么操作，不知道这个产品为啥只投了单一项目。 不过这家家纺公司遇到的情况，其实在最近一段时间并不算是什么个例。 有不少上市公司买的大额理财或者信托，最近都遇到了类似的情况，大家也都做了公告。
这些公司买的大额理财产品，都有一个共同的特点，那就是底层资产基本都是房地产。 很多人有一种错误的认识，觉得地产是“一鲸落万物生”，但实际情况是一鲸落万踪灭。 然而地产这个行业不太好，你不去碰地产，老老实实买理财行不行？答案是绕个弯也让你碰上。 事实上你买的理财产品，大部分底层资产都是地产或者地产相关的行业，这玩意防不胜防。 这些上市公司从人员的专业性角度来说，应该比多数普通投资者更强吧，但依然还是掉到了坑里。 而且现在这些上市公司到期的理财，很多都是2020年以前买的。 再此之后买的那些产品，很可能现在还没到期，未来能不能兑付还不一定。 要知道它们买理财那时候，房地产行业还没有开始调控，所以这些产品都看着很稳。 谁知道到了今天，情况会变成这样。很多产品因为房地产市场急转直下，变得没法按期兑付了。 其实在过去市面上保本理财没有清零的时候，虽然市面上看起来有很多保本理财，这些保本理财产品的投向也是五花八门。 但是其实最终这些钱的投向只有一个，就是房地产以及房地产上下游的产业链。 所以看似这些保本理财的钱，是分散投资的。但实际上所有的鸡蛋，都是放在房地产这个篮子里的。 可以说不管这些理财产品叫什么，最终的资金投向，都是房地产这个大市场。 在过去很长时间，这些保本理财产品都能刚性兑付，并不是没有原因的。 在过去二十年，由于我们国家的房地产市场，一直在走一个曲折向上的大牛市。 这里不管是一线强二线城市，还是所谓的三四五六线城市，都是一样的趋势。 无非是产业有优势，高收入人群聚集的一线强二线城市涨的多一点，三四五六线城市涨的少一点。 这也是为啥过去很多年，这些保本理财产品就算中间遇到点波折，大多都能保证刚性兑付。 现在为啥这些产品，突然没办法保证刚性兑付了呢？因为人口增长趋势出现变化了，经济增速也放缓了。 城市发展是需要足够的人口支撑的，没有足够的人口支撑的地方，房子就卖不出去。 人口出现拐点叠加经济增速放缓意味着：继续靠借钱给房地产上下游，保证理财产品刚兑的模式已经走不通了。 所以我们才看到，监管部门给了一段时间，要求《保本理财清零》，本质上是帮助金融机构控制风险。 在保本理财和刚兑清零以后，你买理财的时候，一定要看清楚底层资产是什么，不要随便乱买。 因为越来越多的理财产品，银行券商这类代销机构只是作为渠道赚个中间收入，并不会对其兜底买单。 如果出于规避风险的角度，理财产品相对比较安全的是活期的R1级别产品。 这个类型的理财产品，风险等级和货币基金差不多，相对是比较安全的。 如果理财产品的风险等级超过R2，那么就一定要看清楚产品的底层资产是啥，避免出现爆雷的风险。 以前我们写过篇《亏损了上百万》，就提到过有人买R2级的理财产品，出现大幅亏损的事情。
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