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如上图红框所示，该期权合约是一个50etf看涨期权，权利金在收盘价后显示是0.0678（50etf一张合约乘数是10000，也就是说权利金是678元），行权价是2.800，行权时间是2019年3月27日。 以当天的收盘价2.736为例，我们简单分析一下期权和期货以及股票的区别在哪里: 如果我当天持有一手50etf的股票（个成分股），我们需要金额是27360元，假设第二天涨停了（10%计算），我们获得的收益是2736元，获得的收益利10%。 如果我们持有的不是股票，而是50etf的期货呢？（假设有），我国股指期货的保证金比例在15%左右，我们需要的金额是27360*15%=4104元，假设第二天也涨停了，我们获得的收益也是2736元，但是由于我们的本金是4104元，所以我们的收益率是66.7%左右。 我们再以期权为例，持有2.8000元行权价的看涨期权，我们需要付出的权利金是678元。假设第二天还是涨停了并且是最后一天，然后我们行权了，计算获得的收益是（2.736*1.1-2.800-0.0678）*10000=1418元，我们的本金是678元，因此我们的收益率是209.14%。（事实上，如果当天涨停，那这个期权价值涨幅会更加巨大，这里我们是为了计算方便） 通过对比，我们发现，在情况相识的三种金融产品，收益率差别的原因来自于他们本身的杠杆的不同。股票属于现货，没有扛杆，期货的杠杆在7倍左右，而期权的杠杆更是在10倍以上。也就是说，我们如果想要拥有相同的资产，借用不同的工具产生的成本相差会非常大。 但是，世界上没有免费的午餐，所以也不存在万能的工具，杠杆能让你的收益扩大，同时它也给你带来了风险。期货在上涨的时能给你翻倍的快乐，下跌时它也同样能让你更快认清现实。而期权则更加的不同，虽然最多只会亏掉你的权利金（），但是期权是有时效的，每过一天，价格只要不涨（针对看涨期权买方）你就是在亏损，而且会越亏越快。
如图所示，时间1代表期权刚上市的时候，价值损耗很小；时间2表示的是期权行权前的倒数第二周，这时的期权价值递减速度加快了；时间3表示行权前的最后一个星期，期权的价值会迅速归零。 最近闹得沸沸扬扬的50etf期权是一张2月份行权价为2.800的看涨期权。2月25日，当天大盘涨幅5.6%（上一次这么大的涨幅已经是好多年前了），50etf-1902-C-2.8合约从3元到581元，一天暴涨192倍，一度震惊市场；而26日又从最高600元跌到收盘48元，跌幅高达91.74%；27日，终于尘埃落定，预期成现实，价格也终跌成了0。 由于期权工具的特殊性，它是很难做到长期持有的，期权最需要讲究的就是效率。能够出现10倍乃至100倍收益的期权合约，往往都是临近行权时的合约，因为只有在那个时候，期权合约的时间价值几乎为零，期权价格也接近零。这时，如果标的物价格有剧烈的波动，就会导致期权价格产生巨大的波动，但是就像流星划过天空一样，一眨眼就不见了。 |
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