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基金基本信息。中金中证500 指数增强基金（A 类：003016/C 类：003578）是中金基金旗下的一只增强指数型基金，成立于2016.07.22，截至2022Q2，规模合计6.67 亿元。基金在力求对中证500 指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。 基金基准指数——中证500 指数投资价值分析。中证500 指数是A 股市场中盘风格的代表指数，与沪深300 指数成分股没有重叠，具有规模风格互补性。指数结构分布均衡，成分股权重相对分散，且周期、TMT、消费各大板块主题都有覆盖。与市场主要宽基指数沪深300、创业板指相比，中证500 指数的当前估值处于历史相对低位，同时业绩增长居中。我们认为，结构均衡、全面覆盖周期、TMT、消费各大板块、低估值、业绩增长较好的中证500 指数当前具有较高的投资价值。 基金绝对收益业绩表现：收益排名同类前列，回撤控制能力好。剔除3 个月建仓期， 2016.10.24 至2022.08.19 期间，中证500 指数累计下跌2.3%；而基金实现正收益，累计收益66.7%，显著优于基准指数。与以中证500 指数作为基准的指数型基金（剔除ETF 和联接基金）相比，中金中证500 指数增强基金近1、2、3 年、以及自现任基金经理任职（2020.10.29）以来，收益率均排名市场前5，回撤控制能力排名第一。 基金超额收益业绩表现：收益与风险兼顾。2016.10.24 至2022.08.19 期间，基金相对于中证500 指数累计超额68.9%，年化超额9.5%。分年度来看，2016 年至2022 年7 个自然年度，基金相对于基准指数均具有正超额，年胜率100%，月胜率78.6%，稳定性高。从风险端来看，基金超额收益波动率低，年化仅4.0%，相应的年化信息比2.17。在2016.07.22 以前成立的同批5 只中证500 指数增强基金中，位列第一。分年度来看，2018 年以来，基金连续5 年信息比在同期中证500 指数增强基金中的排名均在前1/3。 投资风格：超额收益来源稳定性高。（1）中金中证500 指数增强基金始终保持高仓位运作，淡化择时，超额收益较少依赖基金经理的择时能力。（2）从股票组合收益分解来看，基金超额收益主要来自于稳定性较高的选股，行业收益贡献接近于0，风格贡献也相对较低。风格和行业暴露在极端行情下较易遭遇较大的回撤，而个股风险则可以通过分散持股尽可能地予以规避，稳定性相对较高。（3）风格收益方面，基金主要暴露在稳定性较高的alpha 因子上，如低波动率、低换手率、高ROE、高SUE。因此，我们认为，中金中证500 指数增强基金超额收益的来源稳定性较高。 基金管理团队。中金基金利用领先的金融创新领域业务平台，为客户提供涵盖股票、债券、指数、衍生品等投资范围的全方位创新产品，近年来管理规模实现快速增长。同时，基金经理耿帅军先生具备丰富的产品管理经验。我们认为，这些都将为中金中证500 指数增强的平稳运作提供有力保障。 风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。 |
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