【原】生物医药CXO：美国一吓，价值完蛋？

2022年41篇（共331篇）原创文章

今天在一个福建投研群里看到这么一段话：

看储能的一等人，看光伏的二等人，看电池的三等人，看煤炭的四等人，看芯片的五等人，看医药的不是人。

真是伤害性不大，侮辱性极强。

我们还在放中秋假期，拜登就在那搞动作——

签署启动美国《国家生物技术和生物制造计划》，确保美国能够在国内制造于美国所发明的所有东西。

拜登认为美国过于依赖外国原料和生物生产，对于生物技术在内关键行业的离岸外包，威胁到其获取中药化学品和活性药物成分等原料的能力。

我朋友圈第一个转发该新闻的，是蓝晶微生物的创始人。

业内认为这个计划所针对的核心，是合成生物学及其下游制造。

详见：《拜登签署启动「生物技术和生物制造计划」，美高官：为合成生物等技术扩展制造基地》。

没想到今天开盘，合成生物学的几只股票都在涨，比如：华恒生物（+5.72%），凯赛生物（+1.82%），华东医药（+1.06%）和华熙生物（+0.40%）。

但CXO公司是全面下跌，超过5%。

药明康德：跌停
凯莱英：跌停
药石科技：-10.5%
康龙化成：-13.9%
博腾股份：-9%

因为CXO公司的海外收入占比极高，这是我们的技术领先、走出中国的体现，同样也是市场的掣肘。

比如药明康德的海外收入占比超过80%。主要客户都在美国。

如果政令一签，意味着CXO公司的全球扩张逻辑受损，这是对基本面的重创。

医药基金立马跳出来稳定军心——CXO行业估值已具有性价比。

比如，海通证券分析师给出了非常专业的CXO赛道估值图：

明确表示：“中短期来看，临时法案对行业影响不大，法案并未有具体落实细节，也未提到对中国生产的限制。

中国本土的工程师红利、强大的化工产业链都保证了国内CXO在国际市场上的强竞争力，药明生物、药明康德、康龙化成、博腾股份等公司均已计划或已在建设海外生产基地，龙头公司的国际化战略稳步进行中。

我们认为美国该项临时法案对国内CXO中短期业绩并无较大影响。”

但机构的动作却很实诚，比如凯莱因的机构清一色的砸盘跑路。

至于是哪个机构跑了，我也看不到，我也不敢说。

信心和情绪对二级市场的影响太大了，机构不敢冒险。

什么“时间的朋友”，今天都是“新闻的朋友”。

比如，彭博社挑动情绪的不嫌事大，关于该法案的新闻题目，赤裸裸写着“与中国对着干（Compete with China）”。

此前美国的芯片制裁，让芯片上下游产业的一级、二级市场都疯涨了一波。

这是因为我国是芯片的最大需求国，国内的厂商们只要能生产的出来，大概率能卖得出去。

而CXO的国内市场并不大——国内的生物制药行业并没有那么发达。

或许有一天能发达起来，不要美国市场也能活得很好，但哪一天呢？

今天原研药和化学制药的板块都没什么影响，只有CXO的“信心价值”全面崩溃。

想到我昨天文章《比起“成功”，我更喜欢“失败”》文末推荐的HOUSE的脱口秀，让今天的某只ST股票（600759）成了网红票。

在没有任何实质利好的情况下，开盘就涨停。

所以，无论是不是CXO行业，我们都得承认：

目前的二级市场：

短期看资金（情绪来，资金来，情绪走，资金走）；

中长看周期（别人贪婪，我恐惧，别人恐惧，我贪婪）。

至于价值投资，只要你的资金成本足够低、耐心足够好、其他资金的流动性足够丰富（急用钱的时候也无需从股市离场），那么你可以静静地等风来。

如果不是，切勿盲目迷信——活着，才有价值。

资金成本比较低、投资思路也清晰的基金，都抵不过舆论的声音。

比如葛兰的中欧医疗健康主题基金，重仓CXO，今天又遭遇重创。

说实话，我不认为自己对医药领域的价值判断，会超过清华本科、美国生物医学工程博士的葛兰。

于是今年2月份给她捧了场，定投了一段时间，成本不算高，在近一年基金跌幅-30.4%的情况下，我的跌幅也就-6.77%。

就算是我为了成为时间的朋友而用钱发电吧。