2、中国的商业环境往往会出现一个典型现状：当发现某一个行业的需求爆发、某一个赛道风口出现后，除了本身深耕在该行业的创业者们，还会出现各地都的一般跟风创业者，背后有大量的VC和PE机构在推动后续以模仿为主的公司成立，而不是以差异化和细分化的公司。
这就再度会出现一个现象：
出现大量企业业务同质化、战略同质化、市场同质化，甚至连打法都是同质化，客户都是一样的C端或者B端的客户，但是看起来都毫无差异化，
简单举例：游戏行业无数的抄袭作品和换皮游戏，本地生活赛道团购网站的百团大战，共享单车大战，快递行业的低端价格战，光伏组件行业的产能大战，当下就要发生的硅料行业的产能大战，磷酸铁锂赛道蜂拥而至的外部玩家大战。
这背后会导致：
资金过度涌入导致赛道过于拥挤，产品同质化，最后在行业尚未成熟或者刚刚成熟的时候，导致惨烈的客户争夺战和价格战，盈利能力大幅下降，考验企业盈利能力、现金流和融资能力，最终只会剩下头部的3-5家企业，甚至部分行业是全中国有网络效应的，只能剩下2-3家。
共享单车剩余膜拜、哈喽；团购剩余美团和点评，最终合并；直播网站剩余斗鱼和虎牙；
3、我们继续追问下去，为什么在商业环境中会出现无数次的轮回，在很多行业都会出现如此的“创业羊群效应”，难道后续的创业者看不到创业的时候已经有大量的头部玩家在前面，甚至已经有比他们更加厉害和勤奋的人做得比他们大很多，与他们竞争，自己优势并不大，甚至连时间的优势都没有，还回去选择创业呢？
4、第一个原因，产业和行业需求爆发的资本与创业者本能的跟风效应。在行业需求刚刚起来的时候，所有看到风口的人，都会想要去站上风口，赚未来确定性的收益；资本想要搭上未来行业需求的顺风车，因此创业者与资本一拍即合。而后来的创业者也看到了机会，虽然起步较晚，但是他们认为自己也有独特的优势，因此也会出发，拿了痛失头部项目资本的钱。
5、第二个原因，创业者的模仿学习能力过强，而创新、差异化能力不足。我们对比中美欧的创业者，会发现中国的创业者强于模仿，擅长亦步亦趋，也擅长用996的勤奋和决心来弥补别的方面的弱点，但是却弱于创新，弱于批判性思考，比较少具有敢为人先，鹤立鸡群的独立精神。
这或许与中国比较标准化的教育体系有关，义务教育、大学的标准化教育，而比较缺失一种培养独立思考能力、创新能力的教育土壤，高考筛选出来的也是一大批擅长与做题和考试的学生，这样培养出来学生具备较强的基础能力，但是在创新思考上，有一定的缺憾。最终会指向，创始团队没有自身的独立思考能力。
他们没有思考过，这个赛道巨大，是不是有必要与前面的玩家做一样的市场；是否可以差异化满足大需求中的差异化的需求；是否可以找到自己的利基市场，做到局部市场的领导者，而没有必要在大市场内与所有对手竞争；我自己的独特的优势和竞争力在哪里，如何发挥自己的优势。这些问题，都是很好地批判性思考的问题，但是很多人却不思考，只是看到一个所谓的“需求巨大”的果子，以为自己大干快上就可以成功。
做正确的事，一定是优先于，把事情做对。
6、第三原因，行业特征导致行业天然加剧内卷化，而不是天然的抑制竞争。在部分行业中，因为具备头部企业的规模效应、网络效应和客户绑定效应等，都会加剧内卷。比如绝大部分的互联网、产业互联网、移动互联网赛道，因为天生都是赢家通吃，因此一旦选择了这个赛道，最终归属就是扩张业务范围和规模，一旦所有玩家都扩张规模，战争都不可避免。部分消费行业，比如鲜奶、餐饮等，都有鲜明地域特征，这是由消费者决定的，因此竞争格局分散，头部企业都各自在区域内做生意，稳妥的赚钱。
7、前文论述了中国的激烈竞争的商业环境，与同质化的企业内卷，在这样的环境下，市场就是大浪淘沙的过程，但也有一个好处：
经历了残酷的商业厮杀，只有最头部企业的，最优的产品、最雄厚的资金、最强的技术创新能力、最稳固的客户关系的企业才能活下来，活下来后就可以享受未来短则10年，长则20-30的产业周期红利。
当年03-07年打的昏天黑地的空调企业，阶段性的产业大战最终走出了格力电器与美的两个寡头企业，20-24的锂电池行业企业也会走出2-3个头部企业。阶段性的产业大战，最后必然是剩者为王、胜者为王。
一级市场主要投的是行业、创始人和团队，是不确定性导向的赔率优先体系，而二级市场投的行业、企业和战略，确定性导向的胜率优先体系，我们要做的不是去预测哪个公司可以成功，而是跟踪哪个公司可以成功，最后与胜者为伍，与强者为伍，享受后面的高壁垒、稳定成长的红利，当然估值不要太贵。
8、资本在整个产业大战和大浪淘沙中的作用比较重要，但也有限。资本只能加速一个企业的成长，或者延缓一个企业的衰退，但是却无法决定一个企业的命运。
一个企业的命运就犹如是一个人的命运，在创始人、创始团队创业的时候，就决定了一部分；在企业走向关键关口的时候，又决定了一部分；行业的运气和其他原因决定了部分。
资本能够决定企业命运的部分太少太少，投资人也不要认为自己能够改变一个企业老板的想法，如果他因你而改变，那么大部分要归功于老板自身的批判性思考和，而不是资本的助推作用。
9、附录是我摘录的有趣的描述两类中国式成长的企业。
附录1：精彩文章共欣赏1《一种庞式特征的成长型牛股》
有一种类型的中国特色成长股，不是茅台那种。他们一般是B2B模式的。最终的商业可能没有自由现金流。却会是大牛股。
第一步：小规模上市
融资，不管是体系内的还是体系外的，体系内就是再融资，体系外就是大股东股权质押。
第二步：融资后扩张资产负债表
补充资产负债表或者应收账款 B2B模式，大股东初始股权比例要高。
第三步：收入
获得毛利差或者应收账款，关键是维持增长的长时间斜率，做几个季度的成长，变成机构青睐的成长股模型定义的龙头股。可以方便线性外推估值模型。
第四步：融资
只要需求和供给的矛盾不被破坏，利润表的斜率不掉链子，或者股价不能下跌，估值不能塌陷，融资能继续，就能持续。
第五步：减持
高点会有减持的，在景气度最高的时候。一般这个时候会有大量同类型企业上市。
第五步：崩盘
还没有出现任何的时候，会出现莫名其妙的下跌。
跌着跌着，资产负债表出问题，或者同类公司太多，估值下降，融资不划算。
典型公司：
金螳螂、三聚环保、苹果电子链、地产、CXO、碳中和。
一般跌下来PE都很便宜，别乱抄。^_^，毕竟是假钱报表。
好一点的企业是有经营现金流，差的连经营现金流都很难维持。
有经营现金流并跟利润匹配的是可以参与的，难得糊涂啊。
一般都会是牛市的大牛股的。
而且公募会喜欢这种公司，比如当年HX基金就很喜欢类似三聚环保、神雾环保啊，因为业绩确定啊。
最近有点多产，哈哈，因为我是环保、金融研究员出身，论做报表，我们这种类型的企业，你要多少利润表，我们给你多少啊，只要你给我融资，让我扩充资产表就好。减持的时候，帮忙接盘一下。^_^
如果进入熊市，市场会从利润表质量开始苛刻要求。
首先：亏钱的，市场就不会估值了，首先抛弃。
其次：然后是利润跟经营现金流不匹配的抛弃。
最后：只看那种特别硬的公司，增速慢一点没有关系，只要便宜是真钱、高分红就行了。
现在市场在哪种阶段，大家应该看的很清晰。
不过中国特色成长股，真在股市最便宜的时候，熊牛转折的时候，别忘记找点新的庞氏特征的公司，这就是所谓的新赛道，还会把上面轮回一遍的。相信我，金钱永不眠，还会持续的
附录2：精彩文章共欣赏2《A股本质：融资为核心诉求的增速斜率大逃杀游戏》
融资获得增长是A股的核心：股民掏钱，企业家扩产以及技术升级完成各个产业条线的进化。
因为大部分企业的最后命运都是没有自由现金流和增长的僵尸企业。
整体是类似大逃杀游戏，体系的设计者是类似北野武老师的角色：
在所有股票当中进行增速排序，如果没有增速，就会掉入陷阱，融资的游戏你就参与不了。行业增速、供需不平衡的涨价、订单的增长、行业增长的二阶导预期、管理层展望和大股东行为，是重要性依次排序的因子，然后结合市场反馈的因子，玩接力赛。如果市值带不动了，就算有增速，这个游戏也会中止。
牛市就是因为熊市的去产能，供需变得紧平衡，资金充裕，多数企业得以融资滋养成长。
熊市就是因为牛市的资金充裕和产能的扩张，供需失衡，资金枯竭，只有少数企业能得以滋养或者不需要外部资金的企业能够成长。
每个阶段体系的设计者只能让少数企业得以融资成长，就是阶段性体系中能够成长的局部力量。
明白这个道理，就明白大部分企业不能等待，值得等待的只有极少数的企业。这些企业才是时间的朋友，大部分是时间的敌人。过去亏钱的教训都是等待在错误的事情上。要尊重事实，财报数据和真实商业逻辑，亏钱都是亏在希望，亏在内心的希望映射而不是真实世界。再看看，再等等，都很昂贵，这是这几年最大的教训。
美股市场是另外一场游戏，开始也会提供资金养人，但最后不能提供自由现金流的企业光有成长也会被市场淘汰。指数成分股都是赚真钱的公司这是跟我们市场根子上的不同
