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无与伦比的下一代智能互联网，AR增强现实已经到来。VR（虚拟现实）是一个全景显示器（头戴式）,AR（增强现实）是从电子眼镜中看到的全息世界。
一、规模。存量市场规模2千亿元：电子竞技吃鸡玩家人均1个VR眼镜，全息吃鸡（全球2亿玩家）；存量市场5千亿：字节眺动AR眼镜迅速激活全球20亿活跃app用户；增量市场空间万亿：各大互联网巨头发布的AR一体机及全球线下应用场景。
二、智能互联网AR时代的核心盈利模式：让人类从线上重新回归线下，全面激活实体商家乃至全社会的增长动能。“AR增强现实”是本世纪伟大的技术进步。 wexinAR是什么样的？社交通过AR眼镜，我们可以看见陌生人的全息签名（想申请好友需正确回答她预设的问题）和她的全息空间（20亿全球用户）。 字节眺动的AR是什么样的？短视频通过AR眼镜，我们可以在街上看见一家家开设了短视频的个人或商店的全息标签（20亿全球用户）。 baiduAR是什么样的？百科通过AR眼镜，我们可以看见大量事物被赋予了“百科标签”。通过标签，我们可以看到相关全息搜索结果（10亿存量用户）。 taobaoAR是什么样的？电商通过AR眼镜，我们可以拍摄一个个物品，进而展开进入它的线上商铺的小店（6亿存量用户）。 VR/AR产业链大爆发已经到来
三、智能互联网：下一代移动互联网（AR技术主导） 一软件应用厂商为互联网大厂服务。二伴随着VR/AR的需求大爆发，硬件厂商将持续受益。
四、VRAR行业调研更新（2022年8月） 1、新品：预计2022H2pico4、MetaQuest2Pro、索尼PSVR2将会推出，2023年新品还有MetaQuest3、苹果第一代头显等，整体新品推出在加速，尤其明年Quest3有望带动出货量上行，苹果产品有望从功能及形态端重新定义。 2、出货量：预计2022年整体出货量约1300-1500万台，其中Meta约1000万台，pico和索尼各自约百万台量级；预计2023年乐观有望看到近2000万台。 3、创新：整体光学端为首要创新点1）菲涅尔向Pancake的升级，预计后续新品均有望升级到Pancake方案；2）摄像头数量增加，从黑白成像到彩色成像，以及seethrough和眼球追踪等功能的集成，预计摄像头量有望从2-4个提升到8-10个；3）显示方面主要是从fast-lcd向micro-OLED以及miniled的升级；4）整机环节收入增量大。 4、催化：硬件创新+产品出海+巨头共舞+业绩兑现。 1）硬件创新→明线——TiktokPICO4新品发布，市场引爆点→暗线——硬件创新增强产品力：Pancake、眼动追踪、MiniLED、异形电池等；2）产品出海a产品发布：9月份全球同步发布；b软件内容：Tiktok内容赋能；c团队构建：美国团队新设，硬件+内容全面打通；3）巨头共舞苹果MR头显，2023即将揭更多定制纪要添加微start20160903晓：4KMicro-OLED*2；摄像头*14；空间定位+手部追踪+面部追踪+眼球追踪。 5、VR/AR赛道值得关注的产业链环节。1）显示技术：分辨率和响应时间的不断改善为用户带来更加逼真的沉浸式体验，MiniLED渗透率逐步提升；2）光学透镜：下一代Pancake方案可以大幅降低VR眼镜厚度、改善视觉体验，目前主流产品项目均已采用，有望成为主流方案；3）摄像头：随着眼球追踪等更多功能的引入，每台设备的摄像头数量将有所增加；4）苹果MR供应商：明年初苹果MR发布，相关供应商受益；5）其他终端品牌及代工厂商环节：国内VR市场发展带来国内生态及产业链机会。
五、最后，跟大家分享的三句话。1）五年十年之后AR/VR行业，谁能胜出呢？这里面的核心是谁能够去获得更多的用户，谁能够去让更多的用户在平台上有更多的留存时间谁才能胜出。2）AR行业方兴未艾在这行业中，会无数的参与者包括硬件、软件、技术算法公司，随着时间的迁移，这些公司可能也会走出一个抛物线。要从投资角度说，长期和中短期相结合，长期呢，一定是平台公司胜出，中短期会有无数的硬件公司和算法公司短期可能利润会放大。3）站在投资角度，最应该去关注哪一类的公司呢？是和平台公司所绑定的主供应商，譬如说，为字节跳动供货的主供应商，为腾讯供货了主供应商。 用户ID：粲然一笑2021 （以下观点仅代表发言人观点，不代表韭研公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）
一、今天主要是聊硬件
目前产业链处于比较早期的状态，可以类比成我们的手机，本身是一个硬件终端。终端需要匹配应用，在早期的时候以游戏为主，更像游戏机。随着应用不断的开发跟硬件的不断迭代。它就不再仅仅是一个游戏机，会有更多的功能。它可以用来看赛事，看艺人直播，做粉丝见面会，也可以用来做教育，远程医疗或者虚拟社交等等。
应用和硬件结合起来，可能就是我们所说的元宇宙，或者3D互联网。它是我们数字化进程的不可逆的趋势。它可以给我们带来的体验是我们过去的所有终端都不能满足的。
二、VR的发展和现状
第一波VR热潮是在2014-15年前后，当时facebook收购了一个VR品牌，花了大几十亿的美元。还有一个事件是当时的谷歌发布了第一代的AR眼镜，其实更像智能眼镜，主要是用摄像头记录生活的东西。
在2015年浪潮之后，整个发展的历程，其实非常艰难。因为各种VR的硬件的体验不好，很糟糕，所以始终打不开局面。后来2015-16年，当时三星的VR一度卖到了300多万台/年。它是要配合三星的手机去使用，可以理解成那个VR是一个盒子，然后你把手机放进去变成了一个VR。就是配件装进你的手机，以你的手机作为运算跟显示，然后通过光学镜片让你感受到VR或者3D的效果。但是这种体验非常糟糕，因为人眼的视觉疲劳，应用的粗糙，运算的问题，非常难推广。
直到2020年10月份，facebook发布了更加便携的一体机Quest 2。一体机就是不需要连接任何的东西，产品它是独立的。它也不用像手机去加外壳，也不用作为一个设备去连电脑。像我们手机一样，它在里面有自己专门定制的高通的XR芯片，有专门为VR使用的fast lcd，有专门用四个红外摄像头，来感知手柄，去定位手柄的移动。
Quest 2在21年20的销售大概有八百八十万台，销量是过去都没有品牌能达到的一个高度。今年大概也卖了好几百万台，它已经累计销售超过两千万台了。作为一个VR的应用，突破了一千万台以后，才进入到了奇点。
到现在为止，在VR里面投入最多的facebook（meta），做了一个了不起的事情，就是通过补贴硬件的方式去推广终端。它还收购了很多专门开发VR应用的公司，它通过烧钱去供终端，通过烧钱去开发各种各样的应用，成功的让VR的品牌和品类从一个不成熟的形态，到一个成熟的形态。而且是把产业链从过去比较混乱的状态，进到一个比较标准化的供应链的状态。
VR方面，国外基本上是被meta主宰了。我们国内也发展的很快。去年大概三季度的时候Pico被字节跳动收购了。这个品牌是由歌尔主管VR业务的副总裁2015年左右创办的。为什么在去年的时间节点被字节收购呢，我的理解是有几个因素。第一，对于字节跳动来讲。他已经看到赛道走通了以后，跟face是比较对标的。从社交软件到下一代互联网，再到智能终端，他们已经不太会去参与生产什么手机这类终端，对他们来讲，去推动下一代互联网技术的卡位，虚拟现实的硬件就是个很好的突破口。那为什么Pico它要卖呢？在早期的时候，智能硬件的研发投入很高，在没有很多应用的情况下，它的商业模式是有BUG的。品牌商去做VR一体机。他本身需要耗费非常大的资源跟能量才可以去做。对于Pico来讲，技术做的不错了，但是在原有的股东背景下，并不能让Pico的技术实现更好的发展。对于歌尔来讲还有一个因素，就是他本身代工meta体量，已经突破了一千万了。如果一方面在给meta代工，一方面又有自己的品牌，这里面就会有一些商业机密等等，无法做到公允。
Quest 2的资源目前比较丰富，但是Pico因为国内目前只可能累计销售了，不到一百万台。这样的量级下，应用到目前为止也就两百多款。
三、VR产品的技术与痛点
这么几年下来到目前我们的VR，其实量已经上到千万的量级了。目前市面上主流的VR产品，或者还有一些小众的产品，都有各种各种各样的问题跟痛点，像很重啊，会头晕呐，目前都还在困扰各种各样的终端。VR和手机不一样，手机已经是近乎完美的产品。VR的痛点还非常多，而且在解决这些痛点的问题上，不可能一蹴而就。
Quest 2的成功是因为它使用了成熟的技术，打造出一款廉价入门的VR机子。但是它并不能给我们带来非常棒的体验，还不够优秀。我说几个硬件上对体验影响。我们观看一个3D的世界，首先它是个头显产品，整个大画面的运行对算力的要求是非常高的。其次还要想不要那么重，里面电池就是一部分，而一个很高的算力就意味它高功耗。最核心是显示技术，分辨率越高越接近于我们现在看到的真实世界。第二是什么呢？刷新率。如果能达到140赫兹以上，就跟我们平时的视觉很接近了。但是刷新率提上来以后，还得有算力去匹配它。
我们会感觉到晕眩的原因是什么呢？其实我们看到的东西是一块屏幕，它在我们眼前，是固定距离的。但是我们实际上在里面看到的是一个3D的世界，我们需要跟我们人类去看世界一样，通过对远近的聚焦来去感知它的距离感。你在一个2D的屏幕面前看3D的世界，就会容易造成大脑跟体感产生混乱，我们就有晕眩感，甚至想呕吐。
这个问题怎么解决呢？可以通过一些实验室的变焦技术去解决。就是通过眼球追踪去识别你的瞳孔，你的注视点在哪里？然后跟你之间的距离，通过营造出这种远近的景深。然后让你去看到远处，然后跟你去匹配，让你的焦距跟我们的辅助之间进行匹配，让大家减少这种紊乱。这些技术在未来一两年，我们可能还看不到，甚至可能到后年，我们可能才能看到很大的突破。未来VR可能可以做到，通过眼球追踪校准到你两个瞳距。这样长期佩戴1-2个小时，疲劳感会下降，晕眩程度会下降。
无论是VR还是AR特别是AR，光学显示技术的突破是尤为重要的。它在改变我们体验上占据了主导的作用。上一代的是菲涅透镜，厚度比较高，所以VR眼镜都很笨重。下一代的PANCAKE光学的原理是什么呢？从屏幕到我们眼睛中间，经过透镜的光路折叠反射，把镜片的厚度给降低，重量优化，边缘部分的畸变会比较少一点。但是PANCAKE技术并不是什么新技术，难在哪里呢？它的量产难度很大。因为它是折叠光路，镜面反射的光路越多，校准它的模组的精密度要求就越高。而且里面有个贴膜的膜材非常贵。然后整个切割很重要，先切完再贴合在一个个芯片上，也是影响良率的重要的因素之一。
整个模组的良率，就60%左右，想突破70目前都难。这就是PANCAKE推广的过程中，成本成了一个很重要的因素。
四、4款重要的产品
1、Meta的Quest系列
目前的头牌就是Meta的Quest系列，Quest Pro可能要卖800美元到1000美元，甚至可能更贵，采用了非常多的新的技术在里面，造价成本非常高。在今年的10月11号，应该会发布，它采用的是安卓系统跟高通芯片。
因为facebook自己的经营压力比较大，以及为了推广，它过去第一代机子299美元亏本卖。然后现在发的新高端机子，就把Quest 2的补贴降低了，而Quest Pro的价格预计是还是会补贴，但是补贴力度不得而知。
2、字节的Pico系列
Pico4的价格应该是在2999以内，它对标的是Quest 2。在海外，对于很多用户来讲，提供了一个新的选择，你想买个入门机子，你可以考虑买Pico4。Pico4 pro跟Pico4相比，都是PANCAKE的，但是它可能多了其他的这种功能，就包括眼球追踪、面部识别、彩色透视，还有瞳距的自动调节等等。价格估计从2000多到，5、6千。
3、苹果MR
明年1月份我们有机会看到苹果发布它的第一代MR。MR跟VR的差别在哪里呢？现在AR技术核心在于光学显示非常困难。AR有很多光学路径，现在主流的就是通过屏幕的折射。其实最好的是要通过像光波导，量产成本非常高，我们现在看到AR主要是在一些ToB的企业应用，或者甚至军事上。
苹果MR采用了彩色透视，通过多颗高清的摄像头采集我们屏幕外的真实世界，然后通过芯片算法，把它拼接信息然后显示在我们的屏幕上，让我们感觉到我们看到的外部世界一样，以这样的基础来去做一些AR应用。有可能是领先于友商两年以上的技术。
4、索尼的PSVR2
索尼的PSVR2不是一体机，需要连接PS5主机。索尼因为它本身游戏机做的非常成功，采用了很多成熟的技术。这两年过来他的进步很快，通过几个红外摄像头，通过手势可以做很多应用操作了。索尼显示的清晰度，也非常高的。还采用了比较前卫的眼球追踪，头盔还有很触触感，马达震动什么的，给你带来更好的游戏沉浸体验。
5、发售进度
目前这四款机子都是非常值得期待的机器，在接下来半年时间左右，陆续发布。最快就是9月22号Pico4在海外发布，27号在国内发布。大家已经可以在天猫，京东开始预定了。
五、即将爆发的赛道
我对VR产业链非常看好，从VR到AR到XR或者MR这这一系列技术迭代，到了一定的时机，一个趋势的爆发。从互联网公司也好，消费电子苹果，谷歌也准备重新发新的智能眼镜，其实大家都在选择投入。他们看到了互联网的变化，看到了终端的进化。从政府政策，今年以来我们能看到上海等很多地方都出台了很多关于元宇宙的产业支持政策。我们也看到了今年国家出台的数字经济政策。VR虚拟现实它就是数字经济，只不过产业里面很大。就跟我们手机一样，现在每年卖的就是以亿级别的量级。它的硬件上承载多少应用跟这些背后庞大的产业，目前虚拟现实也是这样的。
无论从互联网公司，还是到政府，还是我们用户未来的选择。它的商业价值，到他们愿意值得去投入，用户愿意去买。我自己做一个拍脑袋的预测，不一定准，可能我们今年大概卖一千四百万台左右吧，明年开始两千万台左右。
我们不仅仅要看到量，还要看到质。我们下一代的5000块的机子，苹果可能要卖上万。这些机子卖一台的硬件价值，可能比我们过去的是两倍甚至更多倍的硬件价值。明年就属于头部的厂家崛起的年头，也是百花齐放的年头。在这样的背景下，我觉得2024年，可能就是真正意义上加速普及的年头。硬件的爆发，量级上来以后，产生的对应用的商业价值。跟大家愿意去开发，这种良性循环的互动，反过来去推动大家去买终端。大家可以增加关注，处于一个即将要爆发，非线性的加速的，而且是持续几年。
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