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★ ★  《金融市场学》重点习题 第 5 章 债券价值分析 计算题 假定投资者有 1 年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约 风险，都是 10 年到期。第一种是零息债券，到期支付 1000 美元；第二种是息票率为 8%， 每年付 80 美元的债券；第三种债券息票率为 10%，每年付100 美元。 （1）如果三种债券都有 8%的到期收益率，他们的价格各应是多少？ （2）如果投资者预期在下年年初是到期收益率为 8%，那时的价格各为多少？对每种债 券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率 30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？  计算题 一种债券的息票率为 8%，到期收益率为 6%。如果 1 年后该债券的到期收益率不变， 则其价格将升高，降低还是不变。 答：降低。因为目前债券价格高于面值。而随着时间的流逝，债券价格会逐渐向面值靠 拢。 计算题 一种 30 年期的债券，息票率为 8%，每年付息一次，5 年后可按 1100 美元提前赎回。此债券现在按到期收益率 7%售出。 （1）赎回收益率是多少？ （2）若赎回价格为 1050 美元，赎回收益率是多少？ （3）若赎回保护期为 2 年，赎回收益率是多少？  计算题 一公司发行两种 20 年期债券，面值为 1000 美元，都可按 1050 美元的价格提前赎 回。第一种债券的息票率为 4%，售价 580 美元。第二种债券以平价售出，息票率 8.75%。 （1）平价债券的到期收益率是多少？为什么会高于折价发行？ （2）如果预期利率在此后两年大幅下跌，投资者会选择哪种债券？ 答：（1）8.75%，因为折价债券被赎回的可能性较小。 （2）选择折价债券。 计算题 5．一可转换债券年利率 5.25%，债券市价 775 美元，转换率 20.83，可转换的普通股 市价 28 美元，年红利 1.2 美元。计算债券的转换损益。  论述题 （1）试说明发行债券时，附加可赎回条款对债券收益率产生的影响。 （2）试说明发行债券时，附加可赎回条款对债券预期收益产生的影响。 （3）试说明一个资产组合中包括可赎回条款的利弊。 答：（1）提供了较高的到期收益率。 （2）减少了债券的预期有效期。利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在 到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。 计算题 一种新发行的债券每年支付一次利息，息票率为 5%，期限 20 年，到期收益率 8%。（1）如果一年后该债券的到期收益率变为 7%，请问这一年的持有其收益率等于多少？（2）假设你在 2 年后卖掉该债券，在第 2 年年底时的到期收益率为7%，息票按 3%利 率存入银行，请问在这两年中你实现的税前年持有收益率是多少？  计算题   计算题 一种 3 年期债券的息票率为 6%，每年支付一次利息，到期收益率为 6%，请计算该 债券的久期。如果到期收益率为 10%，那么久期等于多少？利用久期计算的债券的价格与实际债券价格相差多少？    计算题  计算题 计算题 计算题 chūn rì rú gē 简要概述中国金融市场的发展历史 可将答案留在留言区，小编会逐一回复以及筛选一些精品答案公布，积极参与进来吧。 |
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