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道氏理论是一种技术理论。 换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。 道氏理论提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题。 即：任一个股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。 其中，系统性风险是指那些会影响全部股票的一般性经济因素。 而非系统性风险是指可能只会影响某一公司而对于其他公司毫无影响或几乎没有影响的因素。 而这一套理论在很大程度上市基于以下三个假设。 假设1:人为操作。 指数或股票每天、每星期的波动可能受到人为操作。 次级折返走势也可能受这方面有限的影响，比如常见的调整走势。 但主要趋势不会受到人为的操作。 关于这个假设，一些股民朋友可能会觉得庄家能够操作证券的主要趋势。 事实上，就短期而言，庄家如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到的操作。 而就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作股票的条件。 总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是股票换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。 假设2:市场指数会反映每一条信息。 在我国每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识。 都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中。 因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。 如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。 在A股中，我们也可以看到，市场受消息面影响非常大。 人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断。 并不断将自己的心理因映到市场的决策中。 不断变化的基本面使得股市的走势变得愈加复杂。 因此，对大多数股民来说市场总是看起来难以把握和理解。 假设3:道氏理论是客观化的分析理论。 成功利用道氏理论协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。 当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。 一个不容忽略的事实是，市场中90%的投资者运用的是主观化操作。 这90%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。 |
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