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付爱民 上海睿福投资有限责任公司 董事长 现任清华、北大期货实战班讲师,另兼任中国投资家俱乐部的副理事长。10余年期货市场交易经验，中长线投资，趋势为主。目前管理资金规模1.5亿元左右。 投资荣誉：第二届“海通杯”操盘手大奖赛亚军（3个月289.19% 的收益率），第三届海通杯期货实盘大赛冠军（12个月 3384%的收益率），第三届全国期货实盘交易大赛"第二名（4个月287.13%的收益率），第四届全国期货实盘大赛百万以下组冠军（4个月466.80%的收益率） 相关链接： 期货中国专访付爱民：我的交易核心，就是风险控制http://www./article/54612-1.html 期货中国专访付爱民：更稳健，更持久，从个人到团队http://www./article/148597-1.html 访谈精彩语录： 做期货初期，重仓是一种比较浮躁的表现。 做“寿星”更重要，不要追求做“明星”。 这是一个投资戒律，永远不要在亏损的头寸上加码。 加仓本身是比较激进的手法，用正金字塔的方法可以有所缓解。 我做了18年的期货，前10年我都属于重仓交易者。 市场是一个机遇市场，投机要抓住机会，机会到的时候要敢于把握。 目前，我是大多数的稳健加少数的激进。 每一次止损就是一个新的开始。 不止损就像是不止住伤口的血，一次意外就足以毙命。 做趋势的人会死在震荡里面，因为来回止损；而不止损，则会在趋势里面死掉。 首先要用对策略，再根据不同的策略来设计止损。 我一般是多品种多策略，平均每天操作十来个品种。 多做几个品种，资金容量会比较大。 做单个品种会出现“老兵怕冷枪，新兵怕大炮”的现象，就是担心出现意外的情况。 不重仓和多品种交易的意义是相同的，就是采取分散的策略，让整个资金的运行更加平稳。 复利的利润很大，实际上不需要赌一把就能赚到很大的钱，做稳资金和赚大钱并不矛盾。 如果把期货当赌博，除非你赌对了撤出期货市场，如果不撤出来，迟早一天会亏掉的，所以赌是没意义的。 没有大趋势，处在迷茫的时候，我一般采取对冲。 基本面和技术面达到完美统一的时候，我会做单边。 和小资金相比，大资金在离场的时候更关键，出现风险的时候要提前反应，没有破位之前就要离开。 对我而言，大资金更能平稳盈利。 期货市场与其它市场相比最大的一个优点就是不缺机会。 期货对我而言应该是一个好助手，而不是会陷进去的东西。 善输者赢，成功的人都是善于失败的人， 可以把期货当成现货来做，这是我目前的感觉。 做期货是因为热爱期货，完全把期货当做自己生命中的一部分，如果把期货当做职业来看待，反而没出息。 自己越轻越能感觉到势在哪里，能把势感觉出来，期货就能做好了。 我自己70%是基本面分析，30%是技术面分析。 通过基本面确定买卖方向，通过技术面决定买卖时机。 老傅（傅海棠）的观点有点偏激，但是我觉得也是对的，基本面决定了整个趋势，只要风险控制得好，可以不看技术面。 基本面分析是站在山顶上看风景，技术面是站在山中间看底下，其实都能看清楚。 基本面分析更能捕捉大的行情，技术面分析则一步步赚钱，最终通过复利增长赚很多钱。 我做了十年短线，应该是有盘感的，能闻到钱的味道。 盘感自己是能复制的。 一定不会存在“永久有效的交易系统”。 处在震荡市还是单边市，最终要看基本面。 收藏艺术品和股票一样，要买绩优股，能买第一最好不要买第二。 大的政策才会导致大的行情，所以今年或者是明年肯定会出现大的行情。 艺术品和收藏品只是一种分散投资，并不是我的专业。 我感觉艺术品目前已经出现了泡沫。 我觉得我的高收益是可以复制的。 一个专业的交易员该放的时候一定要放出去，要敢于把资金压在少数几个品种上。 现在市场的容量越来越大，可以容纳大资金的运作。 交易是期货的核心，公司（睿福投资）只配专业的交易员，没有其他人员。 交资金给他的时候他的风格是适应当时的行情的。 我会拿盈利部分采取激进的模式来做，本金部分还是稳健的模式。 这个产品（付爱民的汇添富专户产品）比较中规中矩，我把它定位成风险中低、收益中高的产品，大部分投资者都可以认购。 民间委托理财和期货合伙都是一个过渡，最终我看好的还是期货公募、期货信托、期货CTA。 若要联系付爱民-睿福投资，与其沟通交流，期货中国网可为您预约，联系电话：0571-85803287 期货中国1、付爱民先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。1994年您就进入了期货市场，多年的投资沉浮之后，您总结了多条“交易戒律”，其中“不重仓”是很重要的一条，请您谈谈重仓交易的危害性？ 付爱民：重仓交易做对能赚很多钱，但做交易最重要的一点是风险控制，而重仓交易不利于风险控制。做期货初期，重仓是一种比较浮躁的表现。随着自己交易时间越来越长，对重仓交易的理解也更深刻。重仓交易翻倍快、亏光也快，即便成功了几个100%，只要亏一次100%，就亏光了。所以期货做久了之后，我认为做“寿星”更重要，不要追求做“明星”。 期货中国2、就您看来，交易者是不是任何时候都不能重仓？在实际交易的过程中，什么时候可以加仓？什么时候可以偶尔重仓？ 付爱民：目前，一年时间里我自己会有两三次的相对重仓，但这个重仓的意义和以前不一样了，现在60%-70%就是重仓，我以前的做法重仓会在80%-90%，甚至在盈利的时候还会加码。现在，单子进场后，随着时间的推移，盈利的时候可能会加仓，但是整个加仓的节奏比以前会缓，仓位占总资金比例的控制是重中之重。加仓一定是在盈利的情况下，亏损绝对不会加仓。这是一个投资戒律，永远不要在亏损的头寸上加码。 期货中国3、关于加仓模式，您觉得“1、若干次等量加仓”、“2、正金字塔加仓”、“3、倒金字塔加仓”这三种模式哪一种最好？为什么？ 付爱民：就我个人而言会选正金字塔加仓，初步底仓相对多（其实仓位也不大），盈利之后加仓肯定越来越小，这是一种相对安全的模式。行情在拉升的过程中，如果加仓加重了，稍微一回撤，盈利就没了。正金字塔加仓的好处，第一，整个盈利能保持；第二，加仓本身是比较激进的手法，用正金字塔的方法可以有所缓解。也有很多交易者不采取加仓的手法，一次性把仓位建好，以后就不加仓，即使加仓也加在其它的品种上，因为加仓本来就比较激进，就不要再过于激进了。倒金字塔是特别激进的手法，如果加仓后出现一个回调，可能导致整个交易的失败。 期货中国4、在平仓时，您觉得“一次性平仓”更好，还是“逐步减仓”更好？ 付爱民：如果是止损平仓，我会一次性平仓，如果是盈利的单子，特别是达到我的目标位置，可能会逐步减仓。在趋势的形势中主要是用趋势的方法，在趋势行情中我不知道顶和底在哪里，到了目标位就可以逐步减仓。 期货中国5、有些交易者习惯于重仓交易，也有少数朋友通过重仓交易获得了暴利（甚至是财富神话），对此您是怎么看的？ 付爱民：我做了18年的期货，前10年我都属于重仓交易者。初期资金量不是很大的时候，不会采取稳定的手法，而会用重仓交易。机会到了要敢于出手，这是当年的思维。现在随着资金规模的扩大，以前的重仓手法用得少了，整个交易会趋于稳健。 关于少数朋友获得的暴利，特别是大资金的重仓暴利，只能当成欣赏。小资金的重仓暴利我认为是正常的，因为起步时不重仓，可能很难成功。资金小的时候一般是年轻的时候，敢于搏，随着资金的扩大，年龄的增长，就要求稳，这是两个不同的阶段。我会专门弄一个账户，用相对激进的做法。我自己现在分成三个账户，其中一个账户会比较激进，真的出现机会的时候，我还是敢于重仓交易。我觉得这是对投资的理解，市场是一个机遇市场，投机要抓住机会，机会到的时候要敢于把握。 目前，我是大多数的稳健加少数的激进。 期货中国6、您以前交了不少学费，才悟出做期货必须“坚决止损”，请您谈谈止损的重要性？ 付爱民：以前觉得止损下不了手，现在止损已经做得非常轻松，止损就当是一次机会，每一次止损就是一个新的开始。如果不止损，这个单子一直放着，会对自己的思维产生很大的影响。不止损就像是不止住伤口的血，一次意外就足以毙命。一次不止损可以把整个利润都吐完。止损是一个重要性的节奏，一方面是停止亏损，另一方面是静下心来重新开始，寻找新的机会。 期货中国7、有些交易者的亏损就是被来来回回的止损止掉的，止损的方法不对，即便严格执行止损，最终还是要亏钱的。请问投资者应如何找到正确的止损方法？ 付爱民：做趋势的人会死在震荡里面，因为来回止损；而不止损，则会在趋势里面死掉。其实做交易是看不同的方法，每个人都会有不一样的方法，某些人在某个阶段会有适合他的行情。交易方式从大的角度去区分，就这两种，一种是震荡手法，一种是趋势手法。如果在震荡中止损设得很小，并且坚决止损，那就来来回回止损止没了，但趋势手法肯定是一破位就止损。当然，用趋势手法在震荡行情中也留不住单。 所以首先要用对策略，再根据不同的策略来设计止损，这比单纯用固定的点位止损、幅度止损或一两根K线破位止损要好很多。这两年，我认为市场处于大的震荡格局中，我用的止损策略是不一样的。总之就是不同的行情，要用不同的进场方法和止损方法，这可以规避一些来来回回的止损。尽量降低止损次数，这也就是资金管理的重要问题。首先交易方法先要用对，针对特定的方法，再去想相应的止损手法。 期货中国8、有人喜欢集中做一个品种或少数几个品种，有人喜欢同时关注和参与很多个品种，您觉得哪一种更好？您一般采用哪一种模式？ 付爱民：我一般是多品种多策略，平均每天操作十来个品种。所以我用的是第二种模式，从我个人感觉而言，这种模式比较好。随着资金规模扩大，第一，多做几个品种，资金容量会比较大，第二，做久了之后，做单个品种会出现“老兵怕冷枪，新兵怕大炮”的现象，就是担心出现意外的情况。如果品种多，即使一两个品种出现意外，整个资金和盈利率还会比较好。至于刚才提到的重仓，做对一个品种时利润很高，而做多个品种虽然利润不见得比重仓单个品种高，但是整体会比较稳健。不重仓和多个品种交易的意义是相同的，就是采取分散的策略，让整个资金的运行更加平稳。 某些现货商对某个行业特别了解，那么专做单个品种又是另外一种解释了。而作为一般的期货投资者而言，则是做多个品种会更好一些。 期货中国9、有些人认为做期货必须追求稳健盈利、在严格控制风险的前提下一步一步慢慢地把资金做大，也有人认为做期货就是要赌一把、要么大赚要么大亏，您如何看待这两种观点？ 付爱民：我同意第一个观点就是稳健盈利。我03年、05年、07年都翻了几十倍，但最终都亏了回去。后来我把风险控制好，才慢慢做大，所获得的利润额其实已经远远超出当时的数目了。复利的收益率看上去不大，但其实利润额可能远大于大赚大亏后的表现。复利的利润很大，实际上不需要赌一把就能赚到很大的钱，做稳资金和赚大钱并不矛盾。如果把期货当赌博，除非你赌对了撤出期货市场，如果不撤出来，迟早一天会亏掉的，所以赌是没意义的。 责任编辑：李婷
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