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今日（10月21日），自称“百年鱼丸世家”的海欣食品股份有限公司（下称“海欣食品”）发布2022年第三季度报告。同日，海欣食品还发布一份定增预案，拟募集资金总额不超过5.2亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于水产品精深加工及速冻菜肴制品项目和补充流动资金项目。作为以传统速冻食品起家的海欣食品，近两年在预制菜大火的趋势下顺势“上车”，而今再次斥资加码，进一步彰显了企业对预制菜赛道的信心和决心。公开资料显示，海欣食品主要从事速冻鱼肉制品与速冻肉制品、速冻面点制品和常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，速冻产品主要包括火锅丸滑类（鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐、虾滑等）、速冻米面类（蛋黄烧麦、流沙包等）、速冻菜肴类（烤芝士卷、脆毛肚、培根、巴沙鱼片等）；常温休闲产品包括蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等。今年第三季度，海欣食品实现营收4.04亿元，同比增长2.68%；归属于上市公司股东的净利润3276.07万元，同比增长593.65%；归属于上市公司股东的扣非净利润为651.37万元，同比增长181.12%。 海欣食品2022 年第三季度报告截图 至此，今年前三季度，海欣食品共实现营业收入约10.95亿元，同比增长1.15%；归属于上市公司股东的净利润约5355.38万元，同比增长274.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2379.46万元，同比增长164.87%。对于业绩变动尤其是净利润大增的原因，海欣食品在此前发布的业绩预告中表示，2022年公司调整管理模式，降本增效，推出新品，改善公司产品结构，巩固和强化餐饮、特通和下沉市场开拓成果。同时，截至报告期末，公司全资子公司舟山腾新食品有限公司收到全部征收补偿款，其产生的处置收益预计为2469.72万元，属于非经常性损益，对公司业绩有积极影响。
去年11月2日，海欣食品宣布对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调，调价幅度为3%-10%不等，新价格自11月3日起按各产品调价通知执行。而从今年以来的业绩表现来看，此次提价也确实对公司经营有所改善。但通过梳理海欣食品近三年的业绩情况看，2019年至2021年，海欣食品的营收分别为13.85亿元、16.06亿元和15.5亿元，增幅分别为21.03%、15.92%和-3.45%；归属净利润分别为684万元、7102万元和-3443万元，增幅分别为-80.4%、938.32%和-148.49%。显然，受疫情影响，海欣食品的业绩也随之产生大幅波动，但整体营收放缓的态势并未改变。图片来源：海欣食品旗舰店 随着第三季度报告的出炉，东方证券也给予了海欣食品“买入”评级。但该券商也指出，C端需求恢复常态化，商超客流下降拖累整体收入增长。一方面，海欣食品在去年疫情期间，C端消费录得高基数增长，但今年商超和BC为代表的现代渠道客流量下降，导致公司上半年现代渠道销售收入同比下降36.8%，收入占比由去年同期的32.2%下降到19.7%；另一方面，社区团购等新型消费业态在上半年的竞争中多以低价产品抢占市场，海欣食品在第三季度的收入和平均售价虽然环比有所改善，但仍同比略有下降。此外，渠道结构、成本上涨、促销力度加大灯多重因素也导致海欣食品毛利率下降，业绩短期承压。
今年以来，海欣食品仍在积极推进连江新建年产十万吨速冻鱼肉制品项目、舟山新建原材料鱼浆工厂项目、东山腾新二期工厂扩建项目。而此拟非公开发行A股股票募集资金总额不超过5.2亿元的资金中，就有4.5亿元用于福建长恒实施的水产品精深加工及速冻才要制品项目，另有7000万元将用于海欣食品补充流动资金。海欣食品2022 年非公开发行 A 股股票预案截图对于此次定增募资，海欣食品表示：本次募投项目水产品精深加工及速冻菜肴制品项目引入高度自动化的速冻食品生产线，可以优化生产工艺，改善生产布局，提高生产自动化、智能化程度，将有效帮助公司突破产能瓶颈，增强柔性化生产能力，推出更加符合消费者需求的高品质产品，进而满足不断增长的市场需求；同时也有利于大幅提升中高端产品产能，优化产品结构；产能扩张带来的规模效应亦有助于降低产品的边际成本，提高产品的利润率，提高公司盈利能力。
据艾媒咨询发布的《2022年中国预制菜行业发展趋势研究报告》显示，2021年预制菜市场规模已经达到3459亿元，同比增长19.8%，并且预计在2026年突破万亿。根据企业财报显示，2020年和2021年，海欣食品的速冻菜肴制品分别实现营业收入712.6万元和1133万元，占总营收的0.44%和0.73%。今年上半年，该品类实现营收6124万元，在总营收中的占比提升至8.81%。从数据上看，虽然海欣食品的速冻菜肴制品业务增速虽然较快，但整体规模并不大。图片来源：海欣食品旗舰店 值得一提的是，在2020年，海欣食品的速冻菜肴制品的营业成本高达589.5万元，毛利率仅为17.28%，利润比例仅0.31%；而在去年，海欣食品的该业务却陷入亏损状态。相比之下，在预制菜赛道，除了“预制菜第一股”的味知香，像安井食品、国联水产、千味央厨等都要领先于海欣食品，这势必进一步阻碍了海欣食品在预制菜赛道的扩张步伐。而从消费端来看，预制菜在B端和C端的消费占比约为8：2，而且国内大多数消费者对预制菜的好感度并不高，因此，整个品类要想进一步扩容，注定离不开BC端的协同发展，而要实现这一目标，时间并不会太短。因此，海欣食品短期内要想靠预制菜“大赚特赚”并不现实。
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