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根据世界海上风电论坛（WFO）发布的最新报告，2022年上半年，全球海上风电装机容量新增6.8GW，其中中国占5.1GW，傲世全球。建成投运的项目共有33个，其中25个在中国。至此，中国海上风电总装机容量超过25GW，占全球的45%。备注：以上数据均为WFO统计口径。根据国家能源局统计，2022年上半年，全国海上风电新增装机27万千瓦，累计装机2666万千瓦。 
除中国外，英国以1.3GW的新增装机（Hornsea Two）排名第二，上榜的还有越南的300MW、意大利的30MW和韩国的8MW。在建项目总规模统计中，中国以3.2GW同样高居榜首。 除英国外，欧洲国家中规划、执行较好的国家是荷兰，有3GW已建成项目，另有2GW项目在建设中；德国虽有7.7GW建成项目，但已多年停滞不前。中国海洋风能资源丰富，近年来，海上风电开发规模不断扩大。根据国家能源局数据，中国海上风电新增装机容量从 2016 年的 0.59GW 增长为 2021 年的 16.9GW，年均复合增长率 95.6%；累计装机容量从 2016 年的 1.63GW 增长至 2021 年的 26.39GW，年均复合增长率 74.5%。 中国已成为世界海上风电累计装机规模最大的国家。 
1、政策驱动 2020 年补贴政策到期后，由此引发 2021 年海上风电装机潮，2021 年新增装机容量同比增长 452%。至此，海上风电全面进入平价，广东、山东、浙江三个省份明确出台海上风电地方补贴方案，支持产业发展。以平价项目为例，项目资源小时数达2600h、造价成本达11000元/kw时，项目IRR达6.02%，造价成本达到10000/kw时，项目IRR可达8.02%。2022 年 1 月，国家发展改革委、国家能源局印发《" 十四五 " 现代能源体系规划》，提出推进海上风电向深水远岸区域布局，推进深远海域海上风电开发技术研发及示范应用，重点建设广东、福建、浙江、江苏、山东等海上风电基地。系列政策的发布助力我国海上风电行业走向低成本、规模化、平价化发展时期。江苏省将“十四五”海上风电的规划容量从8GW提高到12.12GW。“十四五“期间，山东大手笔规划35GW的海上风电容量，不仅要打造北方首个千万千瓦级海上风电基地，更加大力度招商引资，要建造千亿级山东半岛海洋风电装备制造产业基地。海南高调重启海上风电。相继出台的《海南省“十四五”能源发展规划》《海南省海上风电场工程规划》等文件提到，“十四五”期间规划海上风电场11个，总装机1230万千瓦。广东省印发《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》，2018年底前已完成核准、在2022年至2024年全容量并网的省管海域项目，对2025年起并网的项目不再补贴；补贴标准为2022年、2023年、2024年全容量并网项目每千瓦分别补贴1500元、1000元、500元。
2、产业链结构 海上风电产业链由上游零部件供应商、中游风机和海缆企业、下游运营和维护方三部分构成。从资本开支构成来看，风电主机及塔筒、建设施工、海底电缆（站内海缆+送出海缆)、电气设备（升压、换流)、其它（海地使用费、利息等）占比分别约为45%、32%、15%、3%、5%。
（1）上游：海上风电相关零部件包括轮毂、叶片、发电机、齿轮箱、轴承、铸件、塔筒等。1）叶片。风机叶片是风力发电机组的关键核心部件之一，叶片设计、制造及运行状态的好坏直接影响到整机的性能和发电效率，对风电场运营成本影响重大。国内有10家专业化叶片企业，其中2020年CR3约65%。中材科技是国内龙头，市占率连续9年第一且持续提升，2020年市占率约30%。时代新材、中复连众、艾郎科技、天顺风能等是行业主要厂商。
2）齿轮箱。根据风力发电工作原理，风轮半径越大，单机功率愈大，发电成本就愈低，风电机组大型化是趋势；风力发电机齿轮箱位于机舱内部，是目前兆瓦级风机传动链中的薄弱环节，属易过载和损坏率较高的部件，海上大功率风电齿轮箱的可靠性对风机的寿命起着决定性的作用。根据GWEC数据，2020年全球风电齿轮箱前三大供应商中国高速传动（南高齿）、采埃孚、威能极合计市占率接近70%，其中，南高齿的产能占比为23.72%，为全球第一。中国高速传动能够提供涵盖1.5MW-11.XMW的全系列风电齿轮箱产品。国内企业中德力佳（远景能源及三一重能各持股16%，市场份额约为南高齿1/3）、重齿、华建天恒、南方宇航（明阳智能深度合作）、大连重工等也占有一定的市场份额。3）轴承。目前我国配套大功率机型的高端轴承主要依赖进口，高端轴承的溢价较为明显。目前风电主轴轴承主要被SKF、FAG、TIMKEN、罗泰艾德等国外公司垄断，根据Wood Mackenzie的统计，舍弗勒、SKF、NTN仍占据着全球超60%的风电主轴承市场。我国已经在偏变轴承和小兆瓦主轴轴承上实现国产化。天马、新强联、瓦轴、洛轴等实现大功率产品进口替代。4）铸件。我国是铸件的主要产能国，但是由于环保政策趋严以及铸件自身扩产周期较长，近两年国内铸件产能增速较低。全球铸件市场集中度较高，国内铸件产能占据全球80%左右，拥有15万吨以上铸件产能企业仅5家，供需偏紧。国内领先企业包括日月股份、永冠集团、吉鑫科技、山东龙马、歌博铸造、通裕重工、一汽铸造等。
5）塔筒。目前塔筒市场的参与者主要包括专业风电塔筒厂商、大型央企下属子公司以及区域性厂商三大类，天顺风能、大金重工、蓬莱技改、泰胜风能、天能重工为主要企业。
就风电场成本分布而言，根据平安证券数据，2021 年包括零部件在内的风电机组是中国海上风电成本中最大部分，占比为 48%。国产化程度方面，除主轴轴承外，其他环节基本已实现国产化，且已有部分主轴、轮毂等铸锻件环节优质企业实现出口。
（2）中游：海上风电发电和输电主要包括风机和海缆。1）风机：海上风电机组整体组装行业集中度较高。海上风电整机市场份额在全球市场占比最高的前四家厂商分别为西门子歌美飒、三菱维斯塔斯、上海电气和金风科技。国内海上风电整机厂商方面，上海电气、远景能源、金风科技、明阳智能在新增装机规模上占据较大份额。2）海缆。国内具有海缆业绩的只有东方电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜电缆、起帆电缆、万达电缆。其中，东方电缆和中天科技是双巨头。500kV交流海缆电压等级高，绝缘厚，对绝缘材料、导电材料有更高的要求，目前仅东方电缆、中天科技、亨通光电具备生产能力和运行业绩；高压直流海缆方面，只有东方电缆、中天科技有运行业绩。（3）下游：海上风电产业链下游包括海上风电运营和设备维护。与陆上风电相比，海上风电的技术壁垒更高，且前期投入资金大、项目周期长，开发流程更为复杂，需要相关部门的协调审批，因此对开发商的风电开发经验有较高要求。海上风电运营商和运维商主要为大型央企，如国电电力、三峡新能源、国家电投、大唐新能源、中广核等。区域分布方面，浙江、江苏、广东、上海等区域风能资源丰富的海域，成为海上风电热门布局区域，当前南方布局密度大于北方。3、行业发展趋势 （1）市场增长趋势：未来中国海上风电将保持稳定增长态势 随着 2022 年国家补贴正式退出，中国海上风电市场增速预计将明显放缓，未来增长将主要依赖地方支持和该行业在电力市场上的竞争能力。GWEC（全球风能协会）数据显示，未来中国海上风电将保持稳定增长态势，预计到 2030 年我国海上风电累计装机量将达到 60GW 左右。
（2）技术发展趋势：机组设计及海上输电等多项技术亟待突破，助力海上风电行业降本增效 海上风电技术包括风机机组、海上输电、海洋工程、运维技术四个方面。由于当前的开发经验和技术成熟度有限，海上风电的开发往往面临着高投入和高风险，成本问题仍是制约海上风电发展的首要问题。未来，海上风电行业将持续聚焦于以上四类技术，通过技术突破和创新带动全行业实现降本增效。 其中，通过对新型和特种风机的设计以及海上相关施工技术的提升，可以提高风能利用效率、降低安装成本；通过功率预测技术的突破、风机智能转矩和叶片控制以及智能化运维等方式，可以提高机组的可靠性和发电量、降低机组的运行成本；通过对新型大容量、漂浮式海上风电场站的整体设计和施工优化，可以充分利用远海风能资源，助力远期的海上风电平价上网。
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