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来源：慧保天下 2022年的上市险企三季报着实让人们感受了一把什么叫做冰火两重天。 寿险上市公司方面，新华保险(24.140, -0.27, -1.11%)已发布预警：预计前三季度净利润47.82亿元至59.77亿元，同比下降50%至60%。 头部机构中国人寿(27.290, -0.66, -2.36%)发布的三季报也显示其归母净利润311.17亿元人民币，同比锐减35.8%。 而同期，以财险业务为主的人保集团净利润则同比增长13.1%，单看人保财险，其前三季度净利润更是达到了259.48亿元，同比增速高达29.79%。 产寿银行业务兼备的平安保险集团，整体表现处于居中位置：前三季度归母净利润764.6亿元，同比增速-6.3%。拆开来看，寿险及健康险业务归母净利润402.05亿元，同比增速-9.44%；而平安产险归母净利润104.05亿元，同比增速-21.30%。 财险振奋 人保平安保费增速达到两位数，综合成本率表现分化 2022年前三季度，寿险有多颓，财险就有多牛。  人保：政保类业务拉动保费两位数增长，综合成本率大减2.4个百分点 前三季度，人保集团营业收入4814.75亿元，同比增长6.4%，但归母净利润234.95亿元，同比增速高达13.1%，远超头部寿险公司表现。 其中第三季度的表现更堪称惊艳，净利润56.45亿元，同比增长高达45.1%。  人保财险是推动人保集团净利润高增长的最主要原因，前三季度，人保财险达成净利润259.48亿元，贡献了集团绝大多数利润，同比增速更是高达29.79%。 拆解人保财险的业务结构，不难发现非车险，尤其是政保类业务意健险、农险成为拉动其保费增长的主要动力。 2022年前三季度，人保财险车险业务收入1960.28亿元人民币，同比增长7.1%；非车险业务收入1858.61亿元人民币，同比增长13.6%，其中，意健险、农险的增速分别达到了14.6%、22.9%。信用保证保险的增速更高，达到127.7%，但因为规模太小，仅41.71亿元，对于公司总保费的影响有限。其他非车险种表现一般。 截至三季度末，人保财险车险保费占比仅51.4%，而同期平安产险车险保费占比仍为65.6%。  这显示，人保集团的卓越保险战略正在发挥积极作用，其核心内容就是“六大战略”，通过深入推进乡村振兴、智慧交通、健康养老、绿色环保、科技创新、社会治理六大战略服务，培育新的业务增长点。而通过这六大战略，人保集团既服务了国家战略，彰显了保险央企的政治性、人民性，又充分利用了人保集团的身份优势。 借助卓越保险战略，人保财险，已经在事实上与平安产险形成了截然不同的发展路径。 综合成本率的下滑也是导致人保财险归母净利润大涨的主要原因之一。 数据显示，前三季度，人保财险综合成本率降至96.5%，相较去年同期大幅下降2.4个百分点，其中赔付率下降1.6个百分点，降至72.2%；费用率下降0.8个百分点，降至24.3%。  从不同的险种来看，2022年前三季度，机动车辆险综合成本率95.1%，同比下降2.3个百分点，实现承保利润91.55亿元人民币，同比增长96.2%。 非车险业务综合成本率98.4%，同比下降2.9个百分点，实现承保利润19.41亿元人民币，去年同期为承保亏损14.62亿元人民币。  人保财险对此分析称，主要是2022年，公司持续优化业务经营模式，积极践行“承保+减损+赋能+理赔”新逻辑，始终坚持有效益发展，一方面加大产品开发和推广力度，深化销售费用改革，提升费用投放效能；另一方面坚守风险底线，加强承保质量管控，提高理赔管理效率，成本领先优势进一步巩固，承保利润实现显著增长。  平安产险：受累于信用保证保险，综合成本率走高 相较之下，一向稳健的平安产险在前三季度的表现有些出人意料。 其实现归母净利润104.05亿元，同比显著下滑，达到-21.3%。这与人保财险同期29.79%的增速形成鲜明对照。  二者在保费增速上的差距其实并不大。平安产险前三季度实现保费收入2220.24亿元，同比增长11.40%，而人保财险同期增速为10.20%，甚至是略低于平安产险。 不过二者的综合成本率表现出现了显著不同，人保财险综合成本率显著下滑，降至96.5%，而平安产险却同比上升0.6个百分点，达到97.9%，高出人保财险1.4个百分点，致使两者的承保利润差距进一步扩大。 平安产险对此解释称，整体综合成本率为上升，主要受新冠肺炎疫情影响，保证保险业务赔款支出同比上升。 其并没有给出进一步的数据，不过数据显示，其非车险业务增速是远高于车险业务增速的。前三季度车险保费同比增速仅7.5%，而非车险增速高达21.3%，此外意健险增速也高达14.4%。 针对业务品质，平安产险在三季报中强调，公司通过强化业务管理与风险筛选，整体风险依旧可控，业务品质保持良好。  相较于人保财险注重政保类业务，平安产险依然更侧重个人业务。截至2022年9月30日，平安保险集团个人客户数近2.28亿，较年初增长2.6%；客均合同数2.96个，较年初增长1.7%。有近40%的个人客户同时持有多家子公司合同。集团年活跃用户量近3.48亿，其中，集团客户同时是年活跃用户的个人客户数超1.66亿。 2022年前三季度，平安保险集团团体业务综合金融保费规模达147.27亿元，同比增长6.3%，其中对公渠道保费规模同比增长25.0%；综合金融融资规模达4148.11亿元。  寿险疲弱 国寿平安新业务价值两位数下滑，低价值业务维持体面 曾经无限风光的人身保险业务，继续低迷态势。  中国人寿：趸交业务维持总保费微妙平衡，净利润锐减35.80% 从新单保费来看，中国人寿其实表现尚可，前三季度共实现新单保费1713.38亿元，同比增速达到了6.30%，但受累于前几年新单保费的糟糕表现，续期保费开始出现负增长——3827.67亿元，同比减少2.41%——进而拖累了保费的整体表现。 仔细拆解新单保费的构成：短险保费、长险首年期交保费以及长险趸交保费，会发现相较去年同期： 短险保费略有下降，670.66亿元，同比-1.29%； 长险首年期交保费913.70亿元，与去年差距不大； 趸交保费变化最大，从2021年前三季度17.74亿元，增至129.02亿元，增速高达627.28%。 趸交保费规模虽然小，但关键时刻其成为了中国人寿总保费关键稳定因子——前三季度，中国人寿总保费5541.05亿元，同比增速0.10%。 中国人寿并未在三季报中公布新业务价值具体数据，只公布了增速，仍保持两位数负增长，同比减少15.40%。 人力方面，截至三季度末，总销售人力78.3万人，其中个险销售人力为72万人，相较年初分别减少10.7、10万人，相较二季度末，分别减少2.7、2.6万人。 叠加全面承压的投资端的影响——前三季度，中国人寿实现总投资收益1425.65亿元，总投资收益率为4.03%；净投资收益为1456.86亿元，同比增长4.7%，净投资收益率为4.12%。 最终，中国人寿前三季度共实现归母净利润311.17亿元，同比减少35.8%。 平安寿险及健康险业务：加大银保投入，新业务价值率继续下滑 或许是因为合并计算了健康险业务、养老险业务，平安寿险及健康险业务前三季度的净利润表现要优于中国人寿：归母净利润402.05亿元，同比只减少了9.44%。 尽管如此，其新业务价值依然出现了高达-26.60%的负增长（若去年前三季度新业务价值采用去年年底假设及方法重述，2022年前三季度新业务价值同比下降18.9%），与中国人寿同期-15.40%的增速，差距甚大——从去年同期的352.37亿元减至2022年前三季度的258.48亿元，减少将近100亿元。 人力的下滑是其中一个重要因素，截至三季度末，平安寿险个人代理人数量仅为48.82亿元，相较年初减少11.21万人，减少18.7%。 不过人均新业务价值在提升，平安寿险前三季度人均新业务价值同比提升超22%。  新业务价值率的下滑也是导致新业务价值速降的主要原因之一。数据显示，平安寿险及健康险业务的新业务价值率已经从2021年前三季度的30.7%下降至2022年前三季度的25.8%，同比减少4.9个百分点。 这或许与其加大银保渠道投入力度，产品结构、保费结构有所改变有关。中国平安(37.220, -0.44, -1.17%)在三季报中并未提及各渠道的详细产出，但明确表示，平安寿险与平安银行(10.530, -0.15, -1.40%)深化融合，银保新优才队伍坚持严选增优，引入高学历精英队伍，目前该队伍已招募超1000人，超9成拥有本科学历，业绩贡献逐步提升。平安寿险同时也加强了与外部银行的合作。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：张文 |
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