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昨天美联储的议息会议结束，购买债券的规模会继续缩小，同时明年很可能将至少加息两次。靴子落地，美股大涨。 很多人对美联储的印象是：王八蛋只会放水，扩大美国的贫富差距，把通胀输出到全世界，放完就带着小姨子跑路！ 是的，我也觉得国足踢得跟狗屎一样，但真让我上场，来回跑两趟估计连自家球门在哪边都分不清了。RNM，退……哎，球呢？ 关于通胀，美联储有个很重要的说法：供应链的问题比预想的更大。也就是美联储也不确定过去一年超发的货币和疫情对供应链的破坏，哪个对物价的影响更大，所以只能控制变量，先加息看看。 过去十几年全球供应链的耦合，实际上是经济发展全球化的结果，资本追求利润，既然有便宜的材料和人工成本，就会逼着国与国之间签订贸易协议，发达国家公司在全球化中获取了大量的超额利润，发展中国家也在供应链上找到了自己的位置。 中国就是这个大链条的最中间的环节。 现在疫情使得各国都开始关注起了自己的供应链，短期看，这就是很多专家学者提到的“逆全球化”，似乎各国都开始比之前封闭一些了。长远看，这是政治力量和经济规律的较量。 我们也不知道会具体发生什么事情，但这绝对是影响未来几十年全球政治经济格局的非常大的一条暗线。或许各国在相互的逐渐磨合下，也会找到适合彼此的竞争和合作的模式。 在2018年经历贸易战之后，当年年底的中央经济工作会议，就首次提到了促进形成强大国内市场，这其实就是“内循环”的雏形，同时在十四五规划里被上升到了战略高度。 内循环的思路之一正是深化经济体制改革，于是左手树立以科技制造升级的战略，做增量蛋糕，右手反垄断、医疗带量采购，以及征收数字税。 仔细看的话，增强产业链供应链自主可控能力，也是20年经济工作会议的重点，这个问题，恰好也对应了21年上游大宗的各种涨价。只不过供应链的核心问题是能源安全问题，所以又采取推进了碳中和大计。 做投资一定要抬起头来看看，这些真实发生在全球和国内的事情，以年为单位看，都会被资本市场记录下来。 还有小伙伴问，明年美国加息，国内宽松，A股会不会左右为难？ 去年美国放水也没有导致A股大涨，那今年美国加息也不大会导致A股大跌，更多的是看我们的经济结构里的企业盈利情况。 那如果美股崩盘呢？会不会带崩A股？ 美股是全球金融体系的核心，涨跌太难判断了，即使美国国内经济不行，美国的头部大公司依旧可以在全球攫取超额利润。 不能为了解决一个问题而引入另一个更复杂的问题，美股的涨跌对炒A股就是必须接受的系统外风险。 更可能的路径，是美国的货币政策通过影响大宗商品价格，进而影响国内的不同环节的企业利润。 整体上，今年原材料是大宗金属（并不是国内定价的黑色系）或者化工品的公司，明年利润改善的可能性更大一些。之前已经给大家举例过的防水材料（建材）、高端纸包装（轻工）和PCB（电子）等相关公司。这些公司明年下游需求没问题的话，业绩改善的可能性是比较大的。 …… 今天山西汾酒带领板块大跌，有传闻说是董事长李秋喜离任，山西交控集团董事长袁清茂调任董事长。 鉴于茅台前董事长高卫东也是交通系统过来的，管理茅台一顿混乱，市场认为交通系统的人只有一把刷子，所以先跌为敬。而且茅台还号称栓一头猪都能管好的企业…… 还有个行业新闻，《白酒生产许可审查细则（征求意见稿）》出炉，提到生产年份酒的企业应建立年份酒质量安全标准，年份酒标签应如实标注所使用各种基酒的真实年份和比例；且白酒标签不得标注“特供”“专供”“专用”“特制”“特需”等字样。 市面上的号称几十年的酒，并不是已经存放了几十年，而是新酒里勾兑了存放了几十年的原酒，也不知道是一瓶里滴几滴，还是舀几勺。 意见征求稿是在规范行业，对这种规范，卖方分析师最会写报告了。没涨的时候：黎明曙光，行业加速出清，有望反转；涨起来的时候：穿越迷雾，不惧新规，高端景气持续。 我上我也行，用词还能更骚点。 白酒是这轮消费反弹的排头兵，甚至不少公司都反弹到了20年最高点附近，我认为当下整体的仓位配置不应该太高。如果后续社零数据还是萎靡，明年大级别的机会也不大可能出现在消费行业。 ...... 今天就聊这么多，留言区见~ |
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