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去年管理基金，有一点没做好，是看对了方向但是没选到超额收益最高的公司，反思下来是投研工作做得不够细致。 今年投研工作任务又加重，为了更好地给大家输出思考内容，还是决定精简更新篇幅，每周一周三写简版，简版当天少量回复留言（平时我都是翻12条留言左右，每条回满140字，堪比写一篇文章）。 就从今天开始吧。 1、赛道VS低位是当前市场关注的焦点。今天赛道依旧没起来，但已经在强行挣扎了，多空互道SB，分歧巨大。赛道股回调的三大原因：公募缺钱、政策稳旧经济和美联储加息，目前都未被证伪。 这个时候也没法用PE去解释为什么不反弹，因为之前跌也并不是PE高而下跌。PE是交易的结果，上面的那三点才是交易的原因。 比如女票问：我刚才在吃药，你猜我看见什么了？ 正确答案是：你怎么了，你怎么吃药了，是生病了吗 当前市场是存量资金在博弈，后续跷跷板可能两边晃，下一个打破平衡的外部事件可能是年报业绩。比如锂电中游高镍正极公司财报不错，股价便持续强势。 2、新冠检测板块爆发。的确是有部分公司21年受益新冠全球的持续常态化，而且在过去一年医疗板块整体低迷之后，很容易被炒作。 这对于当下医疗板块是好事，起码能够不断提升关注度，有利于情绪慢慢修复。 其实当前医疗板块分化非常严重：头部的CXO和眼科、牙科等公司，跟当前杀赛道股的逻辑是一致的：这些公司都是极高的PE、都是公募重仓股，估值也跟流动性高端相关。 但很多其他的医疗细分公司，已经不再跟随板块整体下跌，三季度业绩也超预期，我认为未来医疗股一旦反转，这类公司存在超额收益的可能性是较大的。 每年年初市场都会根据卖方研报统计出当年最受关注的行业，排名第一的往往都躲不开“大热必死”的定律，相反是排名稍靠后的可能存在较高的贝塔。今年最被看好的是新能源，其次是医药、军工、食品、电子和机械。 3、多地猪价跌到每斤8元以下。 最近猪肉股反复活跃，因为完美契合当下的风格：股价处在低位，猪价上涨符合CPI炒作，作为民生品，市场关注度也高。 但是前期猪价回暖是因为临近过年的消费旺季，近期猪价下跌才是行业真实的状态。其实看生猪期货也有一些认知：22年7月份的生猪期货价格比3月份高出20%。 当前市场是预期生猪价格在今年二季度之后有所回暖，股价也是在走这个预期。 生猪期货已经运行了一年多，对于平抑生猪周期是有较大帮助，之前生猪价格见顶是20年四季度到21年1季度，下行期到现在经历了一年多。能繁母猪数量也开始了见顶回落。 不过当前猪肉股完全是A股的玩法：先打预期进去，不能兑现再给吐回来，看谁跑得快。 这点对比港股很明显，港股的家居公司近期一直在走下跌趋势，A股的已经走出了主升浪。预期，预期，还是TMD预期。 4、市场风格混乱，因为有大量不同流派和风格的投资者参与。有长期价投，有困境翻转，有趋势波段，有打板短线等等。 所以同一个公司，在不同的人眼里完全是截然不同的两个公司。视角不同，观点也不尽相同，于是就有了分歧和买卖。但最怕的是今天价投，明天打板，后天去买困境股。 在符合自己性格的策略里做好，明白自己的强项和弱点在哪里，就是非常成功的投资者。 有舍，才有得。（有人会说：懂了，明天就梭哈舍得酒业。也有人说：大师，我恍然大明白，要把被套的XX新能割了，才有仓位追XX地产。） ...... 今天就聊这么多，明天见~ |
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