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明天，中证1000股指期货和期权相关合约，即将正式挂牌交易。 这个消息一出来，马上就引起了很多机构投资者的关注，这是近几年A股为了完善生态，推出的重磅创新。
中证1000股指期货和期权的上市，补全了A股衍生品所覆盖指数的拼图。 那股指期货上市对相关指数到底有什么影响呢？ 在我看来，最大的影响就是有利于提升机构投资者对指数现货（ETF）的配置力度。 期货和期权是中性工具，各种策略能玩出花来，融券套利、ETF套利、指数增强等等，对平抑组合波动，有较大的作用。 当前沪深两市已经有近5000只股票，再考虑到北交所及科创板等不断上市的新股，未来股票尤其是小股票的数量会越来越多。中证1000覆盖了这些行业研究员很难覆盖到的股票，市场急需能对冲其系统性风险的工具。 有了中证1000股指期货和期权，机构等专业投资者对中证1000ETF的配置力度也有望提升。 现在目前不管是公募还是北向资金，组合中持仓中证1000成分股比例并不高，未来资金流入的潜力还是很大的。 拿过去的数据比较有说服力： 2015年4月上证50股指期货上市后，指数基金规模环比增加约38%；2015年4月，中证500股指期货上市后，指数基金规模环比增加约27%；2019年12月，沪深300股指期权和沪深300ETF期权上市后，指数基金规模环比增加约23%。 当然期货和期权上市，只是一个催化剂。一个指数值不值得投资，还是要看基本面。 从成长速度来看，中证1000是明显快于“哥哥姐姐们”的——自基日的2004年12月31日算起，中证1000基日到现在17年半，目前点位7009.46，总收益600%左右，年化涨幅约为11.8%，总收益高于所有主流规模指数。 同时，因为小盘股波动大，导致中证1000的年化波动率在35%附近，是主流指数里最高的，比最低的上证50高30%。
指数的年化收益率最高，波动率也高，而中证1000股指期货的推出，一方面可以增加指数基金的盘子，另一方面可以平抑波动。 这个工具的推出真是到点子上了，好比家里最需要长身体的小弟，赶上了家庭条件上了一个台阶，不再长期营养不良了。 从行业分布上来看，中证1000指数行业分布均衡，成长属性突出，从权重占比来看，指数不仅包含医药（10.94%）、电力设备及新能源（10.48%）、电子（10.39%）等成长性行业，也包含基础化工（10.44%）、有色金属（5.73%）等周期行业。 相比较沪深300和中证500，中证1000指数成分股多属于成长属性较为突出的高端制造和科技创新行业，最近几年比较火的“专精特新小巨人”，基本都位于中证1000里。
还有一点，是比较容易被散户忽视的规律，流动性对于大小盘风格的影响很大。 流动性充足的时候，小盘股更容易被推起来。 以本次反弹为例，从4月27号的最低点算起，中证1000指数反弹了35%，而上证50反弹7%，沪深300反弹13%，中证500反弹了22%，差距十分明显。 在未来国内经济保持换挡下行的大周期下，利率下行，流动性宽松的概率是比较大的。 再来看看估值。 截止到7月20号，中证1000的滚动PE为30.3倍，是2014年10月17日（指数发布日）以来历史分位数的13.5%，处于历史相对低位。 上证指数，沪深300的PE分位点分别是44%和48%。 对比2018年底各大指数的最低估值来看，沪深300当前12倍，2018年最低点10倍，主要是纳入了宁德等大块头。 中证500当前20倍， 2018年最低点16倍，受益于这几年的周期股行情。 中证1000当前30倍，2018年最低点20倍，因为成分股里小盘科技股最多，业绩增速最快。 当然估值是过去的数据，看未来成长性的话，参考券商分析师给的整体的数据。 沪深300有研究覆盖成份股2022年净利润预期增长21%，中证500有研究覆盖成份股的预期增速是52% ，中证1000的有研究覆盖成份股的预期增速是60%。 从获取更高收益率的角度而言，当前的中证1000的成长性是规模类宽基指数里，最值得长期定投的。 当前市场里，跟踪中证1000指数里，规模最大的基金是南方中证1000ETF（512100），同时也是全市场首只中证1000融资融券标的。 感兴趣的小伙伴，有股票账户的，可以选择南方中证1000ETF（512100），没有开通股票账户的，场外的联接基金（A类011860；C类011861）也很方便哦。 还是老规矩，定投也需要有一定的方法，比较合理的是按照定投周期内的涨跌幅来设置定投金额。 比如说按月定投，如果该月内中证1000ETF跌了10%，那就加大定投金额，如果横盘，那就正常定投，如果涨了10%，那就稍微减少一点定投金额。 在定投金额较少的时候，不建议退出，等金额积累到一定数量，又获利较丰富时，再考虑分批退出。 最后总结一下，中证1000ETF长期收益率高，行业分布均匀，风险低，当前估值不高，精准定位于小盘股，比较稀缺。 最近股指期货的放开，使得中证1000的关注度会更高，机构配置会提升。 基本面有了，催化剂也有了。 建议看好“专精特新”的小伙伴们，选择宽基指数时优先考虑中证1000ETF（512100），长期定投。 |
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