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BY：医械数据洞察 本文以25家A股医疗设备上市企业（不含体外诊断企业，后续将专题分析）为主体，结合其2022年前三季度营收、净利润等指标分析医疗设备领域总体表现及公司发展情况。此外，本文还将从出口规模、医疗设备国产化率等视角阐述国产医疗设备在海外市场销售现状及国内进口替代情况。
市场概况 1、医疗设备上市企业前三季度营收增速持续放缓至8.83% 我国A股医疗设备上市企业2022年前三季度总营收为518.47亿元，较2021年前三季度同比增长8.83%，增速持续下降。 图 1 2020年-2022年各年份前三季度国内医疗设备上市企业营收及增速
数据来源：医械数据云 2、大部分医疗设备国产化率持续提升 2022年前三季度中标总额前三的医疗设备分别为监护设备、分子生物学分析设备以及呼吸机，国产化率分别为79.38%、75.98%、56.82%。其中，分子生物学分析设备国产化率较2021年大幅提升。在超声影像诊断设备、血液/腹膜透析设备、X射线机、磁共振成像设备以及内窥镜等医疗设备国产化率在20%-40%之间，属于中等水平。而医用电子加速器、手术机器人等医疗设备2022年前三季度国产化率仅为10%左右，该类细分市场仍由进口产品主导。 图 2 2021年-2022年（前三季度）部分医疗设备国产化率
数据来源：众成数科 #寻找四季度主线投资机会# 医疗器械ETF 9.08% 近1月收益率 查看详情 3、IVD仪器出口总额逆势增长 我国2022年前三季度医疗设备出口额达2427亿元，出口总额同比下降5.51%。具体来看，2022年前三季度医疗设备、IVD仪器、其他器械营收分别为2054.03亿元、317亿元以及55.42亿元。从细分类别增速来看，医疗设备、其他器械出口总额均呈下降趋势，分别同比下降7%、36%。而IVD仪器出口额同比上涨6%。 图 3 2022年前三季度医疗设备出口规模及同比增速
数据来源：众成数科 企业表现 从医疗设备企业营收来看，2022年前三季度迈瑞医疗、新华医疗、鱼跃医疗营收分别为232.96亿元、66.50亿元以及51.16亿元。迈瑞医疗在医疗新基建加持下，叠加地方政府发行的医疗专项资金到位，其前三季度总营较上年同期增长 20.13%。此外，受益于海外常规试剂业务的完全复苏和重磅仪器的亮眼装机表现，迈瑞医疗体外诊断业务报告期内实现了高速增长。 表 1 2022年前三季度医疗设备企业总营收及同比增速
数据来源：上市公司三季度报，众成数科整理 从医疗设备企业净利润来看，2022年前三季度迈瑞医疗、鱼跃医疗、健帆生物净利润分别为81.06亿元、11.18亿元以及8.69亿元。 表 2 2022年前三季度医疗设备企业净利润及同比增速
数据来源：上市公司三季度报，众成数科整理 表 3 2022年前三季度医疗设备企业净利润率及同比增速
数据来源：上市公司三季度报，众成数科整理 医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、IVD、医疗耗材、医美四大板块，全面表征A股医疗器械行业发展。前十大权重分别为迈瑞医疗、爱美客、乐普医疗、万泰生物、金域医学、鱼跃医疗、九安医疗、奕瑞科技、新产业、达安基因等龙头股，合计占比将近5成。 估值处历史低位，修复行情或可期。随着板块风险持续释放，估值修复行情或可期。截至11月1日，标的指数最新PE估值仅19.55倍，处历史2.12％百分位，低于同类医药医疗类指数，板块布局性价比凸显。 布局高成长，双创成份占比超7成。标的指数成分股中包含52只科创板 创业板股票，合计占比高达71.57%。双创板块投资门槛高，且高价股较多。相较而言，医疗器械ETF开通证券账户即可进行高效交易，一手仅需60元出头，免缴印花税，更适合普通投资者。 跟随新趋势，新基建 国产替代。医药生物行业是人民健康发展的基石，医疗器械国产化率低，行业具备极强的技术壁垒，未来国产替代空间巨大。医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，尤其在新冠疫情冲击下国内医疗短板显现（医疗资源紧张）背景下更受重视，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，我国医疗新基建正火热，新基建正逐步从订单兑现到收入。 借道行业指基，场内场外双覆盖。医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），场外用户可通过联接基金（A份额013415，C份额013416）进行申购、定投。
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