在“十四五”规划纲要提出后,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高上市公司质量。对于董秘来说,全面注册制的改革不仅充满了机遇,也面临了许多挑战。 全面注册制带来的影响 发行上市效率提高 相关制度将更进一步的完善 全面实行注册制还有两个非常重要的工作要做,一是退市制度的进一步落实,二是投资者保护的不断完善。 在退市制度方面,退市新规已经有了进一步细化。今年11月,沪深交易所发布了营收扣除指南,明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项,提升财务类退市指标可执行性,加快清除“壳公司”。 退市制度的完善,市场有进有退,才能实现优胜劣汰。在成熟市场,注册制下退市的公司数量更多,这样就保证市场始终有新鲜的血液进来,通过优胜劣汰,把差的公司及时淘汰,才会让好的公司留在市场上。 上市公司之间的并购会增多 上文提到的退市新规,进一步优化并修订了营业收入扣除标准,精准打击空壳公司,以后保壳的难度只会越来越大。 而随着上市公司的越来越多,“壳公司”本身也没了那么高的性价比。 对于董秘的机遇 首先是因为随着上市公司的数量增加,带来资本市场对于董秘的需求量逐步增加。 再是全面注册制的推行下,董秘在上市公司的地位和作用有着显著的提升。 最后是董秘的待遇也会随着增高 董秘工作面临三大挑战 挑战一:如何把握信息披露数量、质量、速度、准确度之间的平衡 自愿性信息披露是把双刃剑。 一方面,自愿性信息披露提高了公司信披数量,减少了信息不对称,有助于投资者及时跟进公司动态,展现公司投资价值。 但另一方面,证监会对信披实施严监管和“零容忍”,加大了对信披违规的处罚力度,严监管下,信披数量的增加对信披高质量和高准确度的维持带来挑战。 此外,自愿性信息披露制度要求董秘对于重大事项具有更敏锐的判断力,而不慎使用自愿性信披工具可能会被质疑“蹭热度”,引发监管关注。 挑战二:如何在两极分化的市场提升市值管理效率 注册制将加速上市公司两极分化,资金和市场关注度不断向龙头公司集中,呈现强者恒强的效应。对于非龙头低热度的上市公司,传统的市值管理工具所发挥的效能将逐渐减弱,上市公司市值管理难度加大。 挑战三:如何与各市场主体建立更有效的沟通机制 注册制对董秘的沟通能力和宣传能力提出了更高要求,主要包含四个层面: 一是与董事会和管理层的沟通,明晰公司经营管理战略,推动制度完善,守好底线。 二是与监管部门的沟通,及时回应监管问询。 三是与中介机构的沟通,全方位展现公司投资价值和发展潜力,获得更合理的估值。 四是与媒体的沟通,重大事件迅速响应并做好舆情管理。 结语 End |
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