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一、国家能源局昨日公布了10月光伏装机数据，10月光伏新增装机5.8GW，同比＋55%，环比下降34%，其中地面电站约1.4GW，分布式4.4GW，环比9月均有一定幅度下降。
10月份光伏装机环比回落可能主要是受到了疫情影响。一是10月开始西北主力地面装机省份疫情持续发酵，有部分项目安装完了，但未完成并网流程。二是分布式主要在中东部省份，很多处于封控状态，影响了安装、并网的进度。 实际上，如果去跟踪上下游，看组件排产和价格，以及11月组件销售端拿货情况，都显示出实际订单需求量和价格都在一个健康的状态，下游拿货也比较积极。 至于说到现在为止，抢装好像都不太明显。暂时看部分项目会有这样的现象，但是大部分还是要从组件价格走势、项目投资成本和收益率水平等因素考虑项目的安装。 实际上复盘去年年底到今年年初，也存在说部分项目递延到今年装机并网的现象，就是出于对硅料价格的博弈，今年初的硅料价格还是跌了不少的。 当然更大的逻辑还是后续随着硅料价格的趋势下行和时间的推移，光伏组件价格也随之下降，预计受到抑制的光伏地面电站装机也将快速放量，光伏的新增装机规模将会保持较快的增长。 在《转机，出现！》中，对于硅料价格松动后产业链的变化，老pu已经提前做了展望。当然当时主要是从光伏的主产业链入手，实际上比较容易忽略的是光伏辅材的逻辑。 实际上，在硅料价格刚刚开始松动的时候，老pu就在小密圈用了一节课的时间，专门讲了光伏主产业链和辅材各自的受益程度。
辅材环节首先是受益于整体硅料降价后，往后光伏新增装机规模的快速增长，这是行业的β机会。 而且Q3盈利普遍底部已经出现。硅料价格下行以后，辅材端也会减轻降价压力，单位利润也有提升的能力。 另外，追踪组件出口数据发现8、9月环比略有下滑，主要是受22年Q3组件高价外需暂时减弱的影响，进而导致辅材出货量有压减，业绩阶段性低点。
当然，老pu同时也在直播课上强调过，每一种辅材的逻辑都有一些差异。在行业β的基础上，一定要找α。 超额收益来自哪儿呢？其实还是回到老pu经典的“三个方向”的方法，一是相对紧缺程度，二是技术进步方向，三是超越行业景气度。 二、比亚迪官宣涨价2000~6000元，涨价原因一是新能源汽车补贴预计将于12月31日结束（目前插混补贴4800元／台，纯电补贴12600元／台），二是下半年以来，电池等主要原材料价格有所上涨，电池级碳酸锂价格从46.4万／吨（6月1日）上涨到56.7万／吨(11月22日），上涨幅度达22%。
比亚迪涨价是建立在特斯拉刚刚大幅度降价不久后的基础上的，这一点就非常耐人寻味。特斯拉于10月、11月接连两次降价，主要是因为交付周期明显缩短，新增订单明显低于产能增速。特斯拉历史上调价也比较频繁，年初时涨价主要一是因为成本问题，二是因为当时订单增长还比较乐观。 所以比亚迪这次涨价可以算是逆势涨价了。即使比亚迪现在上产能速度也不慢，但是老pu了解到其热门车型的交付周期仍然很长。像国内很多其他新能源车企交付周期以及涨（降）价预期老pu也了解过，只能说这一波逆势涨价体现了公司产品非常高的竞争力。 三、昨天世界杯爆出了最大的冷门，看完后一时不知让老pu说什么好。说点题外话，这场比赛估计让好多想拿这场比赛来“理财”损失惨重。老pu认识的人中，就有不少人买来当理财，赔率虽然不高，但是想想比股市里一个涨停板还多。 这里老pu还是提醒一句，“小赌怡情，大赌伤身”，其实买球和股市也是一样，高风险高收益，低风险低收益，但是低风险并不意味着无风险。 |
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