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这年头，催收想上市，高利贷想上市，水果店也想上市。 近日，水果巨头百果园再度更新招股书准备赴港上市，这也是百果园第四次冲击上市。 在招股书中，更新了百果园最新加盟门店数量、营业收入、净利润等数据，以及营收背后的一些问题。 百果园给人的常规印象是随处可见门店，可谓“家大业大”，但是百果园的利润却没有看起来那么可观。 招股书中表示2019年到2021年，百果园实现收入89.8亿元、88.5亿元和102.9亿元，2022年上半年，百果园实现收入59.2亿元。 毛利润却只有9.8%、9.1%、和11.2%，2022年上半年毛利高一点，11.5%。
同期百果园的净利润水平则低于3%，收入最高的2021年当年的净利率只有2.2%。
这样的数据另外界有些惊讶，百果园走的是算是中高端路线，不是水果的品类有多独特，而是水果的品质和价格相对高一些，仅水果的差价总额就应不低。 之所以会有利润低薄的现象或与水果本身有关，水果的价格与品质是对等关系，价格越高，品质要求越高，水果作为生鲜产品，鲜活度、口感都会影响价格和利润。 那么在产品选择、物流运输、销售标准化方面的投入必然少不了，两者相交叉就形成了百果园薄利多销的场面。 百果园上千家加盟店，投入大，环节多，也使得利润更加微薄。 百果园共有5613家线下门店，其中有5594为加盟门店，加盟门店的收入占到百果园收入的80%以上。
这些加盟店不只是作为分销或是代理商，同时也是百果园重要的客户。 百果园热衷走加盟门店模式，有三个原因： 一、常规加盟费，加盟百果园，各加盟店就需要支付一笔加盟费，用于门店开业的服务费切不可退还，金额在2万-3万元之间，5000多家加盟门店，总价多少可以自行算一算。 二、除此之外，各加盟商还须于特许经营协议有效期内，就各加盟分店分别维持1万元至2万元的现金作为履约保证金及不超过6万元的运营保证金，在特许经营协议终止后，加盟商按协定结算完可抵扣应付款后予以退还。 三、前面说到加盟商不只是代理商等，还是客户，因为招股书中介绍了百果园会自主寻找优质货源然后销售给加盟店。 一个门店，三个收费环节，贡献八成收益确实名副其实。 值得注意的是，为了支持并延续加盟门店扩张模式，百果园做了很多工作，甚至采取财务支持，对加盟商提供贷款服务。 百果园在招股书中称，向加盟商、区域代理及供应商提供各种财务支持，包括：于2019年之前，向加盟门店提供无息贷款，以支持他们最初的门店开业及门店的后续运营及扩张。 自2019年起，已开始向新加盟门店及加盟商申请人提供有息贷款。
本金需要在相关特许经营安排届满前全部偿还，利息按月支付，也可以在运营保证金中抵扣。 提供有息贷款以供加盟门店模式收益，还可以收取利息，并圈住加盟商，百果园此举也引起了不小的非议。 据悉，百果园为区域代理及供应商提供财务支持是以保理的方式，保理相关融资业务，也会收取一定的费用。 招股书显示，2019年至2022年6月末，百果园于其他应收款项下入账的有息贷款的未偿还结余分别为5020万元、1.32亿元、1.79亿元、1.91亿元，该等贷款分别提供给196名、200名、309名、421名加盟商，以分别支持彼等512家、621家、815家、971家加盟门店。 截至2019-2022年6月各期末，百果园的贸易应收款项总额分别为14.49亿元、13.21亿元、11.91亿元及11.19亿元，逐渐递减；同时段内减值准备却在上升，分别为481.3万元、2991.1万元、3507.1万元以及3540.5万元。
这些财务支持是否合规？ 保理服务简单来说是一种综合性金融服务，保理相关业务并不包括贷款业务，根据相关规定，只有金融持牌机构才有放贷的资格，非金融机构企业间禁止相互借贷，百果园给加盟商提供的有息贷款是从哪里来的，是违规放贷还是曲线放贷就值得大家关注。 如果放款给加盟商的行为被认为违法，百果园或会面临巨额赔款。 |
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