石油限价，对俄罗斯有多大影响？

内容提要：

1、俄罗斯对石油限价的态度？

2、俄罗斯将如何应对石油限价？

3、石油限价对俄罗斯将产生哪些影响？

4、俄罗斯自建石油运输船队能够化解限价危机吗？

12月4日，我在《12月5日俄罗斯石油价格上限将实施，怎么实施？能奏效吗？》一文中，给大家详细介绍了将于昨天（12月5日）实施的欧盟和G7+澳大利亚对俄石油限价措施的具体价格上限、定期审查制度、5号前已装载石油的过渡期、价格上限的执行保证措施、价格上限为什么可以得到实施、有无办法绕开石油限价措施，以及12月5日之前已有部分国家开始表示或者实际上按照该措施操作的情况，并从事实和逻辑两个方面预判石油限价会达到G7和欧盟预设的目的。

12月5日，我在《今天开始实施的对俄石油限价，对国际石油市场有何影响？》一文中，与大家研判了石油限价措施开始实施后，对欧洲与G7有什么影响？是否会导致国际石油供应紧张？是否会导致国际油价剧烈上涨吗？

今天，重点和大家讨论俄罗斯对石油限价的态度，俄罗斯将如何应对石油限价，以及石油限价对俄罗斯将产生哪些影响？

一、俄罗斯对石油限价的态度？

毫无疑问，石油限价措施对俄罗斯而言，不仅会影响俄罗斯老百姓对执政队伍的评价，还会严重影响执政队伍执政所依赖的物质条件，也会影响执政队伍对未来的信心，同时也会对俄罗斯社会和经济的方方面面产生巨大冲击。因此，从G7在7月份提到石油限价这个概念开始，莫斯科一直都在强烈反对。

俄罗斯总统普京多次表示，俄罗斯将对加入“天花板”的国家断供。

早在9月份，普京就对石油限价予以强烈回应，他说这样做“只会进一步推高能源成本”。他威胁说：我们根本不会提供任何东西，没有天然气，没有石油，没有煤，没有取暖油，什么都没有。我们只剩下一件事：说“冷，冻，狼尾巴”。

俄总统新闻秘书佩斯科夫一直在嘲讽石油限价令“绝对荒谬”。10月3日，佩斯科夫回应石油限价令时表示，俄罗斯绝对不接受欧盟和七国集团对其石油出口设置的最高限价。他说莫斯科已经做好了应对这个设限计划的准备。

彭博社在新闻报道中称，据消息人士透露，克里姆林宫已经准备了一份总统令草案，禁止向将加入“价格上限”的国家和公司出售俄罗斯石油。该禁令将毫无例外地适用于俄罗斯石油公司和所有贸易商。消息人士称，任何提及将于12 月5日生效的“价格上限”的内容在俄罗斯石油供应合同中都是非法的。

二、俄罗斯将如何应对石油限价？

俄罗斯没有石油储存设施，也没有自己的大型油轮船队。石油限价令实施后，摆在俄罗斯面前的，只有两条路：一是为了维持生存，口头强烈反对，行动上默默接受；二是心口如一地反对，此时俄罗斯唯一能做的，就是减产。

首先我们从俄罗斯的经济结构和经济逻辑上分析，俄罗斯能够减产石油吗？

能源是俄罗斯的经济命脉。根据俄罗斯联邦海关局相关数据，2021年俄商品出口额4933亿美元，其中燃料和能源产品出口占总出口54.3%。根据俄财政部数据，2021年俄罗斯政府预算收入为3309亿美元，其中石油天然气出口收入占其财政收入49.86%。

2022年俄乌战争之后，因西方经济制裁，以及9成以上的外资企业离开俄罗斯，俄罗斯经济日益恶化，居民收入下降，消费萎缩，俄财政对能源收入的依赖更大。

到2022年11月份，欧盟从俄罗斯的石油进口量，已经从去年的每天243万桶，减少到9.5万桶，减少了233万桶。

俄罗斯最大的两个友好国家，10月份从俄罗斯进口的石油数量日均分别为188和56万桶，合计增加了73.3万桶。如果11月份这两个友好国家不增加采购量，将只能弥补欧盟减少的俄罗斯石油数量的33%。这意味着俄罗斯将损失日均160万桶，占其2021年日均出口量的31%的石油出口收入，减少13%的财政预算收入。

目前俄罗斯的经济6成依靠能源支撑。如果损失石油收入，不仅在乌克兰作战的军人会失去军费，俄罗斯国内的统治集团也会失去工资和办公经费，这是一个可以发出威胁但不可能实施的选项。

与此同时，因为关闭石油旧井，石油商可能永远不会再启动它们，这将结束俄罗斯的“石油经济”，严重打击俄罗斯对未来的信心。

何况友好国家也需要维护自己的经济利益。印度这几个月持续减少从俄罗斯购买的石油数量，就是要求俄罗斯进一步降低石油折扣。11月份俄罗斯石油平均销售价为65美元/桶，对印度的供应价已经低于60，所以俄罗斯一直未松口。

因此可见，俄罗斯唯一能选择的，只有一条路，那就是为了维持生存，口头上强烈反对，行动上默默接受。

三、石油限价对俄罗斯将产生哪些影响？

石油限价对俄罗斯产生的影响，主要是经济上的，俄罗斯的财政收入将因为石油限价而遭受较大的损失。

11月24日，俄罗斯杜马通过的 “2023-25 年联邦预算法草案”中，明年俄政府拟征税26.13万亿卢布，比2022年下降5.6%。与此同时，支出达到29.055万亿卢布，增加1.7%。收入减少支出增加的结果是，2023年俄罗斯的财政预算将形成2.925 万亿卢布的赤字，比预计的2022年增加82.8% 。

俄罗斯财政部在这份预算文件中专门强调，财政收入是按照乌拉尔石油每桶70美元、美元汇率1：68.3卢布、油气出口数量比2022年减少15%的水平编制的。在2023年的预算中，俄罗斯石油和天然气收入将下降 23%，从 11.166 万亿卢布降至 8.939 万亿卢布。

首先，按照60美元的最高限价，俄罗斯2023年的预算油气收入将因限价比预算价低14.3%，减少1.28万亿卢布，影响俄罗斯总税收减少4.9%。

其次，俄罗斯实际的能源收入，大概率将比预算更低。这是因为在11月份，乌拉尔石油对印度的供应价，已经低于60美元。印度一直在与俄罗斯讨价还价，要求增加10%的折扣，印度的采购价将下降到50美元。如果俄罗斯拒绝，印度将继续减少俄罗斯石油采购量。如果俄罗斯同意，则意味着俄罗斯对其他友好国家的供应价，都将雪崩。即使按俄罗斯石油出口均价55美元计算，俄罗斯财政将再减少3800亿卢布。

第三，由于丢掉的欧盟市场，只有三分之一可以通过中印增加的采购量来弥补，还有三分之二目前尚未找到接手盘。考虑到中印的俄油采购比例已达安全边界，很难继续增加。而除了中印和欧洲，再也难以寻找有如此大需求的买家。最乐观估算，2023年俄油出口将减少20%左右，比其财政预算中假设的减少15%，还要多5%。因此其油气收入，还将再减少3800亿卢布。

综合以上因素，12月5日生效的欧洲石油禁运和石油限价，将直接导致俄罗斯2023年减少油气收入2.04万亿卢布。明年俄罗斯的财政赤字，将从预算草案中的2.925万亿卢布，增加到5万亿卢布左右。

实际情况可能比我按照乐观情况推算的更残酷。据彭博社披露，自俄乌战争开始以来，俄罗斯的石油收入已降至历史最低水平。11月第二周的俄罗斯石油供应收入，已经从11月4日至11月11日这一周的每天1.49亿美元下降至1.18亿美元，下降了3100万美元，比去年日均3.02亿美元的收入，减少了6成。

四、俄罗斯自建石油运输船队能够化解限价危机吗？

12月3日的《莫斯科时报》报道说，俄罗斯计划组建一支由百余艘旧油轮组成的船队，以绕过石油限制，运输石油。该报披露，俄罗斯在 2022 年通过直接或间接采购积累了至少103艘油轮，准备继续向印度、cn和土耳其供应石油。

Braemar在11月的一份报告中告诉国际能源署，市场上12-15年船龄油轮的匿名或新买家数量急剧增加，预计此类船舶将在未来几年内报废。相信这些船只中的大多数都将运往俄罗斯。俄罗斯相关公司涉嫌收购多达29艘超级油轮，每艘运能200 万桶石油。还可能购买了31艘苏伊士型油轮，每艘运能100万桶，以及49艘Aframax油轮，每艘运能70万桶。

据悉，组建这支船队，至少需要花费一万亿卢布。俄罗斯副总理亚历山大.诺瓦克在3月份曾经表示，该国将建立其石油“供应链”。

因此，即使此消息属实，也存在三个难解的问题：

一是目前俄罗斯控制的油轮还不到需要数量的50%，意味着如果拒绝限价，将有一半石油出口无法运输。Rystad分析师 Viktor Kurilov估计,“俄罗斯需要超过240艘油轮来维持其目前的出口”。

二是传闻中的29艘超级油轮无法进入俄罗斯港口。俄罗斯石油专家克雷格·肯尼迪对传闻表示：“莫斯科不会使用 VLCC 级船只。因为它们太大，无法在俄罗斯港口装载。”

三是早在11月17日，土耳其政府就宣布将遵守G7和欧盟对俄罗斯的石油限价令，土耳其海峡将提前从12月1日开始，严禁没有国际船东互助保险协会认证保险的俄罗斯石油运输船舶通过博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡。绕过这两海峡，从俄罗斯到印度和CN的运输时间将需要增加45-60天，运输费用将翻倍。

因此，俄罗斯自建石油运输船队，也无法化解石油限价带给俄罗斯的财政危机。