M0、M1、M2是什么？货币供应量解读

一、基本概念

M0、M1、M2是反映货币供应量的三个重要指标。我国对货币层次的划分如下（可认为是按照货币流动性标准）：

• M0（货币）= 流通中的现金，即流通于银行体系之外的现金

• M1（狭义货币）= M0 + 企业活期存款

• M2（广义货币） = M1 + 准货币（居民储蓄款 + 定期存款 + 其他存款）

此外，根据金融工具的不断创新，又设置了M3：
M3 = M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单等

（经济学所说的货币通常是指M2）

二、含义

• M0：与消费密切相关，其数值高代表老百姓手头宽裕、富足。

• M1：反映经济中的现实购买力，代表着居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标。流动性仅次于M0。

• M2：同时反映现实购买力、潜在购买力；流动性偏弱，反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。

一般而言，我们可以通过M1和M2增长率的变化来揭示宏观经济的运行状况：  
   · 若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；
   · 若M2增速较快，则投资和中间市场活跃；
   · 若M1过高、M2过低，表明需求强劲、投资不足，存在通货膨胀风险；
   · 若M2过高、M1过低，表明投资过热、需求不旺，存在资产泡沫风险；