垃圾时间！

一、今天市场创年内新低，两市成交额5747亿，较上个交易日再度缩量651亿。这个月9号的时候，成交额尚有万亿以上，不到10个交易日，萎缩了40%的成交。

成交额代表了市场参与者的活跃度。活跃度下降一个很直接的后果就是，不少板块阴跌不止，而且是无量阴跌。

有几个原因，第一个是临近年底了，不仅你不想干活了，机构也不想干活了。年底了收益率好的保保收益率，猥琐发育；收益率不好的买买热点，参与下短线。所以一般年底都没什么主线行情。

第二个原因是最近确实有不少从业人员都感染了，老pu认识的好些不是已经阳过了，就是在阳的路上，年底了大家索性躺平了，没什么交易的热情。

第三个原因则是我之前说过的，复苏大致有两个阶段，第一个阶段是炒预期的阶段，即估值修复的阶段，第二则是盈利修复的阶段。现在是第一阶段向第二阶段的过渡期，过渡期内没有主线，预期已经炒过，现实还未落地，妖股横行，属于游资行情。

所以，从现在到春节前几天的一段时间，在老pu看来，可以叫做垃圾时间。

不过呢，老pu还想提醒一句，这个时候一定要有逆向思维。垃圾时间才是“垃圾”中捡黄金的时候，否则等到大家都发现是黄金了，哪还有捡便宜的机会。

老pu之前说过，价格偏离价值才是市场的常态，下面这张图很形象的描绘了这一点。

而在价格明显低于内在价值的时候，要促使价格向内在价值靠拢，需要两个很重要的因素，一个是流动性，第二个是催化剂。

流动性，可以理解为市场参与者的活跃度，时常用换手率指标去标记。因为本质上，股价是买卖双方成交的价格。在极端情况下，假如没有成交，那价格就没有意义，也就是所谓的“有价无市”。

所以流动性越好的市场，定价越是充分，比如美股。而现在A股流动性萎缩，对应了其实就是定价失真的一段时间。

催化剂这个概念老pu在过往文章里强调过多次，催化剂可能是一个政策，一个行业数据，一份财报，等等。总之，就是导致股价从左侧走向右侧的那一个推动力量。虽然催化剂不是核心，核心是股价的内在驱动力，但是催化剂却是不能不要的。

所以，现在这个阶段，很多人一定有疑惑，明明不错的公司，明年逻辑也顺，估值都跌到三年新低了，但就是不涨，这找谁说理去？

其实，如果此时检示一下，要股价上涨，有流动性吗，有催化剂吗。既然都没有，或者只有其中一个，那凭什么就觉得现在就应该涨了，靠讲故事吗？

二、老pu今天早上起来嗓子不太舒服，不知道是不是中招了，喝了一天的清茶想润润嗓。明天早上起来要是没事，应该就是没事了。

前两天还在和小群里和几个做投资的朋友说，我们这个群里一个阳的都没有，怪不得最近持仓都表现不好，是不是得阳了才吉利。

开个玩笑，能不得病肯定是最好的。虽然宣传的好像就是个感冒，但是老pu身边好些阳过的人都说能不阳就不阳吧。