|
上一篇，我们知道了价值投资中股票最重要的估值、品质、时机该如何判断和选择，在践行之前，关于价值投资的：重要理念、投资的陷阱，投资的方向，也是必须了然于胸的。有些话虽然大家都有可能听过，但依然值得再次说明和强调。
★重要的理念
■投资中最本质的东西
知道自己的能力边界，发挥自己的优势，买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权，人弃我取，在胜负分的行业里找赢家。
■投资最重要的三句话
□先别亏钱：均衡配置资产，以保证资金安全
□价值投资：发现价格洼地，相信价值回归
□逆向投资：人弃我取, 坚持并相信自己
■坚持一种投资方法
成功的投资家都是长期坚持一种方法。世界不存在每年都有效的投资方法，因为市场风格会变化。正因为这一种投资方法它不是每年都有效，所以它才能真正的有效。
■可控的投资
大多数可控的投资，投的是已经发生的未来。站在当下要看到未来的确定性，那它应该是胜负已分的行业。这个原则适用于二级市场，不适用于一级市场。
■成功投资的第一步——忘掉成本
很多人亏钱了就躺平，想硬撑着等价格涨回来再赶紧卖了，这是一个错误的想法。殊不知在躺平的时候放弃了其他更好上涨的标的，放弃了翻盘的机会。
正确的做法是，搞清楚自己的投资理念，建立自己的交易系统，在下跌的时候评估标的是否满足自己投资的条件, 再决定如何操作。
★投资的陷阱
■价值陷阱
价值陷阱大部分的问题主要出现在内在逻辑被破坏，这样整个公司的护城河、核心竞争力逐步丧失,整个公司要么被时代淘汰，要么被对手打败。
有价值陷阱的股票通常会出现在以下公司中:
□被技术进步淘汰的公司，所以对技术变化快的行业要特别谨慎
□赢家通吃行业里的小公司，如果是越大越强的行业，行业里前两名以外的公司价值就不大了
□分散的、 重资产的夕阳行业，但在集中的、轻资产的夕阳行业里可能会出现垄断性的大企业，那也是值得投资的。
□景气顶点的周期股，即便是低市盈率，但顶峰利润不可持续。
□有会计欺诈的公司，学习看报表
□人不行、捧着“金饭碗” 讨饭的公司，有很好的底子，但组织不行，缺乏战斗力，不断吃老本。
■成长陷阱
有成长陷阱的股票通常公司会出现以下问题:
□估值过高, 高预期带来的高估值
□技术路径踏空
□无利润增长，烧钱如果留不住用户，无利润增长就往往不可持续
□成长性破产，即使是有利可图的业务，快速扩张时在多方面也需大量现金投入，因此现金流往往为负
□盲目多元化, 什么赚钱做什么，随意进入新领域
□树大招风，往往是没门槛，做到了行业领先，但招致了更多竞争，而败北。
□新产品风险
□寄生式增长，缺乏自身的核心竞争力和议价权。
□强弩之末，许多所谓的成长股其实已经过了成长的黄金时期, 却依然享有高估值，因为人们误以为过去的高成长在未来可持续。
□会计造假，成长股这个问题更加普遍。
★投资的方向
■市场低迷——关注周期性成长股
市场低迷时，周期性成长股是最值得关注的，因为它们的估值会因周期性而被恐慌性杀跌，但业绩增长却能因其成长性而跨越周期。与非周期性成长股(估值不低)和新兴行业成长股（估值过高)相比,周期性成长股在当前股价下的性价比更高。市场繁荣时，就应该卖出。
■高通胀环境——买有定价权的公司更好
通胀的环境下，买有定价权的公司可能更好，通胀高涨时可以通过涨价把压力转嫁给下游，通胀回落时，不降价可以获得更高利润。比如工程机械、核心汽配、白色家电、食品饮料等
■市场调整——集中筹码
要做的是花更多的时间把组合里的个股梳理一遍,多读几篇报告，多想几个问题，减少持股数量，集中筹码买入最有确定性的个股中。
价值投资方法论，教会你如何开启价值投资之路。价值投资常识，升级你的投资理念，可能会找到你一辈子获取财富源泉的真理。希望这三期的文章对刚开始投资的朋友，至少能帮你排除很多陷阱；已经在投资路上的朋友可以完善自己的投资体系，相信大家会有一定的收获。
|
