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11月18日晚间，证监会官网公示了个人养老金基金名录，共有40家基金旗下的129只养老目标基金入选。同时也公布了代销机构目录，总共有37家，除了我们熟悉的16家银行、14家券商，还有蚂蚁、天天、盈米等7家独立代销机构。  根据当前的个人养老金推进速度，预计12月底就可以购买，所以今天阿牛就和大家聊一聊，这129支基金该怎么选的问题。 一、 人养老金基金基础分析 证监会公布了129支个人养老金，阿牛在这里截取前十给大家简单了解一下，以序号为1的017302-国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)为例，我们来详细认知个人养老金。  图1 证监会公布129支个人养老金列表前十 （1） 基金代码是Y类份额，非初始代码 比如序号1的基金代码为017302，我们从天天基金可以搜一些这个基金代码，发现这支基金是2022年11月16日成立的。但是实际上这支基金的初始代码为007231-国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合FOFA，基金于2019年7月16日就成立了。所以购买基金要看Y类份额代码，但是查看基金历史业绩应当看基金的初始代码。  图2 Y类基金份额和对应初始基金 （2） 所有的基金均为FOF类型基金 FOF的是Fund of Funds的简写，意思是基金中的基金，也就是说FOF基金主要投资标的是公募基金，并非直接投资于股票、债券等资产。仍然以国泰民安养老2040三年Y为例，基金投资范围明确规定“投资于公开募集证券投资基金的比例不低于基金资产的80%”，也就是说投资于其他公募基金的比例不会低于80%。 FOF基金的优点就是更分散（相对普通基金），但是也存在双重收费的问题，因为基金本身收取管理费、托管费等费用，所投资的基金仍然也要收取这些费用。但是好在个人养老金的收取的管理费和托管费比较低。 (3) 目标日期FOF和风险FOF两类 个人养老金在名称分类可以分类目标日期FOF和风险FOF两类，比如图1的基金列表中，序号1的基金全称是“国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合型基金”，里面有“目标日期”关键字，则是目标日期FOF。编号为6的基金017236-南方富元稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)，则带有”稳健养老”的关键字，这是一种风险FOF。 二、 个人养老金风险分析 (1) 风险型基金分析 在129支养老金里，有75支风险型基金。我们在前一部分已经讲了，如果是风险FOF类型的基金，可以通过风险关键字大概判断基金的风险大小。我们统计了风险型基金四个类型的数量和风险收益表如下：  从上表可以看出，风险自小而大可以分为保守型、稳健型、平衡型和积极型四类，按照类型可以发现基金的波动率呈现逐步上升的趋势，即风险越来越大。这主要和基金持仓风险资产（股票、商品等）的比例有关，稳健型的在30%左右，平衡在50%-60%，积极的则在70%以上。其他类基金指日期型基金，风险程度大约在平衡和积极之间。 (2) 目标日期型基金风险分析 在129支养老金里，有54支目标日期型基金。我们统计了所有日期类型如下：  54支目标日期型基金里有46支基金成立满1年，从数量来看，其中2030、2035、2040、2045、2050是主流日期。 从五个主流日期的基金来看，随着日期数值越大，基金的平均波动率越高。即目标日期越长，选择的基金大概率是风险越高的。从基金说明书可以发现，随着期限的拉长，风险资产的比例越来越高，目标日期为2030年的风险资产上限50%左右，目标日期为2050年的，风险资产比例上限可达到80%。但是随着时间的推移，基金经理会对比例做调整。 三、 个人养老金基金配置 (1) 配置策略 通过上面的基金风险分析，我们可以制定如下配置策略： 1.根据退休日期，选定1支目标日期型养老金 2.根据个人风险承受能力，选择1支风险型养老金 3.每月定投2支养老金各500元，一年投资12000元 (2) 配置方案 根据配置策略，依据基金过往的净值数据（波动率、夏普比率等）、基金成立时间、基金经理任职、基金公司情况，我们筛选出如下配置方案供大家参考。根据个人的退休时间，选取一个对应日期的日期型基金；然后根据个人风险承受能力选取一支风险型基金。  四、 风险提示 阿牛提示，以上数据分析均为历史数据分析，只是展示基金的分类和筛选方法，不代表推荐基金。历史数据不代表未来，过往数据统计，在未来可能产生较大的变动。 想了解更详尽的养老金配置、养老金开户等问题，可以咨询理财顾问。 |
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