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个人养老金基金名录迅速扩张，目前已有129只之多，全部都是FOF基金。对于许多投资者来说，FOF基金可能是一个比较陌生的基金产品，我们今天就来盘一下。FOF基金（Fund of Funds），可以直译为“基金中的基金”，即购买公募基金的基金，一般公募基金份额占FOF基金的总份额的比例不低于80%，其他资金配置于股票、债券等投资工具。简单说就是你购买FOF基金，然后FOF基金经理拿着你的大部分钱去购买其他公募基金，剩下的钱买一些股票、债券等投资工具。这与一些投资者购买理财大V的投资组合有些相似。（1）风险极度分散。首先，公募基金本身就分散投资于多只股票，FOF基金再投资多只基金，理论上可以实现非系统性风险的最大化分散。其次，FOF基金可以投资股票型基金、商品基金、债券等多种投资工具，实现资金在大类资产的轮动配置。（长期收益90%都来自于资产配置）。（2）更优秀的基金挑选能力。FOF基金经理受到过专业训练，背后也有强大的团队支撑，在基金的挑选能力上优于大多数基民。（截止2020年9月份，全市场共有公募基金10263只，远超A股的股票数量。其中股票型基金接近2000只，混合型基金超过4000只）（1）面临双重手续费用。基民投资FOF基金，首先会面临FOF基金的申购、赎回、管理等费用，其次会面临公募基金的各项投资费用，承受双重手续费。（2）面临双重道德风险。首先是公募基金老鼠仓，不尽职等道德风险，这种事迹屡见不鲜。其次是FOF基金的道德风险，比如FOF基金经理会不会偏向于购买自家基金，会不会购买朋友管理的基金等等。在我看来，FOF基金经理的潜在道德风险还要高于公募基金。养老FOF基金一般可以分为“目标日期型”和“目标风险型”。“目标日期型”FOF基金会设立一个基金运营的目标日期，这种基金前期会配置较高比例的权益性资产，随着目标日期的临近，权益性资产的配置比例会逐渐下降，以降低组合风险，稳住前期收益。“目标风险型”FOF基金根据权益性资产的配置比例不同，可以分为不同的风险等级，如“稳健”、“平衡”、“积极”等，满足不同风险偏好的投资者。就长期投资（至少一轮牛熊）来讲，“目标日期型”FOF基金可能更符合投资者的养老需要。除了简单的类别划分，购买FOF基金还可以考虑以下因素。（1）基金规模适中。规模是基金业绩的天敌，即使巴菲特也是如此。（2）与自己的风险偏好相适应。可参考指标有Sharpe比率、Sortino比率、下行标准差。（3）在自己的风险承受范围内。可参考指标有年化波动率、最大回撤。（4）观察历史收益率。可参考的指标有年化收益率、年度收益率。（6）股市中没有常胜将军，再丰富的历史数据，最多只能帮助我们找到不那么差的基金经理。（7）投资理念、投资风格与自己相一致。养老基金基本都有封闭管理，持有期长的特点，如果你找不到自己认可的基金经理，熊市周期将会异常难受。（8）选择与自己退休时间相契合的“目标日期型”FOF基金。（9）个人养老金不仅能买基金产品，还能买储蓄产品、理财产品和保险产品，储蓄产品可能是当前阶段最好的产品选择。（1）适合风险偏好较低，且不打算学习基金投资技巧的投资者。（2）个人养老金账户虽势在必行，却还处于试点阶段，无论是顶层设计还是产品设计，都还有完善的余地，如果我现阶段开立个人养老金账户，会首先选择配置一些储蓄产品完善自己的投资组合。（4）目前有129只FOF基金，且成立时间普遍不长，选择难度较大，平台可以选出一些邀请大V测评，帮助读者选择。（5）整理了一个表格，sheet1中有全市场692只FOF基金的投资风格、投资策略、投资原则、年化收益、年度收益、sharp比率等指标，sheet2中则有目前129只养老基金的各项重要指标，需要者自取。
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