 ![K图 688556_0]](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2023/01/0410/258540418_2_20230104103743432.png) 光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。 设备公司接连接单 “一根如头发丝般的细线”金刚线，是光伏硅料薄片化、降成本的“一大功臣”，对光伏行业前端降本起着至关重要作用。 根据高测股份与东方日升同日披露的公告，双方签订了《战略合作框架协议》，协议约定双方在N型异质结超薄半片切片领域，截、开、磨、切装备及金刚线领域以及技术领域达成战略合作关系。 其中，双方在 N 型异质结超薄半片切片领域达成战略合作关系，双方合作方式可采取直接销售(采购)或委托代加工方式进行。合作期限内，每年销售给高测股份或其接受东方日升委托加工的单晶方棒数量原则上不低于10GW体量的210半棒，高测股份将上述方棒加工成合格的100微米厚度及更薄厚度的N型异质结半片超薄硅片后，再向东方日升销售或由东方日升收回。  此外，东方日升还将优先购买高测股份生产的截、开、磨、切等设备及金刚线。据了解，上述框架协议有效期将长达5年。 实际上，高测股份在2022年四季度已经拿下多个设备订单。据其披露，期间已经与高景签订了约3.6亿设备订单，同时也与晶科能源、中环艾能等客户签订了多笔设备订单。 除了高测股份外，华民股份3日也公告，同意控股子公司与另一家硅片切片头部玩家宇晶股份签订《设备采购合同》，以自有或自筹资金购买金刚线晶硅切片机，用于其“年产10GW高效N型单晶硅棒、硅片项目”第一期建设。  厂商回应“过剩”担忧 在已经过去的2022年中，光伏硅片切片环节经历高景气度阶段。 以高测股份为例，该公司将交出近10年来最为亮丽的财报。根据其最新披露的业绩预告显示，2022年全年，高测股份实现的归属于母公司所有者的净利润为 7.60亿元到8.20亿元，与上年同期1.73亿元相比，预计将增加5.87亿元到6.47亿元，同比增长340.09%到 374.83%。在12月期间，高测股份获得了极高的机构关注度，共有371家机构“踏破门槛”前来调研。 切割需求暴增，也令金刚线“供不应求”、“扩产上量”几乎贯穿全年。行至年底，行业扩产仍未结束。岱勒新材规划，到明年上半年完成扩产至600万公里/月，美畅股份预计至明年一季度产能有望达到1500万公里/月，恒星科技拟在内蒙古达拉特旗新建金刚线项目，高测股份则已在投建壶关(一期)年产4000万千米金刚线项目，此外三超新材等多个公司产能亦在投建中。 与硅料、硅片环节的扩张一样，市场也担忧激进的扩张会引起“产能过剩”，业内也担忧切片环节会否跟进降价以及订单需求下降。 近期，多家头部公司也对此市场担忧作出回应。岱勒新材在月内机构调研中表示，目前硅片产能规模所对应的需求快于金刚线的规模，这也是同行先后宣布大幅扩产的原因，所有的扩产计划都需要一个实施过程，甚至是根据需要来分期实施，而市场需求的增长趋势是明确的。 岱勒新材进一步表示，金刚石线成本在硅片里仅占5%，价格影响因素非常弱，但又属于硅片企业的关键性耗材，随着“大尺寸”、“薄片化”的推进，线耗水平也在逐步增大，所以下游光伏企业对金刚石线的技术要求只会越来越高。 三超新材表示，下游客户金刚线的订单，是采用逐月甚至逐周下达的，不存在停止接单的情况。该公司表示，目前现有硅切片产能约100万-120万km/月，基本接近满负荷生产状态。高测股份在近日机构调研中也表示，目前公司在手订单饱满，正在积极组织生产确保按计划完成订单交付。 赛道热度有望持续 一位长期跟踪光伏产业的业内人士对记者表示，上游硅料、硅片等原材料近期大幅降价，实际上将有利于下游厂商降本，产品市场价格回落会刺激下游装机需求，预计下游厂商出货会随市场需求上涨而增长。“从这一层面上看，反而会进一步拉动硅片需求，总体看来设备厂商会持续受益，”该人士预计。 该人士以金刚线环节为例，他表示，此前在硅料价格上扬阶段，金刚线性价比会逐渐下降，而钨丝会具备替代优势，但硅料价格在30万吨以下时，钨丝的性价比不高。“硅料近期已经出现大幅降价，金刚线的性价比又会凸显，而且硅片薄片化和金刚线细线化实际上会进一步提升线耗，”该人士表示。 据东吴证券也测算，单GW线耗已从2021年的40+万公里提升至2022年的60万公里，预计2023年还将进一步提升，从总需求量来看，预计2022年光伏硅片切割用金刚线需求为2.2亿公里，2023年国内硅片产量或将超500GW，金刚线产品需求亦将伴随增加。 又是光伏赛道！这一产品订单放量 多家A股公司拿下大单！ 近期，光伏市场切片机订单明显放量，高测股份(688556)、宇晶股份(002943)等多家企业披露了相关订单情况。 切片是硅片制造环节的主要步骤之一，切片机订单放量背后一是由于硅片环节大幅扩产，二是由于切片机设备使用的最佳经济周期较短，而当下大尺寸、薄片化技术更迭较快，硅片企业有设备更新需求。 在对外销售切片设备的同时，主流设备供应商也做起了切片代工服务的生意；虽然在传统认知中，硅片环节的主要利润在拉晶环节，而非切片，但切片代工服务的确为相关企业提供了较为稳定的盈利。另外，切片设备供应商也在打造“设备+工艺+耗材”的产业链闭环。 切片机订单放量 近日，宇晶股份发布公告，公司与安徽华晟新材料有限公司(下称华晟新材料)签订《设备采购合同》，华晟新材料拟采购公司切片机，合同金额为6026万元(含税)。宇晶股份称，本合同的履行预计将对公司2023年度经营业绩产生积极影响。 去年11月，宇晶股份也曾与华晟新材料发生类似交易，双方签署了总金额为1632万元(含税)的《产品采购合同》。华晟新材料是异质结厂商华晟新能源旗下聚焦于硅片环节的子公司，华晟新能源正在打造从硅片到组件的全产业链，其中，硅片环节包括宣城8.7GW高效异质结电池专用单晶硅片以及无锡2.5GW高效异质结电池专用单晶超薄硅片项目等。 除了华晟新材料，去年10月，宇晶股份也曾公告称，公司与高景太阳能签订《设备采购合同》，后者拟采购宇晶股份切片机，合同金额为9360万元(含税)。高景太阳能是硅片新势力企业之一，去年6月，公司30GW拉晶、切片项目双双达产，远期产能规划为80GW。 无独有偶，另外一家切片设备龙头高测股份也连续拿下多个订单。根据高测股份2月初披露的信息，在隆基绿能鄂尔多斯基地招标项目中，公司拿下100台切片机及部分机加产品订单。在晶澳科技(宁晋基地、越南基地)最新招标项目中，高测股份包揽全部切片机、开方机、磨抛机订单；而在2022年，晶澳科技也曾多次向高测股份采购光伏机加、切片设备。 除了上述两家龙头厂商，高测股份同样获得了硅片新势力企业的青睐。近期，在宇泽半导体楚雄基地、文山基地、宜春基地最新13GW光伏机加、切片项目招标中，高测股份包揽全部截断机、开方机、磨抛机和切片机订单。 宇晶股份曾在机构调研时透露，线切割机的现有产能可满足客户订单需求，公司目前厂房、生产设备等基础设施配套完备，产能可扩充性强，可根据市场需求快速应对产能增长需求。 高测股份自2016年正式进入光伏切割设备市场以来，在短时间内收入规模和市场份额快速上升，目前公司已拥有重要的行业地位，已成为全球光伏行业主要的光伏切割设备供应商之一。除上述三家以外，公司披露的客户还包括通威股份、TCL中环、晶科能源等。 值得一提的是，高测股份上述订单信息是通过官方微信公众号等渠道披露的，而非公告；对此，公司解释说，根据相关规则，公司日常交易的单笔订单金额达到5.19亿元以上时公司应履行法定披露义务，而上述订单均未达到该披露标准。 大尺寸、薄片化推动设备更新 切片设备大增背后的几点趋势值得关注，一是硅片环节的大规模扩产，二是硅片大尺寸化，三是N型电池技术持续渗透，对硅片薄片化提出了新的要求，切片设备也需要相应的更新。 从硅片产能潜在增量的角度看，上月，隆基绿能宣布，将在陕西西咸新区扩产100GW硅片和50GW电池产能，业内预计该项目将在2024年三季度首线投产，并于2025年底达产。紧随其后，晶澳科技也披露了一项总投资400亿元的一体化产能扩张计划，其中包括20GW硅片产能。此外，阿特斯也计划在扬州扩建14GW硅片产能。 近年来，硅片大尺寸化趋势明显，以182和210硅片为主，今年开始，InfoLink Consulting等机构已经暂停对166硅片进行报价，由此也可以佐证这一趋势。薄片化方面，主要是出于降低硅成本以及匹配TOPCon、HJT等新技术需求的考虑，典型的例子是，TCL中环在最近一次报价中取消了150μm的N型硅片报价，取而代之的硅片厚度降至140μm。 宇晶股份表示，随着硅片厚度进一步变薄，公司线切割机产品在大尺寸、薄片化方面的优势将得到显现，为适用光伏行业发展趋势，公司推出了用于210半片和182薄片的HJT和TOPCon专用线切割机，客户使用公司专用线切割机已实现210半片和182薄片的稳定量产，并逐步向更薄的硅片厚度推进。 高测股份表示，无论是HJT、TOPCon或PERC技术，在硅片环节的技术要求主要聚焦于“大尺寸、薄片化”，公司已推出的GC-700X切片机全面兼容166/18X/210等/230等全部规格尺寸硅片，同时已批量为客户提供150μm及更薄厚度的硅片，并已具备量产120μm片厚HJT半棒半片能力。同时，公司储备了更薄硅片的切割技术，并于去年9月在行业内首次展出100μm、90μm及80μm片厚硅片。 记者注意到，1月初，高测股份还与东方日升签署协议，双方约定，共同推进在N型异质结超薄半片切片领域，截、开、磨、切装备及金刚线领域以及技术领域等展开合作。具体合作内容涉及“100μm厚度及更薄厚度的N型异质结半片超薄硅片”等。 东吴证券判断，切片环节技术迭代快，推出新技术的时间周期约为1年，尤其2023年由于N型电池片渗透加速叠加石英坩埚产能不足导致硅棒产能有限，切片环节的薄片化及细线化趋势会进一步加速，倒逼切片先进产能扩张。2023年硅料价格下跌，硅片环节非硅成本占比提升，硅片厂技术降本动力增强，因此，切片环节设备更新替代逻辑将进一步强化。 切片代工新模式兴起 切片设备订单增加的同时，切片代工模式也日渐兴起，这其中有两种潜在需求，一是硅片企业向代工企业提供硅棒，切片后交由硅片企业对外销售；二是电池企业向切片代工企业提供硅棒，切片后交由电池企业完成后续电池制造流程。 东吴证券认为，切片代工业务的两类目标客户分别是硅片厂新玩家和电池片厂。硅片代工模式对客户的意义有两点，一是客户可实现轻资产运行，光伏本身为重资产且技术迭代迅速，硅片厂大规模投资设备后很可能变为落后产能；二是专业化分工使客户获得更多硅片、实现降本，具体体现在代工服务提供商能够在单位公斤硅棒上比客户切出更多硅片。 关于切片环节的投入情况，高测股份此前透露，光伏行业是一个技术快速迭代的行业，公司的切割设备生命周期一般十年左右，但设备的最佳经济使用年限一般可能是两三年。 记者注意到，相比硅片制造企业面临的成本、售价波动，硅片代工是一项盈利相对稳定的生意。高测股份透露，公司按照市场行情向客户收取代工费，2022年182硅片的代工费基本在0.34元/片左右，210硅片代工费基本在0.47元/片左右。 根据东吴证券的预测，切片代工的收入结构为“代工费(4700万元/GW)+硅泥回收(300万元/GW)+结余硅片对外销售(结余比例*硅片市场价格)”，硅片价格直接影响结余硅片对外销售收入。 宇晶股份也在筹划新的硅片代工业务，目前，公司控股子公司江苏双晶在江苏盐城的硅片切片项目尚在建设中，一期10GW预期在今年一季度投产，然后逐步实现产能爬坡，二期将视情况逐步推进。公司介绍说，盐城硅片切片项目未来主要是给双良节能做配套，在优先满足双良节能切片需求的前提下，也可为其他客户切片代工。 目前，主流切片设备供应商还在大力布局金刚线产能以实现产业链闭环。西南证券指出，薄片化与细线化带来切片过程中裂纹、碎片、断线、翘曲等风险增加，影响切片良率与硅片A品率，因此要求切片机、金刚线以及切割工艺协同优化。 以高测股份为例，去年12月，公司金刚线出货量突破3000万公里；细线化方面，公司已实现36线批量销售，34线规模量产，同时研发储备和试制更细线径金刚线。宇晶股份去年底的金刚线产能为80万公里/月，公司计划在此基础上新增100万公里/月的产能，新增产能预计在2023年第一季度实现投产，后续还将适时扩充产能，以满足客户及切片代工厂需求。 |
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