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#你对2023年的市场有何展望# #中国移动A股创上市以来新高# 挥别2022，平凡中有坚韧，温暖中有力量！ 奔赴2023，征程中有勇气，奋进中有希望！ 在白驹过隙的弹指一挥间，2022“疫”经过去，球友们一起来迎接2023的大展宏“兔”吧！  本篇文章梧桐来系统检视下持仓票之一——中国移动（600941），自回A上市以来从中签到加仓买入已近一年，这一年里对中国移动的关注始终如一，对中国移动了解与日俱增，对中国移动的总结可能概括只有一句话——“价值与成长齐飞”，如果要给她加一个持有期限，那么希望是永远。 怎样总结中国移动在2022年的发展与进步呢？梧桐这里还是直接借用如下的中国移动的官方年度总结： （1）全力推进新基建、融合新要素、激发新动能，加快构筑创世界一流“力量大厦”，创建世界一流信息服务科技创新公司迈出坚实步伐； 看完如上的官方总结，可见中国移动的方方面面的巨大进步，亦可见中国移动的优秀始终如一。 以下梧桐来用三组关键词来聊聊中国移动。 关键词一：价值与成长齐飞 如果说自认为的最美的唐诗词句，那么第一想到的自然是“落霞与孤鹜齐飞 ，秋水共长天一色”，对于股票而言，最高的评价莫过于“价值与成长齐飞”，有价值做盾，安心持股收息；有成长为矛，笑纳发展红利。翻看近五千只A股，符合条件的不多，而中国移动便是符合的标的。她历经二十余载的辉煌发展，如今传统业务龙头稳固，新兴业务积极布局与飞速成长，共同构成了蓬勃发展的国家队通信尖兵。 1、辉煌来时路——深耕通信二十余载，龙头地位稳固 中国移动有限公司是中国内陆最大的通信服务供应商。致力于为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者。中国移动在中国内陆所有 31 个省、自治区、直辖市以及香港特别行政区提供全业务通信服务，面向个人、家庭、政企、新兴四大市场，服务内容涵盖移动话音和数据、有线宽带，以及其他信息通信服务等。 图1： 中国移动面向 CHBN 客户提供全业务通信服务  中国移动于 2022 年 1 月 5 日在上交所上市，重返 A 股。经过多年发展，中国移动成为了全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。 2、龙头典范——传统业务遥遥领先，坐拥全球最多客户 中国移动已经建成了惠及全球五分之一的高速、移动、安全、泛在信息基础设施。公司通过构建基础网络能力，形成了包括移动通信、有线宽带的通信服务，以及 IDC、云计算、物联网、数字应用与内容等一系列的信息服务，进而服务于个人、家庭、政企和新兴市场。 图2 中国移动主要业务概览  公司的传统强势业务持续领先： ——公司全球客户规模最大。（以公司2022中期报告数据为例说明）中国移动竭诚服务全国 9.70 亿移动客户、2.30亿家庭客户，移动客户和宽带客户量均居于全球第一；公司拥有 2112 万家政企客户，政企客户实现快速增长；累计开通 5G 基站达百万个，其中 700MHz 5G 基站 30 万个，服务 5G 网络客户达到 2.63 亿户、5G 专网项目超 4,400 个，处于全球行业领先位置。 3、创新成长——新兴业务积极布局与高速成长： 中国移动围绕不同新兴技术形成特色业务矩阵。5G 万物互联时代，助力超高清视频、移动云、智慧家庭、云 VR/AR 等产品发展。 ——把握未来发展，公司数智转型成果显著。 截至 2022 年 6 月，公司拥有 5G 套餐客户 5.11 亿，净增1.24亿户，规模保持行业领先；DICT 收入达到人民币482亿元，同比增长44.2%。；上半年数字内容收入达到116亿元，同比增长50.6%，增速创新高。咪咕视频全场景月活跃客户同比增长72.5%；云游戏全场景月活跃用户同比增长149.4%。2022年1-9 月，公司新增 1715 万户移动用户，总用户数达到 9.74 亿户，其中 5G 套餐客户数新增 1.7 亿户达到 5.57 亿户， 渗透率实现 57.2%，较 Q2 末+4.5pp；5G 网络客户数新增 8500 万户达到 2.92 亿户。 公司积极落实国家“东数西算”工程部署，引领算力网络从概念原型进入产业实践。算力供给方面，深入落实国家“双千兆”行动计划，精准建设全光千兆宽带网络，全国市县城区OLT平台100%具备千兆能力，乡镇农村超88%OLT平台具备千兆能力，千兆覆盖住户达到2亿户；深化“4+3+X”6数据中心布局（4（热点区域中心）+3（跨省中心）+X(省级中心+业务节点） ），对外可用IDC机 架达42.9万架，净增2.2万架；推进移动云“N+31+X”7建设，加强云网、云边、云数、云智融合发展，累计投产云服务器59.3万台，净增11.2万台；推进覆盖全国的云专网建设，加速中心、边缘、端侧算力的高效协同，实现“入网即入云”。 同时中国移动在个人、家庭、政企、新兴（CHBN）四个市场全面发力，全力发展各类信息服务，发挥用户规模、去大规模等核心优势，不断拓展业务发展空间，打造新的收入增长点。 中国移动拥有众多领先的产品与技术，比如有“移动云”和“咪咕数字平台，本篇章先来看移动云。 移动云业务：产品技术行业领先，构筑差异化优势 移动云继续保持高速增长，2022H1 营收实现翻倍增长，2022 年上半年，移动云收入高速增长，达到人民币 234 亿元，同比增长 103.6%。基于“5G+云”双引擎驱动，中国移动聚焦云网融合一体化发展， 具备业务多频协同优势；移动云核心产品自主研发优势显著，IPv6 支持度业内领先，截至 2022 年 6 月底，移动网 IPv6 地址分配数达到了 7.72 亿，移动网 IPv6用户流量占比达 41.7%，IPv6 领域移动云进入第一阵营。中国移动加速推进云业务发展，形成“云网一体、云数融通、云智融合、云边协同”的差异化优势。截至 2022 年 6 月底，签约云大单超 3,500 个，拉动收入超 130 亿元，央企国企上云项目超 1,100 个，成功打造政务云、教育云、医疗云等一批行业云标杆，满足客户的不同需求。 移动云技术行业领先：移动云业务是中国移动面向政企、事业单位和开发者等客户推出的业务，基于云计算技术、采用互联网模式来提供基础资源、平台能力和软件应用等服务。移动云目前已实现“N+31+X”中心+边缘分布式云布局，即 N 个集中节点、31 个省级属地化节点、X 个边缘节点，成功打造全域资源布局。 图3：中国移动云业务收入增长图  关键词二、元宇宙、冬奥会、世界杯 无论是北京冬奥会，还是卡塔尔世界杯，都能看到中国移动的身影，其中尤其是咪咕视频更是大放异彩。中国移动全力打造数字内容一体化平台：致力于打造内容生产、聚合、传播一体化平台，提升咪咕视频、云游戏、云 XR 等优质互联网产品影响力。2022 年上半年数字内容收入达到116 亿元，同比增长 50.6%，增速创新高。 咪咕视频全场景月活跃客户同比增长72.5%；云游戏全场景月活跃用户同比增长149.4%，视频彩铃订购客户规模突破 3亿户。打造“咪咕”系列产品、发布《5G+8K 超高清国产化白皮书》、聚焦头部赛事版权合作、创新“通信+短视频”的视频彩铃服务、推出“运往边+分发”的云游戏服务和基于“数智+现实”的云 VR/云 AR 业务。 比如在万众瞩目的卡塔尔世界杯，咪咕视频的“超高清 4K”直播就让球迷领略了中国移动技术的先进2022卡塔尔世界杯。中国移动咪咕携手AVS产业联盟等行业伙伴，将AVS3视频、音频标准首次在移动端直播场景规模化商用，首次实现中国自主知识产权音视频标准商业化播出。此外，由中国移动咪咕联合世界超高清视频产业联盟推出的HDR Vivid、Audio Vivid双Vivid国产标准，为无法亲临卡塔尔的球迷们，带来“声画双超高清”的沉浸式观赛体验。这种如临现场的体验，在中国人第一次通过国际广播卫星信号观看世界杯的1978年，是难以想象的。44年间，世界杯在改变信息通信技术，信息通信技术也在改变着世界杯。 图4：中国移动世界杯直播“声画双超高清”观赛视角  11月21日，2022年卡塔尔世界杯正式拉开帷幕，这也是5G大规模商用后的首个世界杯。作为本届世界杯持权转播商，中国移动宣布将通过最新的5G ﹢超高清﹢ XR技术对世界杯64场赛事进行全量全场次实时直播，并打造首个5G世界杯元宇宙。 庞大的5G网络支持着用户流畅观看4K甚至8K清晰度的视频，助力构筑一个“连接﹢算力﹢能力”的新型信息服务体系，更好地服务全社会的生产生活，最终创造一个“网络无所不达、算力无所不在、智能无所不及”的数智化社会。 正是基于5G带来的变革力量，国内球迷第一次从世界杯的旁观者变成了“参与者”。中国移动咪咕推出了首个基于5G+算力网络的元宇宙比特空间星际广场、星座M，通过打造万人同屏观赛、专属包厢互动社交等场景，开启全新元宇宙数实交互体验，广受用户的喜爱。 图5：元宇宙比特空间星际广场  如果说2022年A股最火热的概念词组，那么“元宇宙”肯定榜上有名，其概念股纷纷登上涨幅排行榜，而中国移动在“元宇宙”技术中的储备和发展确是行业步步领先的。 2022年，中国移动在元宇宙业务部署上频频发力，从基础设施 “积极构建”到“系统打造”，从场景应用 “聚焦”到“探索创新”，正不断加速布局元宇宙核心领域和关键环节，卡位新的产业层级和关键枢纽。在12月的2022中国移动全球合作伙伴大会上，杨杰多次提及元宇宙、数智人，他表示中国移动将加快培育信息服务新产业、新业态、新模式，不断满足需求、引领需求、创造需求，探索创新虚拟数智人、沉浸式娱乐等元宇宙应用；牵头建设算力终端产业联盟、元宇宙联盟，丰富算力终端、元宇宙应用。 反映在市场中，中国移动2022年从冬奥会的数智人和XR等技术的多点式应用，到携手厦门市政府打造元宇宙第一岛鼓浪屿、第二十二届“投洽会”跨百万平海域的元宇宙AR秀，再到首个5G世界杯元宇宙比特空间系统的飞跃，体现了中国移动打造元宇宙场景应用方面的深入创新。 图6：中国移动比特数智人家族参与世界杯  作为2022卡塔尔世界杯的持权转播商，中国移动打造了首个5G世界杯元宇宙，推出首个基于5G+算力网络的元宇宙比特空间“星际广场”、 “星座M”，开启全新元宇宙数实交互体验。世界杯期间，中国移动打造的10位比特数智人参与赛事转播和内容生产，5G+元宇宙数智化制作场次占比40%，这也是史上首次批量的比特数智人参与全球顶级赛事的制作。据公开数据显示，中国移动世界杯全场景内容播放量360亿，总热度1041亿，元宇宙互动体验用户超5700万，登陆咪咕全系产品首批领取比特身份的“元住民”超180万人。 正因如此在12月28日，由速途网和速途元宇宙研究院联合开启的2022「宙斯奖」各大奖项揭晓，中国移动（600941）董事长杨杰获2022年度十佳元宇宙行业领军人物奖，中国移动咪咕获得2022年度十佳元宇宙企业奖。 关键词三、2022回A上市以来涨幅：34.35% （数据来源东方财富，截止2023.1.4后复权）， 分红率与股息率 ：2021年度 38.61% 3.16%与 2022半年度57.58% 2.91% 在过去的2022年，对于A股投资者而言是熊市的一年，各大指数悉数下跌，其中跌幅最少的上证指数也达到-15.13%，绝大多数个股的跌幅更多于此，甚至50%以上的都有许多，而中国移动的涨幅却达到了34.35%，对于近1.5万亿市值的大蓝筹给予A股的正向拉动效应巨大，那么为什么中国移动可以逆势上涨呢？ 梧桐思考的理由主要有二： 第一：央企国资巨头，数字化的国家队 目前通信行业处于“三足鼎立”的局面，而这三家随着中国移动的回A都已经实现了A股上市，而目前行业三家的估值都比较低，其中中国移动凭借高的分红率更是具有罕见的投资价值，作为国资通信巨头是既可以享受国家发展战略的时代红利，又能实现充分竞争享受A股的充沛流动性，随着证监会对央企提升估值的喊话（上交所制定了新一轮央企综合服务相关安排，涉及央企上市公司的主要举措有三方面。一是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。二是服务助推央企进行专业化整合。配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。三是服务完善中国特色现代企业制度。持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制。），在12月底市场出现了A股央企的价值回归，而这也将是2023年的一种趋势。 图7：服务推动央企估值回归合理水平  中国移动经营稳健，ROE多年在10%以上，自由现金流丰厚： 公司 2021 年净利润稳步增长，实现归母净利润1159.37 亿元，同比增长 7.5%，基本每股收益 5.66 元；22 年上半年业绩表现亮眼，22H1 实现归母净利润 703 亿元，同比增长 18.9%。2021 年公司净资产收益率ROE 为 10.2%，同比增长 0.3pct,过往三年以来首次反转上升。随着公司精准控制5G 网络建设投资，资产规模稳中有降，收入稳步增长，资产周转率逐步提升，公司 ROE还会继续回升。 第二：中国移动很好的实现员工福利与股东权益的相统一： 1 中国移动重视员工福利：在2020 年 6 月中国移动向 9914 位激励对象授予约 3.06 亿股股票期权，行权价格为 55港元。这是中国移动首次采取股票期权激励计划，将有利于公司进一步完善治理结构， 有效吸引、激励和保留公司核心骨干员工。该期权从公司、所属单位、激励对象三个层面设置开放行权条件，其中公司层面条件提出需所有业绩指标均达到当期设定的目标值方可开放行权，业绩条件可能包括但不限于收入增速、净利率水平以及与世界各地对标运营商比较的排名、EVA 率以及与世界各地对标运营商比较的排名等，全方位的考核要求体现公司发展决心和信心。 2 中国移动始终注重股东回报 持续提升派息率，加大股东回报。中国移动多年坚持高分红派息，2022 年公司中期派息每股 2.20 港元，同比增长 35%，其中 A 股对应每股 1.89 元，派息率为 58%。同时，公司表示全年派息率将比上年进一步提升，2023 年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%。 图8：中国移动历次股利派息情况  通过全文的三组关键词回顾，梧桐顿时对中国移动的2023年表现充满期待，相信优秀如一的移动会继续发展壮大，会继续科技创新，会继续回馈广大投资者，会继续在通信的路上奋进，作为数字平台的旗舰咪咕同样会绽放光彩，成就更高的品牌价值。在梧桐这里中国移动是非卖品，因为巴菲特曾说：“我们从来不考虑什么时候卖出、什么价格卖出。实际上，我们愿意无限期地持有一只股票，只要我们认为这家企业能以我们满意的速度去提升它的内在价值。” 声明：本人持有中国移动多头仓位，未来一年无卖出计划，文中观点仅代表个人看法。 $中国移动(SH600941)$$元宇宙概念(BK1009)$$中字头(BK0505)$ |
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