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在雪球看过所长几场直播的朋友应该清楚，所长很是喜欢to B端的企业。 咱们国内，大家印象里的好公司，基本都是 to C的，甚至所长见过很多大V公开讲到：一切伟大的公司都是to C的。 那是因为，C端大家看得到，而B端，大家看不到，对看不到的东西，天然便会丧失很多兴趣。 可是，所长想说的是，真正重要、真正好的东西，实际都是看不到的。C端的用户，喜新厌旧是本性，做C端用户的生意，除了产品好是一方面，故事讲得好有时候甚至是比产品好还要重要的能力。 即便可口可乐、百事可乐已经是可乐界的霸主了，他两该打的广告、该请的代言人一个都不敢少、该铺的新渠道也必须第一时间铺到，只要他敢消失在用户面前，立马就会有其他的小婊砸替代他的位置。 可B端用户不一样，B端用户比起C端最大的优点就是长情，只要你能满足B端用户的需求，他跟你合作一次比较满意，以后的长久合作便是水到渠成的事情。 漂亮国市值前十的公司里面，除了咱们耳熟能详的Google、Facebook、亚马逊等C端公司，更多的则是如奥多比、赛富时一类的B端公司，哈哈哈，大家是不是压根就没听过？？？ 今天要讲的公司，便是一个属于B端的冷门赛道，也是所长近期才发现的，这个赛道有多冷门呢？咱们今天要讲的公司和另一个“难兄难弟”都只能龟缩在新三板，由于注册制的放开，他两才能来到主板，不过，即便到了主板，关注的人也少之又少。 他就是，做科学服务的——泰坦科技。 泰坦科技，是做科学服务的，说白了，就是为医疗行业中在实验室工作的科研人员服务的，最开始，公司卖各种化学试剂、化学产品，当时公司的名字也不叫泰坦科技，而是泰坦化学。 后来，化学试剂卖得还不错，各个实验室也都混熟了，公司便开始卖实验室的其他用品，比如，实验室用到的仪器啦、耗材啦。 还记得当初所长讲迈瑞说过啥么，卖医疗仪器的很多公司，看似卖的是硬件（即各种仪器装备）实则卖的很大一部分是软件（即硬件配套的系统），泰坦科技，也是如此。 于是，经过十多年的发展，公司已经变成了一家卖实验室各种东西的平台型公司。
不过，咱们国内的实验室用品这一块，低端的试剂及耗材用国产的完全OK，高端的设备、耗材，那同进口的差距就不是一点半点。 尤其对于实验室这种处于科技最前沿的地方，自然什么都要用最好的，贵一点都无所谓，只求科研能有所突破，反正都是砸钱的部门。 因此，泰坦科技，自然不是纯粹的自研，在科研仪器耗材这类与海外技术差距较大的东西方面，公司基本以销售第三方品牌为主。 如果将公司几大业务的毛利贡献值做一个拆分的话，第三方产品，大约为公司贡献了30-35%的毛利润，公司的其余自研品牌贡献了65-70%。
看到泰坦科技，让所长想到了谁呢？智飞生物。 疫苗，同样是国产与进口技术差距巨大，毫不夸张的说，世界几大龙头疫苗厂家，技术领先国内10年以上。 于是，智飞生物左手代理巨头的产品，右手拿代理赚的钱砸研发，积累属于自己的技术，不难看到，智飞这几年的变化是巨大的。 比起其他的老老实实靠售卖自研产品换钱砸研发的公司来说，智飞无疑是取巧了，但如果智飞不走代理路线，可能一辈子就是一个二流疫苗企业而已。 泰坦也是一样，在技术差距较大的行业，可以做代理，左手做代理拿好产品巩固渠道赚钱，右手拿钱做研发搞自研产品，双轮驱动。
不难发现，公司的业绩一直都是极好的，2013年-2020年，公司的营收，从可怜巴巴的 1.33亿快速增长到13.84 亿，年均复合增长率高达 39.75%；净利润，也从一开始的800多万，增长到2020年的1.03 亿， 年均复合增长率为 43.76%。 随着收入、利润的增长，公司的研发投入也呈高速增长的趋势，对于一个一年利润只有一个亿的公司，能拿出一半来做研发，实属不易了。
同疫苗相似，全球科学服务行业也被海外巨头把持着，即便是国内的市场份额，内资也只占了不到10%。 2020年，国际巨头赛默飞在全球营收达 322.18 亿美元，在中国的营收是 27.97 亿美元，划重点、敲黑板，单位全都是美元.... 那么，泰坦科技的营收是多少呢？前文讲了2020年，公司营收是13亿人民币，嗯，单位是人民币，仅仅在国内，泰坦的收入都只有赛默飞的零头。 一方面，这充分说明，科学服务是一个巨大的市场，足够诞生万亿级别的公司（赛默飞的市值就是近2000亿美金）；另一方面，也充分说明了，内资企业在这方面的落后。 同样是做科学服务的，赛默飞的净利率能在20%左右，而泰坦呢？目前毛利润才能达到这么多，差距真的不是一点半点。
科学服务是个不亚于CXO的万亿级别赛道，全球龙头赛默飞，2020年，全球营收322亿美元（约合人民币2093亿），即便在中国，营收也高达27.97亿美金（约合人民币181亿）。 泰坦作为国产龙头，和赛默飞自然不是一个量级，不过，这也说明，泰坦未来的空间巨大，一方面，他通过代理海外巨头的先进产品，一方面，他努力投入研发追赶，一直以赛默飞为奋斗的目标。 目前，公司靠代理、自研双轮驱动，至少，和国内企业比，公司平台化雏形已成，各方面经营向好，值得重点关注。 |
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