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上周我们还出自家的CPI数据，但12月的CPI并不是重点，应该更关心PPI。 CPI同比小幅增长1.8%，环比没有变化，因为12月受到疫情因素的影响，每个城市到达疫情达峰的节奏错落有致，在我们观察角度来说，没有出现生活物资挤兑的现象，由于病毒毒性已经减弱不少，大部分劳动人口恢复得比较迅速，也没有如海外般出现长期劳动力供给短缺问题。 但多数城市在12月中下旬才疫情达峰，对于消费复苏和经济复苏都有影响，叠加今年过年早，很多外出打工的人基本就直接放假到年后了，往后的数据可能随着生活逐渐正常化会温和上行。 相对于CPI的刚性，我们更应该关心一下PPI的情况，在经济复苏周期中其更能出现弹性，而且与A股的上涨周期比较契合。
12月PPI环比-0.5%，同比则-0.7%，已经较前面两个月的-1.3%缩小，主要还是因为稳增长预期下对于保供楼的政策推动有关，集中在了煤炭、黑色冶炼和有色冶炼。 目前PPI正是处于底部区间，过了春节以后整车货运流量就开始上行了，而且今年春节多家物流企业也都宣布不打烊，可能也是想趁着这个时间多搞一点业务量了，去年一年压制是比较难过的。 春节之后的开工季工业品价格也会随着复工复产而存在上行的机会，疫情三年期间内需部分的企业资本开支并不高，主要还是靠着出口海外撑着，在开工季加大资本支出，我们的制造业会出现类似2021年中以后限电时的上游原材料弹性上涨，只是品种可能会不一样，比如现在也有部分基金经理是看好工业小金属和制造业复苏的。 这是有可能会是接下来市场的其中一个路径。 祝大家好运！ |
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