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长江电力（中国长江电力股份有限公司）由中国长江三峡集团有限公司控股，以水力发电为主要业务，全球最大的水电上市公司，截止到2022年三季度实现营业收入412.7亿元，利润总额233亿元。由于年度财报到2023年4月初才能发布，现以2022年三季度财报数据为基础，通过对十个指标的分析，得出长江电力的投资价值评分，每项分值权重均为10分。 1、净资产收益率 净资产收益率就是企业净资产产生的效益（ROE=净利润/净资产*100）,净资产收益率高于3%，才有投资价值，我们设定的评分标准为大于3%得3分，大于10%得10分，低于3%不得分，2022年9月30日长江电力的净资产收益率为10.24%，得10分。 2、市盈率TTM 滚动市盈率TTM为最新价除以最近4个季度的每股收益平均值，能较客观的反映公司的真实情况。我们设定的评分标准为15-25%之间，对应得分为10-3分，高于25%均得3分。2022年9月30日长江电力的市盈率TTM为18.56%，得7.5分。 3、市净率PB 市净率就是每股股价与每股净资产的比率，直观来看，市净率越低越好，现实情况是优质的公司往往有一个偏高的市净率。我们设定的评分标准为3-10%之间，对应得分为10-3分，高于10%均得3分。2022年9月30日长江电力的市净率为2.6%，得10分。 4、营业收入同比增长率 营业收入直观的体现公司业务的成长性，我们设定的评分标准为同比增长率高于10%得3分，低于10%不得分，大于20%得10分。2022年9月30日长江电力实现营业收入412.7亿元，较2021年同期的404.5亿元同比增长2%，得3分。 5、营业利润同比增长率 营业利润是公司业务高质量成长的主要指标，我们设定的评分标准为同比增长率高于5%得3分，低于5%不得分，大于15%得10分。2022年9月30日长江电力实现营业利润238.3亿元，较2021年同期的241.3亿元同比降低2%，得3分。 6、毛利率 毛利率反映公司的盈利能力，是公司综合经营效率的体现，同时毛利率的高低与公司所在的行业及行业的生命周期有关。我们设定的评分标准为同比增长率高于20%得3分，低于20%不得分，大于40%得10分。2022年9月30日长江电力财报显示当期毛利率为61.02%，得10分。 7、资产负债率 资产负债率反映在公司的总资产中有多大比例是通过举债来实现的，是公司的一个风险控制指标。我们设定的评分标准为资产负债率在40-60%之间，对应得分为10-3分，高于60%不得分。2022年9月30日长江电力财报显示当期资产负债率为40.94%，得10分，其负债主要在短期借款和长期借款预收款项约1022亿元。 8、经营活动现金流净额 公司的净利润是当期经营活动的最终成果，净利润的完成好坏用经营活动现金流净额/净利润（我们简称为“现利比”）来衡量，该比值大于1说明净利润真真切切的转化成了经营现金。我们设定的评分标准为在0.3-1之间，对应得分为3-10分，低于0.3不得分。2022年9月30日长江电力财报显示经营活动产生的现金流净额是239.7亿元，净利润是192.2亿元，两者之比为1.24，大于1，得10分。 9、经营活动收到的现金 营业收入要转化为现金收入才是实实在在的完成了业务闭环，营业收入完成的好坏用“（销售商品提供劳务收到的现金+银行汇票）/营业收入”（我们简称“现收比”）来衡量，该比值大于1 表明公司的自由现金流优异。我们设定的评分标准为在0.3-1之间，对应得分为3-10分，低于0.3不得分。2022年9月30日长江电力财报显示“销售商品提供劳务收到的现金为444.5亿元，银行汇票为45亿元，”营业收入为412.7亿元，两者之比为1.18，得10分。 10、应收账款占比 应收账款是公司资产的一部分，越小越好，应收账款/总资产的比值要控制在30%以内，我们设定的评分标准为在30%-10%之间，对应得分为3-10分，高于30%不得分。2022年9月30日长江电力财报显示应收账款为56.93亿元，总资产为3270亿元，应收账款占比为17.4%，得7分。 根据以上十项指标分析，长江电力2022年三季度投资价值综合得分80.5分。 |
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