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「今天是木子读吧陪你的第1056天」 价值投资的十大理性原则.m4a11:19 来自木子读吧 在资本市场保持理性，是价值投资者的根本。价值投资的原则有很多，今天“李财之道”把其中最为关键十大理性原则分享给你。 ①机会成本思维。你以为买了年化3%的保险理财产品，实际上由于通货膨胀的存在，这个收益率可能意味着不赚反亏。这就是机会成本的思维方式，是一种通过比较来区分优劣的方式。 你手里的钱是有时间成本的，在投资的时候一定要考虑购买股票的成本，不要让金钱停滞下来，从而错失收益。 ②以长期主义来进行投资。很多人在买入股票之后就希望股价马上涨，现实中这种情况不是没有，但很少。价值投资利用的是股票增长的复利，希望投资的股票穿越牛熊周期，所以就要考虑企业十年之后的样子，而不是眼前的样子。这里说的十年是一个时间概念。 没有人能够预测未来，但长期主义能让你穿透层层迷雾，看透企业发展是一个长期的过程，最终就可以通过时间实现财富量级上的跨越。长期主义是确定性最高的方式。 ③投资要适当集中。作为理性的价值投资者，在分析一家企业之后，在对企业有了深入了解后，那为什么还要将资金分散呢？在低估区域分批买进就好了。如果你是100万本金以内的，木子建议最好不要投资超过5家公司。 集中的自信来自对企业价值的自信和理性，如果你知道未来1元钱可能会成为几百元、几千元，那为什么还要投入到其他企业里呢？这里也有机会成本的概念，之所以要深入分析你熟悉的公司，就是要把机会成本降到最低，让收益最大化。 ④在别人恐慌的时候要贪婪。资本市场的供需在情绪化影响下，市场会突破股价的下限，出现很好的买入机会。比如1997年亚洲金融危机、2000年科技泡沫的破灭、2008年次贷危机和欧债危机、2020年新冠导致美股五次熔断、2022年中概股退市危机使得中概股股价极度便宜等等。 每隔几年，市场先生就会给出一个大机遇。我们不知道最低点会在什么时候出现，但低估区域是可以判断出来的。于是，在下跌的过程中，就会伴随着恐慌的出现。在恐慌时候敢于加仓，并不需要很高超的投资技巧。 ⑤现金为王。价值投资更喜欢拥有充沛现金流的企业，现金流是上市企业资产中灵活性最高的资产。在资产负债表中的资产项，流动性和变现能力从上到下逐步降低，现金和金融资产是一家上市企业最容易变现的资产，而存货就要打一些折扣，如果企业倒闭了，存货的价值可能只有不到6成。 应收账款、长期应收账款、固定资产、无形资产这些资产的流动属性不强。所以，对于一家上市企业，现金必定是多多益善的。 现金为王的另一个层面是，投资者自己要随时留有充足的现金流。当好公司好价格出现的时候，你要有足够的现金才能建仓或加仓，否则，机会来了，你也只能眼睁睁的看着它流失，再等到下次机会就不知道什么时候了。 ⑥寻找护城河宽的企业。很多人认为企业的护城河是技术、品牌、产品质量、规模、团队。“李财之道”定性分析一家企业，有六大护城河框架需要分析。大家可以点击此连接之前的文章进行了解【如何利用护城河定性分析一家企业？】 ⑦重视管理层。投资股票的核心是企业，而企业的本质是人。一家企业的管理层诚实勤勉、踏实肯干，有正向的价值观，可以带领企业不断更新迭代向前。 企业的核心是人，在企业爆雷的时候，如果出现了管理层的诚信问题，最佳的处理方式就是规避。诚信问题是最核心的，诚信的问题往往会带来连锁反应，当诚信出现问题，那企业一定不会走太远。 ⑧重点参考ROE。投资判定指标有很多，市盈率、市销率、市净率、市占率、自由现金流等等，但最核心的指标就是净资产收益率ROE。木子之前的文章大家可以点击此连接进行深入了解【带你深度解读ROE】。 高ROE意味着上市企业有很强的赚钱能力，“李财之道”对于ROE的标准为选择大于15%的公司。 ⑨了解你自己。不是所有人都适合做价值投资，价值投资对于人的要求是很高的。耐心、独立判断能力、长期主义、坚韧、善于学习等等，这些都是价值投资需要具备的品格。 A股市场受情绪左右影响很大的，只有具备以上这些品质，你才不会受到市场情绪的左右，坚定自己的投资体系。 有些人是不适合做价值投资的，比如情绪化的人缺少耐心，容易被市场上各种信息所诱导，自我认知很重要。很多人的投资失败都是源于对自己的评价不够客观。 ⑩复利思维。把复利思维运用到极致的代表非巴菲特莫属了，大家都知道巴菲特是股神，是全球富豪榜前十位的人物。但很少有人知道，巴菲特一生中99%的财富，都是他50岁之后获得的。也就是说，50岁之前，他和我们一样，是一个普通的中产阶级，50之后，才进入财富的爆发期。 财富的秘诀就是很简单的运用复利思维，简单的事情重复做，重复的事情认真做，如此而已，但确实最难的。没有人愿意慢慢变富，人性都是不耐的，太少有人克服人性，坚持持续几十年甚至一生来做。 写在最后 价值投资最核心的品质就是耐心，耐心是一种性格品质，与人天生的性格有关。但耐心也是可以通过刻意练习和在实践中修炼出来的。用耐心来面对投资和生活，拉长时间来看，是熨平一切风险最好的策略。但它确是最难的，那当下的你有这样的耐心吗？ 耐心，决定着你的命运的质量，你事业的质量，甚至是你生活的质量。投资就是这样，消费的点在哪里，时间就在哪里；时间在哪里，生命就在哪里；生命在哪里，财富就在哪里。 这十个原则是理性的，可以成为你最好的十个伙伴，它们可以帮助你架构起投资框架，然后去坚定执行，再利用时间，成就你的复利人生。 |
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