 在我个人的投资系统中，我一直认为仓位管理是比较难的部分，也是比较体现出个人投资格局的一个部分，一般来说，如果你想知道一个人是不是真的看多还是看空，只需要问他的仓位就可以了解了。我的风格是在一年的绝大多数情况下，仓位会在8到9成。仓位管理是4大平衡法则的最难的部分，也是绝大多数普通投资者魂断蓝桥的地方。正所谓：高手死于择时，散户死于仓位。普通投资者经常会出现很多的问题，例如一只股票买入之后不断跌，不断补，补着补着就变成了自己第一大仓位，然后就变成了自己最大亏损的来源，补着补着就变成了最后不得不割掉的心头之疼了。在我的投资系统中，我个人是比较强调适度分散 的，我不敢说我对仓位管理有多么精通，我只有几个纪律分享给读者朋友们。 1.永不满仓。永远保留一点儿现金给自己一个管理仓位的机会。 2.永不空仓，耐心持有这些最好的公司，即使你已经从这个股票上赚到钱 ,如果你依旧是长期看好这个公司的，那么并不需要全部清仓。可以保留一部分。在资本市场，如果天上打闪电时你不在，那么什么时候开大太阳了，你也会大概率错过的。 3.任何一个公司，原则上不超过总体仓位的20%。这个20%的限制并非死的，我也是看我自己的信心和对这个企业的理解程度来决定的。但是原则上这样做的目的是为了分散一些投资标的。 4.如果组合中某一个公司在很短的时间内出现了 10%左右的跌幅，这时我一定会去重新审视公司的基本面，估值和对公司的未来的判断，我会考虑做一个决定是不是调整出我的组合或者继续保留。许多投资者在自己组合中某些公司出现了大于10%的跌幅之后，会采取卧倒装死的态度，听之任之。我是反对这种消极的处理问题的态度的，我的做法是如果公司基本面的确出现了很大的问题，比如支撑业绩的逻辑已经不复存在，那么我会毫不犹豫的砍掉这部分仓位换股。 投资大师芒格在很多场合有一些经典的发言，是反对我这种分散组合的做法的。不但反对，而且他认为这种做法有些愚蠢。他认为如果你已经深刻认识到这个企业的价值所在而决定买入，就应该集中投资，集中下注。我也认真思考过这个问题，虽然我很佩服芒格，但是我还是更喜欢我自己的做法，毕竟我不是芒格，我的心愿是做好我自己。在经历了 20年股市的风风雨雨之后，我觉得做好自己是最重要的。这也是未来终其一生我的座右铭：做好自己，一人一投资。 这20%仓位的上限，是如何去运用的呢？ 我的做法是对于我特别看好的公司，我会逐步建仓到20%的仓位，然后无论股票价格如何波动，我不会继续增持。当遇到的确低估或者暴跌后价值非常凸显时，我会运用仓位中的现金仓位去买入，在那个时刻，对于这个公司来说，在一 段短暂的时间内，其仓位是超过20%的，但是等我新买入的仓位获利之后，我会选择卖出从而兑现一部分盈利，然后让这个公司占比我总股票资产的仓位，逐步降落回20%左右。 股票在上涨的过程中，其市值在你组合中的比例也会逐步逐步升高。假设组合中其他持仓没有同步的涨幅，那么这个股票的仓位占比就会超过原先的20%, 有可能变成22%了。这时我会釆取将超过20%仓位的部分（其实是一部分盈利） 卖出变为现金仓位，然后伺机而动。 在构建自己的投资系统中，还有一个要牢牢记住的中心，就是理性。 在我看来，理性又可以分为两个部分，一个部分是控制自己的情绪，无论在买入，卖出，持有的过程之中，都要保持理性。比如不要一涨就追，一跌就割。 不要一波动就难受的不得了。我平常有时会刻意培养自己不看股市，不看股价的能力。尽量多花一些时间去分析研究跟踪自己股票池的公司的动向，但是尽量少看股价。我曾经遇到过很多读者告诉我，开市时，几乎一天要看10次股价，多时甚至忍不住一天看30次股价。大家可以想一下，我们会一天看几次我们买下的房产的价格么？不会吧？因为也没有一个报价系统的存在。另外一层理性的涵义是要对公司的估值，市场的情绪有一个清晰的认识，对于投资者的热度，行情的热度要能够识别过热和过冷的判断。对于公司的股价对应背后的估值，要有一个过低和过高的判断。投资有两句老话，第一，树是不会长到天上去的。第二，涨的多了总是要回调的。 要清晰的认识到，估值贵了，总是要下滑的，公司基本面变了，理性投资者的资金早晚都要离开。有更好的投资回报率时，别人也自然会做出理性的选择。 投资股票是为了赚钱而不是为了证明谁对谁错，更不是为了爱上谁，如果对了， 就坚持。如果意识到错误了，要早做行动。这也是一种理性。 这一点之所以会上升到一个中心的高度，其背后恰恰是因为这是几乎最难的部分，保持理性，听着容易做起来是非常难的。几乎没有人是能做到100%理性的。而控制好自己的情绪也非常困难。股价跌时我们的内心是不是能够平静和保持耐心的持有，是极度考验一个人的综合能力和智慧的。控制好自己的情绪是需 要大量的智慧和情商才能做到的。时至今日，每年我都会有在一些时候犯下控制不好自己情绪的错误。作为投资者犯错几乎是肯定的，几乎没有不犯错时。在一个人的投资生涯中，要努力去做到的是少犯错误，如果犯错时，也要及早纠正。 |
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