|
竞争格局 伊利是奶业龙头，目前行业格局是伊利蒙牛双寡头竞争，伊利的规模要更大些。 产品属性 奶制品是有健康营养的属性，以后奶制品的刚需属性可能会越来越突出。目前国内大部分都是常温奶为主，因为常温奶容易储存，运输，有规模效应，利润率比鲜奶要高。我感觉未来鲜奶的占比可能会越来越高，因为鲜奶新鲜，味道更好，营养价值也更高，而常温奶添加了很多添加剂。还有就是，发达国家像日本和美国都是鲜奶，没有常温奶，日后中国鲜奶的占比也会越来越高。 上游 奶制品主要来自于奶牛，国内奶牛以引进的荷兰牛为主，目前年均产奶量5600kg一年，2025可能会提高到5900kg一年，北美的奶牛年产量好像是8900kg一年，大概还有50%的空间可以提升，也说明目前奶牛的管理比较差。目前中国的奶牛数量6200万头，牛奶年产量3778万吨，世界排名第四，排名第一是谁呢？说出来大家可能不信哈，第一是印度，牛奶产量1.95亿吨，是咱们的差不多6倍，连巴基斯坦的产量都快5000万吨。产量排名世界第四，听起来好像很唬人，但其实咱们的潜力完全没有开发出来。我觉得未来中国牛奶年产量至少应该一亿吨，奶牛数量翻一倍，牛年产奶量提高50%，差不多就一亿吨了。 上游趋势 所以未来趋势可能是龙头兼并上游牧场，自有牧场比例增加，而不再是和普通牧民合作。这样做的好处，一是奶企可以控制奶源的质量，避免像三聚氰胺这种事件的发生。二是，产业链整合，开发出更大价值，控制受到原材料波动的负面影响。三是，控制奶源后可以做鲜奶，因为鲜奶储存运输成本都比常温奶要高，所以奶源如果接近终端可以降低成本 分红 总的来说伊利还是不缺钱的，上市以来，净利润一共400多个亿，分红200多个亿，分红率50%左右 竞争优势 伊利的竞争优势主要体现在品牌和渠道，新的玩家很难挑战它的地位，一是消费品一般比较稳定不会出现类似于因为新技术，龙头地位被颠覆的情况，举个例子，光明之前推出莫斯利安的常温酸奶，卖的很好，伊利和蒙牛也学着出了常温酸奶，莫斯利安的利润很快被龙头的产品蚕食，这说明即使有新的爆款出现，伊利也可以后来居上。二是品牌和渠道很难取代，渠道是靠销售人员一点点攻城略地拼出来的，经销商客户对厂家都有一定的粘性，可能是由于人情，来往账款，客户群体。品牌就更不要说了，同样价格的产品，大多数人都会选择自己熟悉的牌子，特别是牛奶，有健康属性，大家想一想会花同样价格买一个不知名牌子的牛奶吗？还有一个优势就是净利润率，伊利的净利润率大概7%-8%，这么低的净利润率，新玩家入场连生存都难。 |
|
|
