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《聪明的投资者》是格雷厄姆的作品，股神巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作。”
投资应该是一个人一辈子都无法回避的问题，较高的资本配置是实现财务自由的必要法宝。 本人投资股票、基金也有十余年的时间。虽然前期亏损了蛮多钱（必要的学费），幸运的是这些投资让我补回了本金，而且实现了比较理想的盈利。 书中通过提出——投资的本质意即通过资本的升值来提高个人的财富水平，资本升值会突破于劳动力升值的局限。 毕竟人能出卖的劳动力只此一份，所投入的时间和精力也是线性的，无法按照投资资本所能达到的复合式增长。
例如：千万富豪不再依靠在市场上出卖劳动来实现个人财富的增值。他们的增值方式走向资本投资：股票、房产、基金。 结合自己的经验和总结再加上书中的理论，对投资这件事有一些简单的思考。 股票投资 股票投资目前的门槛极低，只要有几百块钱都能在证券公司开个户、买入一手，正式进入股民行列。 这个时候才是真正成为韭菜的开始，大多数人也称之为接盘侠。 接盘侠的作用在于：第一，只要接盘侠数量足够多，就能够推高股票价格的上升和整体价值的增高。第二，为退出的玩家承接高位价格、以保证价格不会下跌。 要避免成为韭菜就应当明确两点：一、股票买入的时间，二、什么是真正的长线投资。 投资最关键的技术就是买卖的时机。时机在于：股票投资切莫追涨杀跌。不要在市场的最高位进入股市，因为你以最大的成本购入的股票没想到入手之后就一直进入下坡路。 股票进入的最佳时机难以判断，但我们却能避免在最高位进入。 短期高位的迹象：身边好像每个人都在谈论股市、朋友圈有人在股票市场开户、好朋友在谈论他从股市赚了钱诸如此类的热潮现象。 这几个事例说明，股市已经很热，最近一大波赚钱效应让大量的新手奔跑入市。
为什么说这几个例子是短期高位？ 巴菲特一再强调：证券市场是有门槛的，需要一定的知识背景。 明确股票是市场经济活动中商业主体权益的象征。股票价值的增值代表着经济形势日趋向好。 股票市场既是经济晴雨表的基本面，又是市场融资的最重要手段。 不用一味的去追涨疯涨的股票，因为要考虑股票的票面价值是否超出了他对应公司的实际价值。有的时候一只股票资产的增高不是因为公司效益变好，而是因为在二级市场上大多数人购买，导致股票供不应求，供求关系发生变化而引起的上涨。 其次证券市场是波动的，需要一定的心理素质。 有很多跑步入场的新手，在头一天之内亏损了10%，已经开始睡不着觉、压力倍增。第二天又跌去10%，浑身哆嗦、头昏眼花。到第三天刚开盘低开的时候，马上清仓发誓永远不再踏入股市，可下午又可能涨回来许多。 股票市场由于资金流动快、换手率高、单笔交易大，容易出现幅度较大的波动。同时多个大机构资金多频次的买入也容易在短时间内股价有较高的增长。 新手往往容易股票过高的增长而舍不得离场，却因为股票的下跌而草草的割肉，这恰恰就是追涨杀跌的最典型性行为。 人的心理都有厌恶损失的倾向。在阴跌的过程中，不及时止损让自己越亏越多，但却又在上涨之前离开了股市。 适时的忍耐与隐忍需要强大的自制力来克服，需要直面自己真金白银到全部亏损的绝望。 真的勇士敢于直面惨淡的股市，敢于正视绿油油的账户。
什么是长线投资？ 股神巴菲特一直在强调长线投资，可是大多数人理解的长线是一个季度、一个月、甚至一个礼拜。 巴菲特一生都在贯彻老师格雷厄姆的长线投资理论。只要看好了一只股票，巴菲特重仓且平均持股15年以上。 在格雷厄姆看来，书中的观点就是陪着优秀的公司一起成长。尽管大盘的指数一直都没有太大的起色，但优质公司的股票会超越牛熊市数倍于之前的业绩。 从理论上来看，只要把投资的眼光放得足够长、投资的时间足够久，股票价值和大盘指数是一定向上增长的。 可有的投资者不是闲钱拿来长线投资，而是最近需要支出的资金，因而就无法做到长线投资了。
基金投资 基金投资其实是当下中国大多数没有基础金融教育背景人群的大多数选择，将资金交给专业的人来打理。 将自己交给专业的人来管理，不再是听从周围朋友的推荐，甚至是卖菜大妈的内部消息。 基金从类型上分为货币基金、债券基金、混合基金、指数基金等等。相比私募基金的高门槛，大多数人都只能投资公募基金。 类似于支付宝余额宝和微信零钱通都购买的是货币型基金。 在《聪明的投资者》中将基金投资的风格分为：进攻型和防御型。 进攻型的风格简要概括为近几年不会用到资金的70%投入到指数型+股票型基金，剩余的30%投资为货币型+债券型。而防守型的风格正好与此相反，同时根据市场波动率所产生的的边际效应，来适当的调高或者降低仓位。 进攻型风格相比防守型风格意味着高风险和高收益，根据自身所能承受的亏损和当下的大环境来选择仓位的构建。
还是时机？ 有的人追求新基金，认为价格便宜，不会亏损，可事实是很多新基金会跌破破发价格，甚至新基金前期建仓需要大量的时间和封闭期，甚至会浪费市场的一波上涨行情。 有的人追求高持仓单价的基金，认为每日的涨幅大、净值率高。但需要考虑的是上涨空间的余地或者当基金下跌时所承担较重的亏损。 两类风格基金都持有过，从去年下半年到现在实现了不错的收益。目前我总结的选基时机为在新发基金的2-3个月左右的时间买入基金。 当然买基金要考虑基金类型、投资方向、大环境、基金公司、基金经理等因素综合考虑，所以尽量花一些时间了解你意向的基金，而不是随性而买。 不管是巴菲特、查理芒格，还是格雷厄姆、彼得林奇都强调了本金的重要性。 本金是一切投资的起点，也是复利增加的起始条件。 消费主义的盛行的确能享受到当下及时行乐的快感和拥有物质的喜悦。 但却丧失了资本原始积累的时机和训练财商所应当交的学费，如果毫不费力的拥有了大量的本金，没有在资本市场上起起落落。可能会对资本市场缺乏一定的敬畏之心，该交的学费没有交，可能迟早需要还的。
参考文献：格雷厄姆《聪明的投资者》 彼得林奇《彼得林奇的成功投资》 伯南克《金融的本质》 保持谦卑、保持好奇，喜爱阅读之事，常怀思考之心。 期待与爱阅读、爱思考的朋友共同交流 |
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